券商ETF季报解读：本期利润-1.38亿，份额总额增长1.03亿份
2025年第一季度，银华中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金（简称“券商ETF”）披露了季度报告。报告期内，该基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等方面呈现出一系列特点，以下将对这些要点进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,970,467.01元 |
| 本期利润 | -137,889,739.82元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0777元 |
| 期末基金资产净值 | 1,949,968,070.35元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0283元 |
本期已实现收益为10,970,467.01元，但本期利润却为 -137,889,739.82元，出现较大亏损。期末基金资产净值为1,949,968,070.35元，期末基金份额净值1.0283元。本期利润的亏损或对投资者收益产生不利影响，投资者需关注后续基金盈利状况能否改善。
基金净值表现：短期波动，长期有超额收益
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.86% | 1.55% | -7.31% | 1.58% | 0.45% | -0.03% |
| 过去六个月 | -4.12% | 2.27% | -4.00% | 2.29% | -0.12% | -0.02% |
| 过去一年 | 25.28% | 2.09% | 24.01% | 2.11% | 1.27% | -0.02% |
| 过去三年 | 12.99% | 1.71% | 8.43% | 1.74% | 4.56% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.83% | 1.66% | -4.94% | 1.70% | 7.77% | -0.04% |
过去三个月，基金净值增长率为 -6.86%，业绩比较基准收益率为 -7.31%，基金跑赢业绩比较基准0.45%。过去一年和三年，基金净值增长率分别为25.28%和12.99%，均高于业绩比较基准收益率，显示出长期有获取超额收益的能力，但短期波动仍需投资者关注。
投资策略与运作：经济环境影响下的市场判断
宏观经济与市场表现
2025年1季度，国内宏观经济弱修复，AI、传媒等新兴行业活跃，制造业PMI回升。海外方面，美联储降息但通胀不明，美国科技板块调整带动美股下跌，全球贸易关税不确定性上升。在此背景下，中国资产活跃，A 股、港股科创类板块领涨，传统周期类板块落后。
未来展望
基金管理人认为经济周期回落与新旧更替同步，新产业链逐渐取代旧产业，经济扩张和收入提升将是缓慢持续过程。未来需关注国内政策、汇率、海外地缘冲突等变量。投资者应根据基金管理人对市场的判断，结合自身风险承受能力调整投资策略。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
截至报告期末，基金份额净值为1.0283元，报告期内基金份额净值增长率为 -6.86%，业绩比较基准收益率为 -7.31%，且日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，表明基金紧密跟踪标的指数，且在报告期内跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,910,203,280.75 | 96.72 |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 39,861,244.08 | 2.02 |
| 8 | 其他资产 | 24,944,531.36 | 1.26 |
| 9 | 合计 | 1,975,009,056.19 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为1,910,203,280.75元，占基金总资产比例高达96.72%，显示基金主要配置于权益类资产，风险相对较高。投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：金融业占主导
按行业分类的股票投资组合
- 指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 1,909,820,183.15 | 97.94 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,909,820,183.15 | 97.94 |
- 积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,669.72 | 0.00 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 383,097.60 | 0.02 |
指数投资中金融业公允价值占基金资产净值比例达97.94%，积极投资涉及行业分散但占比极低。基金对金融业高度集中配置，金融业的市场表现将直接影响基金业绩，投资者需密切关注金融行业动态。
期末股票投资明细
- 指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600030 | 中信证券 | 10,365,500 | 274,893,060.00 | 14.10 |
| 2 | 300059 | 东方财富 | 11,831,024 | 267,144,521.92 | 13.70 |
| 3 | 601211 | 国泰海通 | 10,812,238 | 185,970,493.60 | 9.54 |
| 4 | 601688 | 华泰证券 | 5,436,200 | 89,914,748.00 | 4.61 |
| 5 | 600999 | 招商证券 | 3,942,500 | 70,058,225.00 | 3.59 |
| 6 | 600958 | 东方证券 | 5,563,228 | 52,516,872.32 | 2.69 |
| 7 | 000166 | 申万宏源 | 9,563,355 | 47,147,340.15 | 2.42 |
| 8 | 000776 | 广发证券 | 2,789,500 | 44,966,740.00 | 2.31 |
| 9 | 601377 | 兴业证券 | 7,338,920 | 43,152,849.60 | 2.21 |
| 10 | 601995 | 中金公司 | 1,249,400 | 43,141,782.00 | 2.21 |
- 积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301658 | 首航新能 | 4,369 | 51,554.20 | 0.00 |
| 2 | 001391 | 国货航 | 4,686 | 30,552.72 | 0.00 |
| 3 | 301522 | 上大股份 | 816 | 29,857.44 | 0.00 |
| 4 | 301275 | 汉朔科技 | 397 | 21,807.21 | 0.00 |
| 5 | 301556 | 托普云农 | 267 | 21,669.72 | 0.00 |
指数投资前十名股票集中了较多资产，对基金净值影响较大。积极投资的股票投资金额和占比均较小。投资者需关注指数投资中重仓股票的表现，以及积极投资部分股票的潜在风险与机会。
开放式基金份额变动：份额总额增长
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,793,250,631.00份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 464,000,000.00份 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 361,000,000.00份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,896,250,631.00份 |
报告期内，基金总申购份额为464,000,000.00份，总赎回份额为361,000,000.00份，期末基金份额总额较期初增长103,000,000.00份。显示出投资者对该基金整体仍有一定的参与度，但也需关注后续份额变动趋势对基金规模和运作的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。