中信保诚中证800有色指数（LOF）季报解读：份额与收益变动显著
2025年第一季度，中信保诚中证800有色指数（LOF）基金在市场波动中展现出了独特的表现。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，各项数据都反映出基金在该季度的运作情况。本文将对该基金2025年第一季度报告进行深度解读，为投资者揭示其中的关键信息。
主要财务指标：收益与资产净值的变化
各份额收益情况分化
本季度，中信保诚中证800有色指数（LOF）各份额的收益情况呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 中信保诚中证800有色指数（LOF）A | 中信保诚中证800有色指数（LOF）C | 中信保诚中证800有色指数（LOF）E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -9,096,370.58 | -1,398,229.85 | -12.43 |
| 本期利润（元） | 81,175,817.02 | 12,056,462.26 | -1,295.88 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1433 | 0.1489 | -0.0940 |
| 期末基金资产净值（元） | 871,664,259.48 | 120,520,829.47 | 86,966.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6330 | 1.6101 | 1.6337 |
A份额本期利润达81,175,817.02元，但本期已实现收益为负，说明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。C份额本期利润为12,056,462.26元，同样已实现收益为负。E份额由于成立时间较短，数据规模相对较小，本期利润为负。
资产净值增长可观
期末基金资产净值方面，A份额为871,664,259.48元，C份额为120,520,829.47元，E份额为86,966.73元。整体来看，基金资产净值在本季度有较为可观的增长，反映出基金投资组合在市场中的价值提升。
基金净值表现：与业绩比较基准的较量
短期波动与长期趋势
- 近三个月：A份额净值增长率为9.40%，C份额为9.30%，而业绩比较基准收益率均为9.60%，A、C份额分别落后0.20%和0.30%。
| 阶段 | 中信保诚中证800有色指数（LOF）A | 中信保诚中证800有色指数（LOF）C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 9.40% | 1.02% | 9.60% | -0.20% | 9.30% | 1.02% | 9.60% | -0.30% |
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为25.91%，大幅领先业绩比较基准收益率17.09%达8.82个百分点；C份额净值增长率为 - 21.21%，略高于业绩比较基准收益率 - 22.31%。这表明在长期过程中，A份额较好地实现了对指数的跟踪并取得超额收益，C份额虽也跟踪指数，但整体收益为负。
投资策略与运作：应对市场变化的举措
坚持指数化投资
报告期内，该基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照中证800有色金属指数的成分股组成及其权重构建股票投资组合。面对市场的复杂变化，如海外美联储政策调整、美股回调，以及国内经济数据波动和A股市场震荡等情况，基金通过合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。
把握市场机会
基金还通过参与网下新股申购，力争获取收益增厚的机会。在2025年一季度，有色金属等行业涨幅居前，基金得益于对标的指数的紧密跟踪，分享了行业上涨带来的红利。
基金业绩表现：份额差异下的收益对比
各份额表现不一
本报告期内，中信保诚中证800有色指数（LOF）A份额净值增长率为9.40%，C份额为9.30%，E份额为1.23%，同期业绩比较基准收益率分别为9.60%、9.60%和2.38%。A、C份额虽未跑赢业绩比较基准，但差距较小，E份额由于成立时间为3月7日，在较短时间内与业绩比较基准有一定差距。
资产组合情况：股票主导的投资结构
股票投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中股票投资公允价值为934,023,472.86元，占比93.87%，显示出基金以股票投资为主导的特点。银行存款和结算备付金合计58,750,987.22元，占比5.90%，其他资产2,236,076.75元，占比0.22%。
| 项目 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 934,023,472.86 | 93.87 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 58,750,987.22 | 5.90 |
| 其他资产 | 2,236,076.75 | 0.22 |
| 合计 | 995,010,536.83 | 100.00 |
行业投资分布：聚焦采矿业与制造业
指数投资行业集中
- 指数投资：按行业分类的股票投资组合中，指数投资部分采矿业公允价值为414,059,291.28元，占基金资产净值比例41.73%；制造业公允价值为506,810,092.35元，占比51.08%。这两个行业占据了指数投资的绝大部分。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 414,059,291.28 | 41.73 |
| 制造业 | 506,810,092.35 | 51.08 |
- 积极投资：积极投资按行业分类中，制造业占比相对较高，为0.05%，其他行业占比较小，合计占基金资产净值比例为0.06%。
股票投资明细：权重股与潜力股的布局
指数投资权重股突出
- 指数投资前十股票：指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，紫金矿业以155,186,928.00元的公允价值位居榜首，占比15.64%；中国铝业、北方稀土等也占据较大权重。这些权重股的表现对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 155,186,928.00 | 15.64 |
| 2 | 601600 | 中国铝业 | 49,464,014.90 | 4.98 |
| 3 | 600111 | 北方稀土 | 47,961,204.28 | 4.83 |
- 积极投资前五股票：积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票，如联芸科技、首航新能等，虽然占比均较小，但反映了基金在潜力股挖掘方面的尝试。
基金份额变动：申购赎回背后的市场预期
各份额申购赎回差异明显
- A份额：报告期期初基金份额总额为591,112,467.43份，期间总申购份额45,690,360.00份，总赎回份额103,031,408.66份，期末份额总额为533,771,418.77份，份额减少明显。
- C份额：期初份额总额89,578,926.58份，总申购份额42,811,886.33份，总赎回份额57,536,847.85份，期末份额总额74,853,965.06份，同样呈现份额减少态势。
- E份额：自3月7日成立，期初份额为0，期间总申购份额53,761.62份，总赎回份额527.43份，期末份额总额53,234.19份，份额有一定增长。
| 项目 | 中信保诚中证800有色指数（LOF）A | 中信保诚中证800有色指数（LOF）C | 中信保诚中证800有色指数（LOF）E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 591,112,467.43 | 89,578,926.58 | - |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 45,690,360.00 | 42,811,886.33 | 53,761.62 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 103,031,408.66 | 57,536,847.85 | 527.43 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 533,771,418.77 | 74,853,965.06 | 53,234.19 |
总体而言，2025年第一季度中信保诚中证800有色指数（LOF）基金在市场波动中，通过坚持指数化投资策略，在一定程度上实现了对指数的跟踪。然而，各份额在收益、净值表现和份额变动上存在差异，投资者应结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，需关注基金投资的权重股以及行业分布，以更好地把握基金未来的走势。
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