龙头券商季报解读：份额增长9450万份，本期利润亏损1.17亿元
鹏华国证证券龙头交易型开放式指数证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度呈现出份额增长但利润亏损的态势。报告期内，基金份额增长9450万份，而本期利润则亏损1.17亿元，这些数据的变化值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润亏损明显
指标表现不佳，多项数据呈负
本基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标表现欠佳。本期已实现收益为17,619,438.40元，但本期利润却为 -116,930,338.70元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0866元。期末基金资产净值为1,636,193,428.20元，期末基金份额净值为1.1517元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 17,619,438.40元 |
| 2.本期利润 | -116,930,338.70元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0866元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,636,193,428.20元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.1517元 |
本期利润的亏损反映出基金在该季度的投资运作面临挑战，尽管有已实现收益，但其他因素导致整体利润为负，投资者需关注后续业绩改善情况。
基金净值表现：短期波动与长期收益并存
近三月表现不佳，长期有正收益
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率在不同阶段呈现不同表现。过去三个月，净值增长率为 -6.87%，业绩比较基准收益率为 -7.22%，虽有0.35%的差值，但整体仍为负增长。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，均有不同程度的收益情况，其中过去一年收益率达27.47%，表现较好。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.87% | 1.47% | -7.22% | 1.50% | 0.35% | -0.03% |
| 过去六个月 | -2.90% | 2.26% | -3.51% | 2.31% | 0.61% | -0.05% |
| 过去一年 | 27.47% | 2.07% | 25.39% | 2.11% | 2.08% | -0.04% |
| 过去三年 | 13.35% | 1.70% | 8.03% | 1.73% | 5.32% | -0.03% |
| 过去五年 | 26.50% | 1.76% | 13.50% | 1.79% | 13.00% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.17% | 1.79% | 6.26% | 1.85% | 8.91% | -0.06% |
短期的净值波动可能受市场环境影响，投资者若关注长期收益，该基金在部分阶段有一定的正收益表现，但需结合自身投资期限和风险承受能力决策。
投资策略与运作：紧跟指数并应对市场变化
力求跟踪指数，应对行业波动
作为主题指数基金，本基金旨在跟踪指数收益并控制跟踪误差。一季度券商板块波动，年初承压，春节后因AI投资浪潮带动市场成交活跃度提升而企稳。基金管理人通过被动式指数化投资方法构建组合，并根据指数成份股变化、申赎情况等进行调整。
行业方面，关注券商板块经济复苏、资本市场资金流入、头部券商并购重组及基本面改善等逻辑。基金在复杂的市场环境中努力平衡跟踪指数与应对行业波动的关系，投资者可关注其策略调整对业绩的影响。
基金业绩表现：小幅跑赢基准但仍亏损
份额净值增长率 -6.87%，跑赢基准0.35%
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为 -6.87%，同期业绩比较基准增长率为 -7.22%，基金小幅跑赢业绩比较基准0.35%。但整体仍处于亏损状态，反映出一季度市场环境对券商板块基金的不利影响。虽跑赢基准，但未改变亏损局面，投资者需谨慎评估后续市场走势对基金业绩的影响。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，其他资产占比低
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为1,602,296,725.92元，占基金总资产的比例达97.63%，其中股票投资等同权益投资。银行存款和结算备付金合计36,714,674.55元，占比2.24%，其他如基金投资、固定收益投资等均为0。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,602,296,725.92 | 97.63 |
| 其中：股票 | 1,602,296,725.92 | 97.63 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 36,714,674.55 | 2.24 |
权益投资占主导，使基金业绩对股票市场尤其是券商板块依赖度高，市场波动将对基金净值产生较大影响，投资者需关注券商板块走势。
股票投资组合：集中于金融业
金融业占比近98%，行业集中度高
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合显示，金融业公允价值为1,602,296,725.92元，占基金资产净值比例达97.93%，其他行业均无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 1,602,296,725.92 | 97.93 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,602,296,725.92 | 97.93 |
行业集中度高，意味着基金业绩受金融业尤其是券商行业影响大，行业风险集中，若券商行业波动，基金净值将随之大幅波动。
股票投资明细：前十股票占重要比例
前十股票明确，权重有差异
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的指数投资前十名股票中，中信证券占比10.63%，市值达173,935,599.36元，其他如招商证券、国泰君安等也占据一定比例。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600030 | 中信证券 | 10,293,958 | 173,935,599.36 | 10.63 |
| 2 | 601066 | 中信建投 | 5,637,666 | 153,666,366.00 | 9.39 |
| 3 | 600999 | 招商证券 | 8,428,114 | 149,767,585.78 | 9.15 |
| 4 | 601211 | 国泰君安 | 8,501,075 | 146,218,490.00 | 8.94 |
| 5 | 601688 | 华泰证券 | 8,428,986 | 139,415,428.44 | 8.52 |
| 6 | 000776 | 广发证券 | 7,346,658 | 118,428,126.96 | 7.24 |
| 7 | 600958 | 东方证券 | 12,516,437 | 118,155,165.28 | 7.22 |
| 8 | 601377 | 兴业证券 | 17,081,502 | 100,439,231.76 | 6.14 |
| 9 | 601788 | 光大证券 | 3,729,022 | 63,579,825.10 | 3.89 |
| 10 | 601108 | 财通证券 | 6,397,431 | 49,899,961.80 | 3.05 |
这些股票的表现将直接影响基金业绩，投资者需关注这些个股的经营和市场表现，同时部分发行主体有受处罚情况，虽投资流程合规，但仍需关注潜在风险。
开放式基金份额变动：一季度份额增长9450万份
申购赎回有变化，份额实现增长
报告期期初基金份额总额为1,336,197,982.00份，期间总申购份额315,000,000.00份，总赎回份额230,500,000.00份，期末基金份额总额为1,420,697,982.00份，增长了9450万份。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,336,197,982.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 315,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 230,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,420,697,982.00 |
份额增长表明投资者对该基金仍有一定信心，但结合基金本期利润亏损情况，投资者后续决策需综合多因素考量，关注基金业绩能否改善以匹配份额增长。
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