招商中证A100ETF季报解读：份额减少2600万份，净值增长0.46%
招商中证A100ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度末的份额总额减少2600万份，份额净值增长率为0.46%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润77.54万元
报告期内，招商中证A100ETF主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日－2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 618,511.45元 |
| 本期利润 | 775,411.14元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0065元 |
| 期末基金资产净值 | 104,203,428.64元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0084元 |
本期已实现收益为61.85万元，本期利润为77.54万元，意味着基金在该季度整体处于盈利状态。期末基金资产净值为1.04亿元，期末基金份额净值为1.0084元，表明基金资产价值在季度末有一定的积累。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比如下：
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.46% | 0.93% | 0.11% | 0.94% | 0.35% | -0.01% |
| 过去六个月 | -1.73% | 1.42% | -3.43% | 1.42% | 1.70% | 0.00% |
| 过去一年 | 15.58% | 1.34% | 10.52% | 1.34% | 5.06% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.84% | 1.14% | -10.08% | 1.15% | 10.92% | -0.01% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.46%，业绩比较基准收益率为0.11%，基金跑赢业绩比较基准0.35个百分点，显示出较好的短期表现。过去六个月基金份额净值虽有下降，但仍跑赢业绩比较基准1.70个百分点。过去一年及自基金合同生效起至今，基金均大幅跑赢业绩比较基准，表明长期来看基金跟踪效果良好且能获取一定超额收益。
投资策略与运作：仓位稳定跟踪基准
报告期内，宏观政策发力，科技和机器人板块走势较强，市场行业指数分化。中证A100指数上涨0.11%。本基金仓位维持在99.5%左右，基本完成对基准的跟踪。基金采取完全复制法构建投资组合，在特殊情形下采用替代策略，以紧密跟踪标的指数。
基金业绩表现：份额净值增长0.46%
报告期内，本基金份额净值增长率为0.46%，同期业绩基准增长率为0.11%，基金实现了对业绩比较基准的超越，完成了较好的业绩表现，达到了紧密跟踪标的指数并追求跟踪偏离度和误差最小化的目标。
基金资产组合：权益投资占比99.48%
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 103,797,389.57 | 99.48 |
| 其中：股票 | 103,797,389.57 | 99.48 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 26,500.81 | 0.03 |
| 其中：债券 | 26,500.81 | 0.03 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 427,346.33 | 0.41 |
| 8 | 其他资产 | 85,861.71 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 104,337,098.42 | 100.00 |
权益投资占基金总资产的99.48%，其中股票投资金额为103,797,389.57元，占比极高，符合股票型基金的特征。固定收益投资占比0.03%，金额较小。银行存款和结算备付金合计占0.41%，其他资产占0.08% 。
行业分类股票投资组合：制造业占比近六成
指数投资境内股票组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 886,917.00 | 0.85 |
| B | 采矿业 | 5,987,177.00 | 5.75 |
| C | 制造业 | 60,439,273.48 | 58.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,656,670.00 | 3.51 |
| E | 建筑业 | 1,778,925.00 | 1.71 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| K | 房地产业 | 1,210,286.00 | 1.16 |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,082,810.00 | 1.04 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,463,536.80 | 1.40 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 527,136.32 | 0.51 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 103,479,021.52 | 99.30 |
指数投资按行业分类中，制造业公允价值占基金资产净值比例最高，达58.00%。采矿业占5.75%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占3.51%等。
积极投资境内股票组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） |
|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - |
| B | 采矿业 | - |
| C | 制造业 | 270,450.12 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - |
| E | 建筑业 | - |
| F | 批发和零售业 | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 29,351.01 |
| J | 金融业 | - |
| K | 房地产业 | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 18,566.92 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - |
| P | 教育 | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - |
| S | 综合 | - |
| 合计 | 318,368.05 |
积极投资部分，制造业公允价值为270,450.12元，信息传输、软件和信息技术服务业为29,351.01元，科学研究和技术服务业为18,566.92元 。
港股通投资股票组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
股票投资明细：贵州茅台持仓占比8.10%
指数投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 5,407 | 8,440,327.00 | 8.10 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 23,160 | 5,858,090.40 | 5.62 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 92,100 | 4,755,123.00 | 4.56 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 105,400 | 4,562,766.00 | 4.38 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 42,100 | 3,304,850.00 | 3.17 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 104,000 | 2,892,240.00 | 2.78 |
| 7 | 601166 | 兴业银行 | 124,800 | 2,695,680.00 | 2.59 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 7,100 | 2,661,790.00 | 2.55 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 140,100 | 2,538,612.00 | 2.44 |
| 10 | 600030 | 中信证券 | 84,000 | 2,227,680.00 | 2.14 |
指数投资中，贵州茅台持仓公允价值占基金资产净值比例最高，为8.10%，宁德时代占5.62%，中国平安占4.56%等。
积极投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301589 | 诺瓦星云 | 354 | 57,461.28 | 0.06 |
| 2 | 688605 | 先锋精科 | 616 | 44,524.48 | 0.04 |
| 3 | 688449 | 联芸科技 | 663 | 29,351.01 | 0.03 |
| 4 | 688750 | 金天钛业 | 1,174 | 24,207.88 | 0.02 |
| 5 | 301413 | 安培龙 | 210 | 18,557.70 | 0.02 |
积极投资方面，诺瓦星云占比0.06%，先锋精科占0.04%，联芸科技占0.03%等，占比较小。
开放式基金份额变动：份额减少2600万份
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 129,332,605.00份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 26,000,000.00份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 103,332,605.00份 |
报告期内，基金总赎回份额为2600万份，导致期末基金份额总额较期初减少2600万份，反映出部分投资者在一季度选择赎回该基金。
风险提示
- 行业集中风险：基金在行业配置上，制造业占比近六成，若制造业行业出现系统性风险，如行业政策调整、市场需求下滑等，可能对基金净值产生较大影响。
- 成分股风险：基金投资的前十名证券中，兴业银行、招商银行、中信证券在报告期内多次受到监管机构处罚。尽管基金因复制指数被动持有，但这些公司的负面事件仍可能对基金净值造成潜在风险。
- 赎回风险：报告期内基金份额赎回2600万份，若后续出现大规模赎回情况，可能影响基金的正常运作及跟踪指数的效果。
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