Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，津膜科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.46亿元，同比增长22.04%；归母净利润为1104.74万元，同比增长201.3%；扣非归母净利润为-2197.56万元，同比增长38.17%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2012年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4178.15万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对津膜科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.46亿元，同比增长22.04%；净利润为947.06万元，同比增长185.93%；经营活动净现金流为-269.02万元，同比增长96.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为947.1万元，扣非净利润为-0.2亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为947.1万元，且前三季度为-0.1亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.9亿元、-0.1亿元、947.1万元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.04%，销售费用同比变动-31.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.17%，营业收入同比增长22.04%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为947.1万元、经营活动净现金流为-269万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.284低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.79%，同比下降6.34%；净利率为3.85%，同比增长170.41%；净资产收益率（加权）为1.93%，同比增长202.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为26.79%，同比下降6.35%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期28.6%下降至26.79%，销售净利率由去年同期-5.47%增长至3.85%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.6%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为131.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-157.7万元，归母净利润为0.1亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为34.16%，同比下降5.6%；流动比率为1.97，速动比率为1.72；总债务为1.28亿元，其中短期债务为5377.25万元，短期债务占总债务比为42.02%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为1.52%、9.05%、9.32%，总债务/负债总额比值分别为24.67%、31.58%、39.51%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、572.1万元、141.1万元，公司经营活动净现金流分别437.4万元、-0.8亿元、-269万元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.23，同比增长33.85%；存货周转率为2.7，同比增长34.3%；总资产周转率为0.26，同比增长59.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.96%、18.64%、23.36%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长20.99%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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