招商精选企业混合季报解读：份额赎回与收益变动显著
招商精选企业混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期自2025年1月1日起至3月31日止。本季度报告中，基金份额赎回变化较大，同时不同类别基金的收益情况也有明显差异，这些数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
各指标表现差异明显
本季度招商精选企业混合A类本期已实现收益为740,323.56元，本期利润为487,257.36元，加权平均基金份额本期利润0.0212元，期末基金资产净值21,787,691.00元，期末基金份额净值1.0993元；C类本期已实现收益1,214,409.13元，本期利润892,774.28元，加权平均基金份额本期利润0.0223元，期末基金资产净值38,608,631.51元，期末基金份额净值1.0905元。
| 主要财务指标 | 招商精选企业混合A | 招商精选企业混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 740,323.56 | 1,214,409.13 |
| 本期利润（元） | 487,257.36 | 892,774.28 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0212 | 0.0223 |
| 期末基金资产净值（元） | 21,787,691.00 | 38,608,631.51 |
| 期末基金份额净值 | 1.0993 | 1.0905 |
从数据来看，C类在已实现收益和本期利润上高于A类，但两类基金的加权平均基金份额本期利润、期末基金份额净值差距较小。投资者需注意，上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：小幅领先业绩基准
近阶段表现优于基准
过去三个月，招商精选企业混合A份额净值增长率为1.88%，业绩比较基准收益率为1.67%，A类领先0.21%；C类份额净值增长率为1.74%，领先业绩比较基准收益率0.07%。过去六个月，A类份额净值增长率6.48%，C类6.18%，分别领先业绩比较基准收益率5.55%和5.25%。过去一年，A类份额净值增长率17.87%，C类17.20%，分别领先业绩比较基准收益率4.67%和4.00%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率9.93%，C类9.05%，但均略低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 招商精选企业混合A | 招商精选企业混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 1.88% | 1.67% | 0.21% | 1.74% | 1.67% | 0.07% | ||
| 过去六个月 | 6.48% | 0.93% | 5.55% | 6.18% | 0.93% | 5.25% | ||
| 过去一年 | 17.87% | 13.20% | 4.67% | 17.20% | 13.20% | 4.00% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 9.93% | 10.70% | -0.77% | 9.05% | 10.70% | -1.65% |
整体而言，在近三个月、六个月及一年的阶段内，该基金两类份额净值增长率多数高于业绩比较基准收益率，但自合同生效起至今略低于业绩比较基准，投资者应综合多阶段表现评估基金业绩。
投资策略与运作：顺应市场调整资产配置
多市场回顾与操作策略
2025年一季度，国内经济运行基本平稳，投资、消费、外贸、生产各有表现。债券市场在多种因素影响下有所调整，收益率中枢抬升，曲线结构走平。股票市场先回调后因系列事件提振信心而上涨，3月后市场分化。
基金操作上，债券投资在收益率波动中积极调整仓位，优化资产配置结构；股票投资在震荡中寻找个股机会，坚持自下而上投资框架，坚守深度价值标的。政策托底经济，虽特朗普上台有干扰但影响或小于预期，且美国债务问题可能使资金流向中国。行业结构上，消费值得重视。展望未来，内外环境仍有变化可能，经济大概率稳定回升，基金预计保持高仓位和均衡布局，重点关注科技成长、周期、制造、医药、消费等领域优秀公司。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
一季度业绩小幅领先
报告期内，招商精选企业混合A类份额净值增长率为1.88%，同期业绩基准增长率为1.67%；C类份额净值增长率为1.74%，同期业绩基准增长率为1.67%。两类份额均实现了对业绩基准的小幅超越，显示出基金在本季度的运作取得了一定成效。
基金资产组合：股票投资占比超九成
资产配置以股票为主
报告期末，基金总资产60,679,141.60元。其中权益投资（股票）54,861,692.87元，占比90.41%；固定收益投资3,349,019.92元，占比5.52%；银行存款和结算备付金合计2,414,438.68元，占比3.98%；其他资产53,990.13元，占比0.09%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 54,861,692.87 | 90.41 |
| 固定收益投资 | 3,349,019.92 | 5.52 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,414,438.68 | 3.98 |
| 其他资产 | 53,990.13 | 0.09 |
| 合计 | 60,679,141.60 | 100.00 |
可以看出，基金资产配置以股票投资为主，投资者需关注股票市场波动对基金净值的影响。
行业股票投资：制造业占比超六成
境内外行业配置有侧重
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值39,460,081.01元，占基金资产净值比例65.34%；交通运输、仓储和邮政业7,662,938.00元，占比12.69%；信息传输、软件和信息技术服务业4,729,825.00元，占比7.83%；采矿业1,435,803.00元，占比2.38%。
港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品公允价值703,828.60元，占基金资产净值比例1.17%；工业732,542.45元，占比1.21%；房地产136,674.81元，占比0.23%。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（境内，%） | 港股通投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（港股通，%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 39,460,081.01 | 65.34 | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 7,662,938.00 | 12.69 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,729,825.00 | 7.83 | - | - |
| 采矿业 | 1,435,803.00 | 2.38 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - | 703,828.60 | 1.17 |
| 工业 | - | - | 732,542.45 | 1.21 |
| 房地产 | - | - | 136,674.81 | 0.23 |
基金在境内外行业配置上有所侧重，制造业在境内投资中占比较大，投资者需关注制造业及港股通投资行业的发展动态。
股票投资明细：前十股票占比集中
赛轮轮胎等成重点持仓
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，赛轮轮胎公允价值5,502,159.00元，占比9.11%；顺鑫农业5,121,754.85元，占比8.48%；国联股份（维权）4,729,825.00元，占比7.83%。前十股票投资较为集中，投资者需关注这些重点持仓股票的表现对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601058 | 赛轮轮胎 | 5,502,159.00 | 9.11 |
| 2 | 000860 | 顺鑫农业 | 5,502,159.00 | 8.48 |
| 3 | 603613 | 国联股份 | 4,729,825.00 | 7.83 |
| 4 | 002541 | 鸿路钢构 | 4,710,746.00 | 7.80 |
| 5 | 002311 | 海大集团 | 4,690,305.00 | 7.77 |
| 6 | 601111 | 中国国航 | 2,974,736.00 | 4.93 |
| 6 | 00753 | 中国国航 | 732,542.45 | 1.21 |
| 7 | 600893 | 航发动力 | 3,338,562.00 | 5.53 |
| 8 | 603345 | 安井食品 | 3,335,640.00 | 5.52 |
| 9 | 600398 | 海澜之家 | 3,042,977.00 | 5.04 |
| 10 | 600029 | 南方航空 | 2,958,144.00 | 4.90 |
开放式基金份额变动：两类份额赎回量较大
份额赎回致规模缩减
招商精选企业混合A报告期期初基金份额总额24,908,057.23份，期间总申购份额2,441,790.91份，总赎回份额7,530,986.02份，期末份额总额19,818,862.12份；C类期初份额总额39,580,453.13份，期间总申购份额6,857,239.82份，总赎回份额11,031,702.60份，期末份额总额35,405,990.35份。
| 项目 | 招商精选企业混合A | 招商精选企业混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 24,908,057.23 | 39,580,453.13 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,441,790.91 | 6,857,239.82 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,530,986.02 | 11,031,702.60 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 19,818,862.12 | 35,405,990.35 |
两类份额均出现较大赎回量，导致基金规模有所缩减，投资者需关注份额变动对基金运作可能产生的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。