广发中证光伏龙头30ETF季报解读：份额增长9.97%，本期利润亏损372.96万元
2025年第一季度，广发中证光伏龙头30ETF基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额总额增长明显，然而本期利润却出现亏损。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损372.96万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期(2025年1月1日 - 2025年3月31日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | - 46,158.90元 |
| 2.本期利润 | - 3,729,585.77元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | - 0.0119元 |
| 4.期末基金资产净值 | 166,013,394.79元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.4812元 |
解读
从主要财务指标看，本期已实现收益为 - 46,158.90元，本期利润为 - 3,729,585.77元，出现亏损。加权平均基金份额本期利润为 - 0.0119元，反映到每份基金上也处于亏损状态。期末基金资产净值为166,013,394.79元，期末基金份额净值0.4812元，表明基金资产价值在报告期末的状况。整体而言，本季度基金财务表现不佳，处于亏损态势。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.71% | 1.39% | -3.56% | 1.42% | 0.85% | -0.03% |
| 过去六个月 | -11.67% | 2.38% | -13.99% | 2.41% | 2.32% | -0.03% |
| 过去一年 | -12.60% | 2.30% | -16.78% | 2.33% | 4.18% | -0.03% |
解读
过去三个月，基金份额净值增长率为 - 2.71%，业绩比较基准收益率为 - 3.56%，基金跑赢业绩比较基准0.85%。过去六个月和过去一年同样跑赢业绩比较基准，分别超出2.32%和4.18%。从净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差对比来看，差值较小且多为 - 0.03%，说明基金波动情况与业绩比较基准相近。整体表明基金在不同时间段内相对业绩比较基准有一定优势，但本身仍处于负增长状态。
投资策略与运作：完全复制法跟踪指数
2025年一季度国内经济总体平稳向好，外部环境因特朗普政策存在不确定性。A 股港股整体表现较好，科技板块亮眼，传统能源板块较差。
本基金主要采取完全复制法跟踪指数，按标的指数成份股构成及权重构建投资组合，并随其变动调整。报告期内，光伏板块产业链价格企稳，1 - 2月国内光伏新增装机同比增长7.5%，逆变器环节上市企业表现优于组件和辅材环节，需求端稳定支撑未来供需平衡。基金交易和申购赎回正常，未发生风险事件。
基金业绩表现：份额净值增长率 - 2.71%
本报告期内，本基金的份额净值增长率为 - 2.71%，同期业绩比较基准收益率为 - 3.56%。基金跑赢业绩比较基准，但仍处于负增长，反映出本季度光伏行业整体表现欠佳，尽管基金相对业绩比较基准有一定优势，但未能实现正收益。
基金资产组合：权益投资占比96.47%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 164,167,167.33 | 96.47 |
| 其中：普通股 | 164,167,167.33 | 96.47 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,984,394.73 | 1.17 |
| 7 | 其他资产 | 4,021,700.49 | 2.36 |
| 8 | 合计 | 170,173,262.55 | 100.00 |
解读
基金资产组合中，权益投资占比极高，达96.47%，金额为164,167,167.33元，且全部为普通股。银行存款和结算备付金合计占1.17%，其他资产占2.36%。这种资产配置结构显示基金主要聚焦于权益市场，对股票投资力度大，风险相对集中于股票市场波动。
股票投资组合行业分布：制造业占比90.54%
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 150,303,192.22 | 90.54 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 13,806,052.50 | 8.32 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,308.92 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 27,580.21 | 0.02 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 23,033.48 | 0.01 |
| 合计 | 164,167,167.33 | 98.89 |
解读
从行业分布看，基金股票投资高度集中于制造业，占基金资产净值比例达90.54%，其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业占8.32%。其他行业占比极少。表明基金主要投资于制造业相关企业，尤其是光伏产业相关制造业企业，行业集中度高，行业风险对基金影响较大。
股票投资明细：阳光电源占比14.46%
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300274 | 阳光电源 | 345,970 | 24,013,777.70 | 14.46 |
| 2 | 600089 | 特变电工 | 1,815,718 | 21,824,930.36 | 13.15 |
| 3 | 688223 | 晶科能源 | 1,437,517 | 9,315,110.16 | 5.61 |
| 4 | 601877 | 正泰电器 | 386,100 | 9,092,655.00 | 5.48 |
| 5 | 605117 | 德业股份 | 92,568 | 8,466,269.28 | 5.10 |
| 10 | 688472 | 阿特斯 | 529,543 | 5,152,453.39 | 3.10 |
解读
前十名股票投资明细中，阳光电源占基金资产净值比例最高，为14.46%，特变电工占13.15%。这些股票多为光伏行业知名企业，反映基金对光伏龙头企业的集中投资。较高的个股占比意味着个别股票的表现对基金净值影响较大，若这些股票价格大幅波动，基金净值也会随之受到较大影响，投资风险相对集中。
开放式基金份额变动：份额增长9.97%
份额变动情况
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 295,522,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 78,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 28,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 345,022,000.00 |
解读
报告期内，基金总申购份额为78,000,000.00份，总赎回份额为28,500,000.00份，期末基金份额总额为345,022,000.00份，较期初增长了（345,022,000 - 295,522,000）÷ 295,522,000 × 100% ≈ 9.97%。表明投资者对该基金整体仍有一定的申购热情，尽管基金本期处于亏损状态，但部分投资者基于对光伏行业未来发展或基金长期表现的预期，选择继续申购。
综合来看，广发中证光伏龙头30ETF在2025年第一季度虽在份额增长上有积极表现，但财务指标显示处于亏损，净值增长为负。投资集中于光伏相关制造业企业及龙头个股，行业和个股风险较为集中。投资者需密切关注光伏行业动态、基金投资个股表现以及市场整体环境变化，谨慎做出投资决策。
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