鹏华普天收益混合基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额赎回3213308.98份，份额净值增长率为2.83%。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：本期已实现收益为负

1. 指标详情

1. 解读：本期已实现收益为 -1,619,956.08元，表明基金在该季度内实现的收益为负数。而本期利润为10,390,137.89元，说明尽管已实现收益不佳，但其他因素使得整体利润为正。加权平均基金份额本期利润0.0604元，期末基金资产净值371,085,027.95元，期末基金份额净值2.178元，投资者需综合这些指标评估基金表现。

基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准

1. 份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

1. 解读：过去三个月，基金净值增长率为2.83%，业绩比较基准收益率为 -0.99%，基金跑赢业绩比较基准3.82个百分点。从长期数据看，自基金合同生效起至今，净值增长率高达1206.08%，大幅领先业绩比较基准收益率278.55%。不过，过去三年净值增长率为 -5.63%，表现欠佳，投资者应关注基金长期业绩稳定性。

投资策略与运作：聚焦医药、电子领域

1. 投资策略：该基金为收益型基金，股票投资比例一般为70%，国债投资比例不低于20%。债券投资采取积极主动策略，股票投资重点关注连续分红且具增长潜力等特征的上市公司，通过四步骤构建投资组合。
2. 运作分析：报告期内，管理人认为市场仍在磨底，政策带动市场信心扭转。目前持仓以医药、电子为主，认为医药估值已极致低估，电子中的半导体处于上行周期且估值低估，面板上行周期未结束且有国产替代逻辑。未来将坚持逆向投资，挖掘超额收益机会。

基金业绩表现：短期表现优于基准

截至报告期末，本报告期份额净值增长率为2.83%，同期业绩比较基准增长率为 -0.99%，基金短期业绩表现优于业绩比较基准。

资产组合情况：股票投资占比74.24%

1. 资产组合详情

1. 解读：权益投资占基金资产的74.24%，其中股票投资占比相同，表明基金在该季度较为侧重股票投资。固定收益投资占20.37%，主要为债券投资，有助于降低组合波动性。银行存款和结算备付金合计占5.06%，其他资产占0.33% 。

行业股票投资组合：制造业占比近七成

1. 境内股票投资组合行业分布

1. 解读：制造业股票投资公允价值占基金资产净值比例近七成，达66.78%，为主要投资行业。农、林、牧、渔业占2.81%，信息传输、软件和信息技术服务业占2.62%，租赁和商务服务业占1.22%，科学研究和技术服务业占1.01%，其他部分行业有少量投资或无投资。行业集中度较高，需关注制造业波动对基金净值的影响。

股票投资明细：汇顶科技占比6.06%

1. 前十名股票投资明细

1. 解读：汇顶科技公允价值占基金资产净值比例最高，为6.06%。前十大股票投资涵盖不同领域，一定程度上分散了风险，但需关注单只股票表现对基金净值的影响。

开放式基金份额变动：赎回份额超321万份

1. 份额变动详情

1. 解读：报告期内，基金总赎回份额达3,213,308.98份，总申购份额为608,312.14份，赎回份额远高于申购份额，导致期末基金份额总额较期初减少2,604,996.84份。投资者赎回行为或反映对基金短期表现预期变化，后续需关注份额变动对基金运作的影响。

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