江苏康力源体育科技股份有限公司（以下简称“康力源”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少81.82%，而扣除非经常性损益的净利润同比增长20.77%，这两项数据变化幅度较大，凸显出公司在经营过程中的机遇与挑战。以下将对康力源2024年年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收稳健增长

2024年，康力源实现营业收入686,808,736.18元，较上年同期的609,207,485.64元增长12.74%。从业务板块来看，健身器材业务收入为677,397,045.12元，占营业收入比重98.63%，同比增长12.75%，是营收增长的主要驱动力。从地区分布看，境外收入552,569,444.63元，占比80.45%，同比增长19.37%，显示出公司在国际市场的拓展卓有成效；而境内收入134,239,291.55元，占比19.55%，同比下降8.24% ，境内市场有待进一步挖掘。

净利润有所下滑，扣非净利润增长

归属于上市公司股东的净利润为81,225,070.95元，较上年同期的96,922,853.33元下降16.20%。不过，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为81,249,252.80元，较上年同期的67,277,429.65元增长20.77%。净利润下降主要源于2023年确认了较多政府补助，若剔除这一非经常性因素，公司核心业务盈利能力增强。

基本每股收益和扣非每股收益变化

基本每股收益为1.22元/股，较上年的1.66元/股下降26.51%；扣非每股收益同样为1.22元/股。基本每股收益下降与净利润下滑趋势一致，反映出公司每股盈利水平的降低，但扣非每股收益稳定，表明公司主营业务的盈利质量在提升。

费用情况分析

1. 销售费用：2024年销售费用为106,995,782.97元，较上年的85,901,733.12元增长24.56%，主要系电商平台费用增加所致。这反映出公司在电商渠道拓展方面投入加大，以适应市场变化和提升品牌影响力。
2. 管理费用：管理费用为24,274,759.17元，较上年的23,854,396.86元增长1.76%，主要因办公费增加。整体来看，管理费用增长较为平稳，公司管理成本控制相对稳定。
3. 财务费用：财务费用为 -38,110,343.37元，较上年的 -24,100,205.80元减少58.13%，主要系利息收入增加。这表明公司资金较为充裕，通过合理理财增加了利息收益。
4. 研发费用：研发费用为21,000,440.55元，较上年的19,772,235.55元增长6.21%，主要因研发投入增加。公司注重产品研发，不断推出新品，以提升市场竞争力。

现金流状况

1. 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为24,731,681.29元，较上年的136,025,260.91元减少81.82%，主要系报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。这一变化需引起关注，经营活动现金流入虽有增长，但流出增长更快，可能影响公司资金周转和运营稳定性。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -405,707,632.67元，较上年的 -10,510,621.84元减少3,759.98%，主要系报告期购买理财产品增加。公司加大投资力度，但需关注投资风险，确保资金安全和收益稳定。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -42,514,148.19元，较上年的583,951,439.38元减少107.28%，主要系上年首次公开发行上市募资资金增加。随着上市融资高峰过去，公司筹资活动现金流入减少，需合理规划资金，满足发展需求。

研发与人员情况

研发投入持续增加

2024年研发投入金额为21,000,440.55元，占营业收入比例为3.06%。公司持续推进多个研发项目，如商用大屏智能跑步机、智能产康卧式健身车等，部分已完成并实现量产，投放市场后反响较好。这有助于公司保持技术领先，满足市场对智能健身器材的需求。

研发人员数量与结构优化

研发人员数量从2023年的87人增加到2024年的95人，增长9.20%，占员工总数比例从9.97%提升至10.51%。本科及以上学历研发人员占比有所提高，表明公司注重研发人才队伍建设，为技术创新提供人力支持。

潜在风险提示

汇率波动风险

公司外销业务主要通过美元结算，虽采取与客户协商调整价格及远期结售汇业务等措施，但随着销售规模扩大和人民币汇率波动加剧，仍可能面临较大汇兑损失，影响经营业绩。

贸易政策波动风险

公司以外销为主，产品远销多个国家和地区。尽管目前健身器材未被主要出口地列入加征关税名单，但国际地缘政治及贸易政策变化可能导致关税增加或市场需求萎缩，给公司带来不利影响。

原材料价格波动风险

公司生产所需主要原材料包括钢材等，其价格波动会影响毛利率。虽公司采取强化成本控制、优化生产工艺等措施，但原材料价格持续上涨仍可能加大成本控制难度，影响经营业绩。

总体而言，康力源2024年在营收和扣非净利润方面取得一定成绩，但经营活动现金流量净额大幅减少、投资活动现金流出增加等问题需关注。同时，公司面临汇率、贸易政策和原材料价格等风险，未来需加强风险管理，优化经营策略，以实现可持续发展。

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