中信保诚薪金宝货币季报解读：近3000万收益变动与超150亿份额赎回
货币基金作为低风险投资选择，其季报反映的运作情况对投资者至关重要。2025年第1季度，中信保诚薪金宝货币基金在收益、份额等方面出现显著变化。本季度，中信保诚薪金宝货币A、E两类份额的本期已实现收益与利润均有不同程度变动，同时两类份额总赎回份额超150亿份。这些数据背后，是基金投资策略的调整以及市场环境变化的综合影响。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益可观
本期已实现收益与利润相等
本季度，中信保诚薪金宝货币A本期已实现收益和本期利润均为57,211,188.74元，货币E则均为26,416,104.79元。由于该基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额一致。从数据来看，两类份额在一季度均实现了较为可观的收益，为投资者创造了价值。
| 主要财务指标 | 中信保诚薪金宝货币A | 中信保诚薪金宝货币E |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 57,211,188.74 | 26,416,104.79 |
| 本期利润（元） | 57,211,188.74 | 26,416,104.79 |
| 期末基金资产净值（元） | 18,397,359,526.01 | 7,472,853,058.26 |
期末基金资产净值规模较大
期末基金资产净值方面，货币A为18,397,359,526.01元，货币E为7,472,853,058.26元。较大的资产净值规模，反映出该基金在市场上具有一定的影响力和资金吸引力，也为其进一步投资运作提供了坚实基础。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
近阶段收益率及标准差
过去三个月，中信保诚薪金宝货币A净值收益率为0.3420%，标准差0.0012%，业绩比较基准收益率0.0863%；货币E净值收益率0.3915%，标准差与A类相同，业绩比较基准收益率一致。在近三个月内，两类份额均跑赢业绩比较基准，且标准差较低，收益稳定性较好。
| 阶段 | 中信保诚薪金宝货币A | 中信保诚薪金宝货币E | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值收益率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值收益率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.3420% | 0.0012% | 0.0863% | 0.2557% | 0.0012% | 0.3915% | 0.0012% | 0.0863% | 0.3052% | 0.0012% |
| 过去六个月 | 0.7287% | 0.0013% | 0.1745% | 0.5542% | 0.0013% | 0.8290% | 0.0013% | 0.1745% | 0.6545% | 0.0013% |
| 过去一年 | 1.5714% | 0.0018% | 0.3500% | 1.2214% | 0.0018% | 1.7742% | 0.0018% | 0.3500% | 1.4242% | 0.0018% |
| 过去三年 | 5.2779% | 0.0014% | 1.0510% | 4.2269% | 0.0014% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 9.8806% | 0.0017% | 1.7510% | 8.1296% | 0.0017% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 33.8212% | 0.0029% | 3.8116% | 30.0096% | 0.0029% | - | - | - | - | - |
长期业绩优势明显
从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据看，货币A的净值收益率大幅领先业绩比较基准收益率，差值分别达1.2214%、4.2269%、8.1296%、30.0096%。长期的数据表明，该基金在过往的投资运作中，能够较好地把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益，为投资者带来了较为可观的回报。
投资策略与运作：一季度组合配置调整
一季度市场环境分析
2025年一季度，美国经济边际放缓，美元美债震荡下行，美股下跌。国内方面，抢出口影响下，内需和生产保持韧性，以旧换新政策扩围拉动消费，二手房销售表现亮眼，但春节错位影响下CPI同比转负，PPI同比仍在低位震荡。宏观政策上，经济增长预期目标、赤字率安排等符合市场预期，货币政策例会再提“择机降准降息”。债券市场利率债收益率震荡上行后季末修复，信用债走势跟随利率，信用利差收窄。
组合配置策略变化
1 - 2月组合相对保守，主要配置逆回购以及3个月内存款存单。3月份开始积极配置，剩余期限逐步拉长，主要配置3 - 6M高等级存单，并辅以一定杠杆增厚组合收益。这种配置策略的调整，是基金管理人基于对市场环境变化的判断做出的决策，旨在适应市场波动，追求更好的收益。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
本报告期内，中信保诚薪金宝货币A份额净值收益率为0.3420%，同期业绩比较基准收益率为0.0863%；货币E份额净值收益率为0.3915%，同期业绩比较基准收益率同样为0.0863%。两类份额均跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资运作较为成功，实现了超越活期存款利率（税后）的收益目标。
资产组合情况：固定收益投资占主导
资产组合比例
报告期末，固定收益投资金额为16,029,285,906.47元，占基金总资产的61.14%，其中债券占比相同，资产支持证券无持有。买入返售金融资产3,796,682,969.81元，占比14.48%；银行存款和结算备付金合计6,378,515,497.04元，占比24.33%；其他资产14,268,194.00元，占比0.05%。固定收益投资占据主导地位，符合货币基金风险偏好较低的特点，有助于保障基金资产的稳定性和收益的相对可靠性。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 固定收益投资 | 16,029,285,906.47 | 61.14 |
| 其中：债券 | 16,029,285,906.47 | 61.14 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 2 | 买入返售金融资产 | 3,796,682,969.81 | 14.48 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,378,515,497.04 | 24.33 |
| 4 | 其他资产 | 14,268,194.00 | 0.05 |
| 5 | 合计 | 26,218,752,567.32 | 100.00 |
债券回购融资情况
报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为2.07%，报告期末债券回购融资余额338,804,818.04元，占比1.31%，且本报告期内债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%。合理的债券回购融资安排，有助于基金在控制风险的前提下，优化资金配置，提高资金使用效率。
债券投资组合：同业存单占比突出
按债券品种分类
报告期末，金融债券摊余成本1,602,738,123.79元，占基金资产净值比例6.20%，其中政策性金融债1,388,273,044.05元，占比5.37%；企业债券摊余成本474,940,372.08元，占比1.84%；同业存单摊余成本9,455,199,189.50元，占比36.55%。同业存单在债券投资组合中占比较大，反映出基金对流动性和收益性的平衡追求，同业存单具有流动性较好、收益相对稳定的特点，符合货币基金的投资需求。
| 序号 | 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,602,738,123.79 | 6.20 |
| 其中：政策性金融债 | 1,388,273,044.05 | 5.37 | |
| 4 | 企业债券 | 474,940,372.08 | 1.84 |
| 7 | 同业存单 | 9,455,199,189.50 | 36.55 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 16,029,285,906.47 | 61.96 |
| 10 | 剩余存续期超过397天的浮动利率债券 | - | - |
前十名债券投资明细
从摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细看，涉及浦发银行、农业银行等金融机构发行的同业存单以及国家开发银行等发行的金融债券。这些债券发行主体信用资质相对较好，有助于控制投资风险。如25浦发银行CD080，债券数量5,000,000张，摊余成本499,361,555.42元，占比1.93%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 债券数量（张） | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112509080 | 25浦发银行CD080 | 5,000,000 | 499,361,555.42 | 1.93 |
| 2 | 112503102 | 25农业银行CD102 | 5,000,000 | 495,320,800.16 | 1.91 |
| 3 | 220217 | 22国开17 | 4,200,000 | 421,163,420.01 | 1.63 |
| 4 | 112412124 | 24北京银行CD124 | 4,000,000 | 399,539,408.59 | 1.54 |
| 5 | 112402071 | 24工商银行CD071 | 4,000,000 | 397,737,632.64 | 1.54 |
| 6 | 042480327 | 24电网CP005 | 3,500,000 | 354,529,121.62 | 1.37 |
| 7 | 200212 | 20国开12 | 3,200,000 | 329,157,870.91 | 1.27 |
| 8 | 112409140 | 24浦发银行CD140 | 3,000,000 | 299,620,644.66 | 1.16 |
| 9 | 112514048 | 25江苏银行CD048 | 3,000,000 | 298,713,820.75 | 1.15 |
| 10 | 042480332 | 24电网CP008 | 2,900,000 | 293,755,668.56 | 1.14 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
两类份额变动情况
中信保诚薪金宝货币A报告期期初基金份额总额18,589,301,850.12份，期间总申购份额15,224,178,682.55份，总赎回份额15,416,121,006.66份，期末份额总额18,397,359,526.01份；货币E期初份额总额8,829,469,960.42份，总申购份额5,613,784,575.31份，总赎回份额6,970,401,477.47份，期末份额总额7,472,853,058.26份。两类份额均出现较大规模赎回，总赎回份额超150亿份。这可能与投资者自身资金安排、市场预期变化等多种因素有关，大规模的赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定挑战。
| 项目 | 中信保诚薪金宝货币A | 中信保诚薪金宝货币E |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 18,589,301,850.12 | 8,829,469,960.42 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 15,224,178,682.55 | 5,613,784,575.31 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 15,416,121,006.66 | 6,970,401,477.47 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 18,397,359,526.01 | 7,472,853,058.26 |
综合来看，2025年第一季度中信保诚薪金宝货币基金在复杂的市场环境下，通过合理调整投资策略，实现了较好的业绩表现，跑赢业绩比较基准。然而，较大规模的赎回份额需引起关注，基金管理人需进一步优化投资策略和资金管理，以应对可能的流动性风险，持续为投资者创造稳定收益。投资者在关注基金收益的同时，也应密切关注市场环境变化以及基金份额变动等因素对基金未来表现的影响。
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