华兰股份2024年报解读：净利润大幅下滑，多项指标现波动
2025年4月，江苏华兰药用新材料股份有限公司（以下简称“华兰股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，其中净利润同比下降57.96%，经营活动产生的现金流量净额同比下降46.05%，这些变化值得投资者密切关注。
营收与利润：增长态势受阻
营业收入微降
华兰股份2024年营业收入为586,413,168.94元，较2023年的622,923,088.48元下降了5.86%。从产品来看，覆膜胶塞产品收入283,320,880.04元，较上年同期下降11.29%；常规胶塞产品收入286,801,919.48元，较上年同期下降1.52%。公司表示，营业收入下降主要是因为宏观经济环境向好，部分重要客户在一季度去库存，导致需求端阶段性放缓。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 586,413,168.94 | -5.86% |
| 2023年 | 622,923,088.48 | - |
净利润大幅下滑
归属于上市公司股东的净利润为49,573,270.46元，与2023年的117,927,852.59元相比，降幅高达57.96%。净利润的大幅下降主要归因于下游需求波动、产品结构变化、折旧摊销固定支出增加，导致综合毛利率下降，毛利额同比减少；同时，新产品及新市场开发拓展费用增加、管理用设施设备折旧及摊销费用增加、新产品研发投入增加，使得期间费用较上年有所增加；此外，理财收益及收到的与收益相关的政府补贴收入较上年同期大幅下降。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 49,573,270.46 | -57.96% |
| 2023年 | 117,927,852.59 | - |
扣非净利润下降明显
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38,816,382.75元，相较于2023年的65,561,893.17元，下降了40.79%。这主要是由于随着募集资金逐步投入使用，公司现金管理规模降低，致使现金管理收益较上一年度大幅减少2,718.97万元；公司取消股权激励计划，并进行一次性加速行权，在此过程中确认了股份支付891.43万元。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 38,816,382.75 | -40.79% |
| 2023年 | 65,561,893.17 | - |
基本每股收益和扣非每股收益下降
基本每股收益为0.387元/股，较2023年的0.875元/股下降了55.77%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润的下降幅度以及整体经营情况来看，同样面临下降压力。这与净利润的下滑趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.387 | -55.77% |
| 2023年 | 0.875 | - |
费用情况：有增有减
销售费用微增
2024年销售费用为56,040,365.68元，相比2023年的55,413,562.79元，增长了1.13%。其中，工资薪酬、业务招待费等各项费用均有一定程度的变动。销售费用的微增可能与公司在市场拓展方面的持续投入有关。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 56,040,365.68 | 1.13% |
| 2023年 | 55,413,562.79 | - |
管理费用略降
管理费用为91,255,671.33元，较2023年的92,595,945.59元下降了1.45%。尽管整体有所下降，但其中的股份支付费用在2024年为5,938,462.25元，而2023年为19,715,932.00元，下降明显，这可能是管理费用下降的主要原因之一。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 91,255,671.33 | -1.45% |
| 2023年 | 92,595,945.59 | - |
财务费用增加
财务费用为 -2,415,563.53元，2023年为 -3,957,599.07元，同比增长38.96%。本期汇兑损失增加导致财务费用增加，尽管财务费用仍为负数，但绝对值的减小意味着公司在财务成本控制方面面临一定变化。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -2,415,563.53 | 38.96% |
| 2023年 | -3,957,599.07 | - |
研发费用增长
研发费用为39,542,838.05元，较2023年的36,182,578.05元增长了9.29%。公司持续进行研发投入，开展了“疫苗抗体类药用弹性体及密封组合件的研发及产业化”等多个新产品、新工艺的研发项目，以提高公司核心竞争力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 39,542,838.05 | 9.29% |
| 2023年 | 36,182,578.05 | - |
现金流：结构变动显著
经营活动现金流量净额下降
经营活动产生的现金流量净额为120,777,724.62元，相较于2023年的223,854,719.91元，下降了46.05%。主要原因是报告期内收到的政府补助减少，同时购买原材料、支付职工薪酬和支付期间费用的现金支出增加。这表明公司经营活动创造现金的能力有所减弱，可能对公司的日常运营和发展产生一定影响。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 120,777,724.62 | -46.05% |
| 2023年 | 223,854,719.91 | - |
投资活动现金流量净额增长
投资活动产生的现金流量净额为145,455,460.84元，2023年为104,915,814.07元，同比增长38.64%。主要系报告期内购建长期资产的现金支出减少、理财产品到期赎回金额减少。这显示公司在投资策略上有所调整，对长期资产的投入相对谨慎。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 145,455,460.84 | 38.64% |
| 2023年 | 104,915,814.07 | - |
筹资活动现金流量净额大幅下降
筹资活动现金流量净额为 -297,633,159.35元，2023年为 -55,655,839.08元，同比下降434.77%。主要原因是上年同期发生银行借款，本报告期内未发生，且报告期内股利分配及股份回购支付的现金增加。这反映出公司在筹资和资金分配方面的重大变化，可能对公司的资本结构产生影响。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -297,633,159.35 | -434.77% |
| 2023年 | -55,655,839.08 | - |
风险与报酬：关注潜在挑战与管理层激励
可能面对的风险
- 下游市场或药企客户需求波动风险：我国制药企业众多且竞争激烈，若单个客户在市场竞争中处于劣势，可能导致对公司产品需求降低。尽管公司采取了加快项目建设、丰富产品系列等应对措施，但仍需关注市场动态，以降低客户需求波动带来的风险。
- 重要原材料采购风险：公司主要原材料卤化丁基橡胶和高阻隔性膜材料对外依存度较高，若供应商经营变化或外贸环境不利，可能导致原材料价格波动或供应不足，影响公司成本控制和生产经营。公司通过拓宽采购渠道、技术攻关等方式应对，但原材料供应风险依然存在。
- 市场竞争加剧风险：在药用胶塞行业，公司面临外资品牌及国内其他优质企业竞争。竞争对手的技术创新和降价策略可能影响公司市场份额和经营业绩，公司需不断提升自身竞争力，以应对市场竞争。
- 募集资金投资项目风险：公司多个募集资金投资项目同时实施，对项目组织和管理水平要求较高。若项目实施、客户定位、市场推广等方面未达预期，可能影响项目进度和公司业绩。
董事、监事、高级管理人报酬情况
- 董事长报酬：董事长华一敏报告期内从公司获得的税前报酬总额为103万元。
- 总经理报酬：总经理华一敏同时领取103万元税前报酬。
- 副总经理报酬：多位副总经理报酬各有不同，如肖锋42.74万元，PANG CHEE WAI（彭子维）85万元等。
- 财务总监报酬：财务总监徐立中报告期内从公司获得的税前报酬总额为67万元。公司在制定管理层报酬时，综合考虑了岗位责任、业绩表现等因素，以激励管理层为公司创造更好业绩。
总体来看，华兰股份在2024年面临净利润下滑、经营活动现金流量净额减少等挑战。尽管公司在研发投入、市场拓展等方面持续努力，但仍需有效应对各种风险，提升盈利能力和现金流状况，以实现可持续发展，投资者需密切关注公司未来经营策略和业绩表现。
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