Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，翔丰华发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.88亿元，同比下降17.67%；归母净利润为4955.46万元，同比下降40.23%；扣非归母净利润为3023.19万元，同比下降63.34%；基本每股收益0.4538元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4500.21万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对翔丰华2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.88亿元，同比下降17.67%；净利润为4925.04万元，同比下降39.32%；经营活动净现金流为2537.95万元，同比下降91.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为13.9亿元，同比下降17.67%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降40.23%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为58.76%，-49.4%，-63.34%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.67%，税金及附加同比变动56.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.72%，营业收入同比增长-17.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.26%、29.32%、50.11%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.515低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.6%，同比增长2.15%；净利率为3.55%，同比下降26.3%；净资产收益率（加权）为2.56%，同比下降47.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.48%，4.81%，3.55%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.78%、22.12%、22.6%持续增长，存货周转率分别为3.58次、1.62次、1.4次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.78%、22.12%、22.6%持续增长，应收账款周转率分别为4.87次、3.03次、2.33次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.78%、22.12%、22.6%，持续增长，销售净利率分别为6.48%、4.81%、3.55%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.56%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.16%，4.91%，2.56%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.34%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为97.49%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为49.01%，同比下降16.08%；流动比率为1.82，速动比率为1.17；总债务为15.67亿元，其中短期债务为7.07亿元，短期债务占总债务比为45.12%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.1亿元、4.9亿元、3.8亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、2.9亿元、0.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.33，同比下降22.97%；存货周转率为1.4，同比下降13.67%；总资产周转率为0.3，同比下降17.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.87，3.03，2.33，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.58，1.62，1.4，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.7，0.37，0.3，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.02、1.28、0.95，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.6亿元，较期初增长92.53%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长86.65%，所得税费用为-354.2万元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.6亿元，同比增长37.96%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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