2025年第一季度，交银施罗德瑞思混合型证券投资基金（LOF）在复杂的国际环境和积极的国内形势下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。本文将通过对基金季报中主要财务指标、净值表现、投资策略、资产组合等多方面数据的深入剖析，为投资者呈现该基金在一季度的运作全貌，揭示其中的投资机会与潜在风险。

主要财务指标：本期利润超1.1亿

收益与利润情况

本季度，交银瑞思混合（LOF）基金本期已实现收益为53,334,120.34元，本期利润达到110,628,217.98元。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好的成果，已实现收益与公允价值变动收益共同推动了利润增长。加权平均基金份额本期利润为0.0731元，反映出每份基金在本季度为投资者创造的收益水平。

资产净值与份额净值

期末基金资产净值为1,593,797,303.02元，期末基金份额净值为1.1210元。资产净值的增长体现了基金资产规模的扩大，而份额净值的提升则直接反映了基金投资价值的上升，为投资者带来了资产增值。

基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准6.94%

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，基金净值增长率为6.71%，而业绩比较基准收益率为 -0.23%，基金跑赢业绩比较基准6.94%。在过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等不同时间段，基金也均取得了优于业绩比较基准的表现。这显示出该基金在不同时间跨度内，都具备较强的投资管理能力，能够有效把握市场机会，为投资者创造超额收益。

累计净值增长率变动

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在长期投资过程中，通过合理的资产配置和投资策略调整，实现了资产的稳步增值，且增值幅度明显高于业绩比较基准，进一步证明了基金管理团队的投资管理能力。

投资策略与运作分析：聚焦多领域，关注港股配置

宏观环境分析

2025年国际环境复杂，美国关税政策影响全球贸易供应链，但国内形势积极，科技力量崛起，政策支持使经济保持韧性。基金管理人预计多部门举措将带动内需企稳，这为基金的投资策略提供了宏观背景支撑。

投资方向与策略

基金重点关注人工智能产业在国内的落地发展，同时认同人工智能产业投资和红利板块稳健投资。随着市场信心恢复和“两重两新”政策落地，内需板块企稳。在港股市场，尽管市场出现波动，但基金基于对市场风险偏好的判断，保持了TMT、互联网以及创新药的配置比例。

未来展望

展望未来，基金管理人认为国内资本市场将迎来投资窗口期，经济回稳后将聚焦景气度抬升的行业，尤其是受益于内需企稳和科技突破的领域。同时，关注新技术领域革新带来的变革机会，继续配置港股。这表明基金将顺应市场变化，灵活调整投资组合，以追求长期稳健收益。

基金业绩表现：与财务指标及净值表现相呼应

本基金份额净值及业绩表现与前文所述的主要财务指标和基金净值表现部分相呼应。良好的业绩表现得益于基金合理的投资策略和有效的运作管理，在复杂的市场环境中实现了资产的增值，为投资者带来了较好的回报。

基金资产组合：权益投资占比83.23%

资产组合总体情况

报告期末，基金总资产为1,599,077,002.77元。其中权益投资金额为1,330,949,012.96元，占基金总资产的比例高达83.23%，显示出基金在一季度对权益类资产的侧重。固定收益投资金额为60,250,767.12元，占比3.77%，起到了一定的风险平衡作用。银行存款和结算备付金合计183,367,478.88元，占比11.47%，保证了基金资产的流动性。

港股投资情况

通过港股通机制投资香港股票的公允价值为390,244,033.55元，占基金资产净值比例为24.49%。这一配置体现了基金对港股市场机会的挖掘，在港股市场波动的情况下，保持一定配置比例以分散风险并追求收益。

股票投资组合：多行业布局，制造业占比近四成

境内股票投资组合

按行业分类，境内股票投资组合中，制造业公允价值为608,865,034.60元，占基金资产净值比例为38.20%，是占比最高的行业。交通运输、仓储和邮政业占比11.20%，房地产业占比4.37%等。基金通过多行业布局，分散投资风险，同时聚焦重点行业，把握行业发展机遇。

港股通投资股票投资组合

港股通投资股票投资组合中，医药卫生行业公允价值占基金资产净值比例为11.20%，整体港股投资占基金资产净值比例为24.49%。这反映了基金在港股市场的行业偏好，通过对港股医药卫生等行业的投资，丰富投资组合，提升收益潜力。

股票投资明细：顺丰控股占比近10%

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，顺丰控股占比9.92%，浙江鼎力占比4.76%，泰格医药占比4.37%等。这些股票的选择体现了基金的投资偏好和对企业价值的认可，通过对优质个股的投资，为基金业绩增长提供动力。

开放式基金份额变动：份额减少17027万份

报告期期初基金份额总额为1,582,947,985.60份，期间总申购份额为9,115,781.06份，总赎回份额为170,270,283.70份，期末基金份额总额为1,421,793,482.96份。基金份额的减少可能受到多种因素影响，投资者赎回行为的变化反映了市场对基金的预期和信心的改变，这也需要基金管理人关注并适时调整投资策略。

风险与机会提示

风险提示

尽管基金在一季度取得了较好的业绩，但国际环境复杂多变，美国关税政策等因素仍可能对全球经济和市场造成不确定性影响。港股市场波动较大，基金持有一定比例的港股资产，可能面临港股市场风险。此外，基金份额的赎回情况显示部分投资者对基金未来预期有所改变，若大规模赎回持续，可能对基金运作产生不利影响。

机会提示

基金管理人对国内资本市场未来投资窗口期的判断，以及聚焦景气度抬升行业和新技术领域变革机会的策略，为投资者带来潜在投资机会。随着国内经济回稳，受益于内需企稳和科技突破的行业有望迎来发展机遇，基金若能把握这些机会，有望进一步提升业绩。同时，港股市场目前估值处于历史偏低水平，基金保持港股配置比例，若港股市场回暖，也可能为基金带来收益增长。

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