北京天宜上佳（维权）高新材料股份有限公司作为一家在新材料领域布局多元业务的上市公司，其2024年年报披露的财务数据呈现出鲜明的特点。营收、净利润等关键指标的大幅变动，以及费用、现金流等方面的显著变化，都为投资者和市场提供了深入洞察公司经营状况与发展态势的重要依据。

营收：大幅下滑，业务结构调整现成效与挑战

2024年，天宜上佳营业收入为763,053,331.73元，相较于2023年的2,110,699,320.05元，大幅下降63.85%。从业务板块来看，轨道交通业务板块凭借国内铁路运输的全面复苏，以及公司竞争策略的调整，实现了87.33%的营收增长，销量增加72.80%，彰显了公司在该领域的深厚底蕴与市场适应能力。然而，光伏新能源业务板块却因行业供需失衡、价格下跌等因素，营收同比下降79.63%，成为公司整体营收下滑的主要拖累。这种业务板块间的冰火两重天，既反映了公司业务多元化布局的成效，也凸显了其对单一行业波动的敏感性。

净利润：巨额亏损，多重因素叠加冲击盈利

归属于上市公司股东的净利润为 -1,495,333,297.30元，与2023年的144,016,198.86元相比，暴跌1138.31%。这一惊人的下滑主要源于轨道交通行业价格下行、光伏行业周期性影响，导致主要产品市场需求、销售价格及毛利大幅下降。同时，公司依据会计准则对存货计提6.09亿元跌价准备，对长期资产计提3.96亿元减值准备，合计10.05亿元，进一步加剧了净利润的恶化。如此大规模的减值计提，不仅反映了公司对资产质量的审慎评估，也暗示了其面临的严峻市场环境。

扣非净利润：核心盈利受挫，凸显经营困境

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1,594,611,455.95元，较2023年的79,170,596.84元，下降幅度高达2114.15%。这一数据的急剧恶化，表明公司核心业务的盈利能力遭受重创，经营困境进一步凸显。非经常性损益虽然在一定程度上对净利润起到了缓冲作用，但无法改变公司整体亏损的局面，也凸显了公司对非经常性收益的依赖以及核心业务竞争力的亟待提升。

基本每股收益：由盈转亏，股东收益严重受损

基本每股收益为 -2.65元/股，与2023年的0.25元/股相比，发生了由盈转亏的巨大转变。这一变化直接反映了公司盈利能力的急剧下降，股东的收益严重受损。公司需深刻反思经营策略，积极寻求改善业绩的有效途径，以恢复股东信心。

扣非每股收益：深度亏损，核心业务盈利堪忧

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -2.83元/股，同样呈现出深度亏损的状态。这一数据再次印证了公司核心业务在当前市场环境下的艰难处境，公司必须加大对核心业务的改革与创新力度，提升其盈利能力与抗风险能力。

费用：财务费用激增，成本控制面临挑战

2024年公司费用呈现出复杂的态势。销售费用为30,548,257.63元，较2023年的44,051,157.70元下降30.65%，这得益于公司对销售团队的优化和市场营销策略的调整。管理费用为140,402,866.48元，与2023年的141,551,444.26元相比，仅微降0.81%，基本保持稳定。然而，财务费用却从2023年的23,721,588.27元激增至68,342,786.75元，增幅高达188.10%，主要源于财务利息费用的增加以及利息收入的减少。这一激增不仅增加了公司的财务负担，也对公司的成本控制和资金管理提出了严峻挑战。研发费用为109,674,590.30元，较2023年的149,030,219.88元下降26.41%，公司在研发投入上的调整，可能会对其未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。

销售费用：优化策略初见成效

销售费用的下降，表明公司在销售团队和市场策略方面的优化取得了一定成效。通过合理配置资源，公司在降低销售成本的同时，有望进一步提升销售效率。然而，在市场竞争日益激烈的环境下，如何在控制费用的同时保持市场份额的稳定增长，将是公司未来需要持续关注的问题。

管理费用：稳定背后需关注效率提升

管理费用的相对稳定，反映了公司管理体系的成熟与稳健。但在当前公司面临业绩压力的情况下，仍需关注管理效率的进一步提升，通过精细化管理，挖掘潜在的成本节约空间，以提高公司整体运营效率。

财务费用：激增敲响资金管理警钟

财务费用的大幅增长，无疑给公司敲响了资金管理的警钟。公司需深入分析利息费用增加和利息收入减少的原因，优化融资结构，降低融资成本，同时加强资金的运营管理，提高资金使用效率，以缓解财务费用对利润的侵蚀。

研发费用：平衡创新与成本的关键抉择

研发费用的下降，虽然在一定程度上有助于缓解当前的成本压力，但从长远来看，可能会影响公司的技术创新能力和产品升级速度。公司需要在成本控制与研发投入之间找到平衡，确保在维持现有业务竞争力的同时，为未来的发展储备足够的技术动力。

研发人员情况：数量结构变动，影响创新潜力

公司研发人员数量从2023年的228人减少至2024年的157人，占公司总人数比例从12.05%微升至13.37%。研发人员薪酬合计从63,312,334.44元降至51,470,444.69元，平均薪酬从27.77万元增至32.78万元。这一变化可能暗示公司在研发团队建设上进行了结构调整，更加注重研发人员的质量和效率。然而，研发人员数量的减少可能会对公司的创新能力产生一定影响，公司需通过优化研发管理流程、加强外部合作等方式，确保研发工作的顺利推进。

现金流：经营现金流改善，投资筹资压力犹存

经营活动产生的现金流量净额为288,629,705.25元，较2023年的 -496,511,242.60元有显著改善，主要得益于公司上半年消化库存减少经营采购付现支出、加强应收回款管理增加销售回款，以及税收返款及政府补贴的增加。这表明公司在经营活动中的资金回笼能力有所增强，经营策略的调整初见成效。投资活动产生的现金流量净额为 -601,579,100.45元，主要是由于随着公司长期资产已验收转固，在建工程投入较上年减少，但整体仍处于现金净流出状态，反映了公司在资产投资方面的持续投入。筹资活动产生的现金流量净额为 -610,012,929.34元，主要源于公司偿还规模较大的非循环贷款及利息，显示出公司在筹资方面面临一定压力。

经营活动现金流：积极变化，可持续性待考

经营活动现金流的改善是一个积极信号，表明公司在经营管理上的努力取得了成效。然而，这种改善的可持续性仍有待考验，公司需继续加强应收账款管理，优化库存结构，以确保经营活动现金流的稳定流入。

投资活动现金流：战略投入，关注长期回报

投资活动的现金净流出，反映了公司为实现长期发展战略而进行的资产投资。公司需密切关注投资项目的进展和回报情况，确保这些投资能够在未来为公司带来稳定的收益，提升公司的核心竞争力。

筹资活动现金流：偿债压力，优化融资迫在眉睫

筹资活动现金流的大幅流出，凸显了公司面临的偿债压力。公司应尽快优化融资结构，拓宽融资渠道，降低融资成本，以缓解筹资压力，确保公司资金链的稳定。

可能面对的风险：内忧外患，亟待破局

公司面临着诸多风险挑战。光伏行业市场的巨大波动，供需失衡导致下游客户需求下滑，产品价格走低，严重影响公司光伏新能源板块业务，使其毛利率及盈利水平大幅下降。轨道交通业务方面，随着获得CRCC认证的厂家增多，行业竞争加剧，国铁集团集采低价中标政策导致公司产品价格下降。此外，公司在新业务领域的市场发展也存在不及预期的风险。在原材料供应上，石英坩埚业务上游原材料高纯石英砂全球稀缺，国际贸易保护主义抬头，可能导致供应紧张。财务方面，应收账款坏账风险、新增固定资产折旧风险以及毛利率下降风险，都给公司的财务状况带来潜在威胁。这些风险犹如重重迷雾，笼罩着公司的未来发展，公司必须积极应对，制定切实可行的风险应对策略，才能在困境中破局而出。

董事、高管报酬：激励与业绩的思考

董事长吴佩芳报告期内从公司获得的税前报酬总额为300.00万元，总经理杨铠璘为178.42万元，副总经理吴鹏、释加才让分别为125.57万元、117.37万元，财务总监侯玉勃为122.52万元。在公司业绩大幅下滑的背景下，这些报酬引发了市场对于公司激励机制与业绩关联度的思考。公司需审视激励机制，确保管理层的利益与公司的长期发展和股东利益紧密结合，以提升管理层的积极性和责任感，共同推动公司走出困境。

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