鹏华永安18个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度面临债券市场调整等情况，在投资策略上灵活运作，净值增长率跑赢业绩比较基准，但信用利差扩大等情况值得投资者关注。

主要财务指标：本期利润156万余元

指标情况一览

鹏华永安定期开放债券基金在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，主要财务指标如下：

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，而本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。需要注意的是，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。从数据来看，本期利润为156万余元，显示基金在本季度实现了一定盈利。

基金净值表现：近三月净值增长率0.34%

份额净值增长率与业绩比较基准对比

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比如下：

可以看出，过去三个月，基金净值增长率为0.34%，而业绩比较基准收益率为 -0.78%，基金跑赢业绩比较基准1.12个百分点。从长期数据看，自基金合同生效起至今，净值增长率为47.79%，也高于业绩比较基准收益率44.48% 。不过在过去一年，基金净值增长率落后业绩比较基准1.27个百分点 ，投资者需关注基金长期业绩表现的稳定性。

投资策略与运作：一季度灵活调整仓位

宏观与市场环境分析

2025年一季度，宏观经济持稳回升，生产强，消费有亮点，出口平稳，但经济量价有所背离，实际值偏好，名义值仍弱。价格方面，核心CPI同比冲高回落，PPI同比仍为负值。政策上，央行维持流动性合理充裕，但前两个月银行间资金面处于紧平衡状态。债券市场出现调整，收益率冲高回落，信用利差有所扩大，部分债券类基金净值为负。

基金投资策略运作

组合在一季度整体灵活运作，1月保持较高仓位和久期，2月中旬减仓，3月中旬重新加仓，久期和杠杆回到市场中性水平。这种灵活的操作策略旨在应对市场变化，在市场波动中寻求收益机会，同时控制风险。不过市场变化莫测，后续基金能否持续通过灵活操作适应市场，还需进一步观察。

基金业绩表现：份额净值增长率0.34%

本季度业绩情况

截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为0.34%，同期业绩比较基准增长率为 -0.78%。基金在本季度实现了正收益，且跑赢业绩比较基准，一定程度上体现了基金管理人的运作能力。但鉴于债券市场的复杂性和不确定性，未来业绩仍存在波动可能。

资产组合情况：债券投资占比96.86%

资产组合详情

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，基金资产主要集中在固定收益投资，占比高达96.86%，其中债券投资为498,244,733.20元，占比同样为96.86% 。这种资产配置结构符合债券型基金的特点，以固定收益类资产为主来获取相对稳定收益，但债券市场的波动也会对基金净值产生较大影响。

债券投资组合：中期票据占比52.86%

债券品种投资分布

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

从数据可知，中期票据在债券投资中占比最高，达52.86%，企业债券占比45.51% 。基金对不同债券品种的配置，反映了其投资策略和对各类债券收益风险的判断。但需注意，若中期票据或企业债券市场出现不利变化，可能对基金净值产生较大冲击。

开放式基金份额变动：份额总额无变化

份额变动情况

报告期内，基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均无数据，期初与期末基金份额总额均为368,790,398.89份，显示本季度基金份额较为稳定，没有大规模的申购赎回情况。

单一投资者占比超20%：或引净值波动风险

单一投资者情况

报告期内，机构投资者在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，持有基金份额300,074,000.00份，占比81.37% 。当基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对赎回申请，投资者可能无法及时赎回持有的全部基金份额。投资者需密切关注该单一投资者的动态。

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