鹏华尊享6个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据出现明显变化，其中本期利润降幅超100%，基金份额赎回67.65份，这些变化值得投资者关注。

主要财务指标：本期利润大幅下滑

本期已实现收益为正但利润转负

报告期内，鹏华尊享定期开放发起式债券基金主要财务指标如下：

本期已实现收益为25,134,177.08元，然而本期利润却为 -599,586.36元，出现亏损。这表明尽管利息收入、投资收益等在扣除相关费用和信用减值损失后有一定盈余，但公允价值变动收益等未实现收益的不佳表现，导致整体利润转负。投资者需关注后续基金资产公允价值的变动情况，若持续不佳，可能影响基金的长期收益。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期差距较大

近三月净值增长率略超业绩比较基准

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：

近三个月，基金净值增长率为 -0.01%，业绩比较基准收益率为 -0.78%，基金跑赢业绩比较基准0.77个百分点。但从长期来看，过去五年、自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率的差距较大，分别落后10.18个百分点和17.67个百分点。这说明基金在短期波动中有一定的灵活调整能力，但长期投资效果与业绩比较基准相比，仍有提升空间，投资者应谨慎看待长期收益预期。

投资策略与运作：债市波动中灵活调整

紧跟债市变化，维持低杠杆与久期

报告期内，债市波动较大。1月份资金面趋紧，市场宽松预期降温，短端调整；2月份资金面持续偏紧，权益市场科技板块带动风险偏好上升，压制债市，长端国债下跌，月末稍有修复；3月份两会后央行行长论调偏鹰，资金面紧张，市场下跌，下旬央行超量续作MLF后情绪缓和。

本基金主要投资于利率债和中高等级信用债，组合杠杆维持在中性偏低水平，久期灵活调整且整体维持在偏低水平。这种策略旨在应对债市波动，控制风险。不过，债市受宏观经济政策影响较大，若未来政策发生变化，基金需及时调整策略，投资者也应密切关注宏观经济动态对基金投资组合的影响。

基金业绩表现：小幅跑赢基准但仍为负增长

份额净值增长率略高于业绩比较基准

截至报告期末，本报告期份额净值增长率为 -0.01%，同期业绩比较基准增长率为 -0.78%，基金份额净值增长率略高于业绩比较基准，但两者均为负增长。这反映出报告期内基金投资环境较为严峻，尽管基金通过投资策略调整相对业绩比较基准有一定优势，但整体市场环境导致基金未能实现正收益。投资者需考虑市场环境对基金业绩的持续影响，以及基金在不同市场环境下的适应能力。

基金资产组合：超99%配置固定收益资产

固定收益投资占比极高

报告期末基金资产组合情况如下：

基金资产超99%配置于固定收益投资，其中债券投资占比同样为99.72%。这种高度集中的资产配置策略，使得基金收益受债券市场波动影响较大。若债券市场出现不利变化，如利率大幅上升导致债券价格下跌，基金资产净值可能面临较大下行压力。投资者应关注债券市场的整体走势以及信用风险，评估基金资产组合的稳定性。

债券投资组合：金融债券占比最大

各类债券配置比例差异明显

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

金融债券在基金资产净值中占比最大，达74.17%，其中政策性金融债占19.31%。同业存单占比19.50%也较高。不同债券品种的风险收益特征不同，金融债券相对稳定性较好，但收益可能相对有限；企业债券等信用类债券收益可能较高，但信用风险也相对较大。基金的这种债券配置结构，反映了其在追求一定收益的同时，注重风险控制。投资者需关注各类债券的信用风险变化，以及利率波动对不同债券品种的影响。

开放式基金份额变动：赎回67.65份

份额变动整体较小

开放式基金份额变动情况如下：

报告期内基金总赎回份额为67.65份，整体份额变动较小。虽然赎回份额绝对值不大，但考虑到单一投资者持有基金份额比例达到99.77%的情况，若该投资者后续有大额赎回行为，可能对基金净值和流动性产生较大影响。投资者应关注基金份额持有人结构变化，以及基金管理人应对潜在大额赎回的能力。

鹏华尊享定期开放发起式债券基金在2025年第1季度面临利润下滑、长期收益落后业绩比较基准等情况，同时基金资产配置集中于债券市场，受市场波动影响大。投资者在关注基金短期表现的同时，更要重视长期投资风险和收益预期，结合自身风险承受能力做出合理投资决策。

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