建信信用增强债券季报解读：1年期国债收益率升45BP，A类基金申购赎回比1.2
财报解读
主要财务指标：C类本期已实现收益略高
报告期内，建信信用增强债券A类本期已实现收益为543,558.16元，C类为571,315.37元 ，C类略高于A类。从本期利润来看，A类为148,015.07元，C类为89,894.31元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0031元，C类为0.0015元。期末基金资产净值A类为78,371,437.17元，C类为94,305,005.35元。期末基金份额净值A类为1.646元，C类为1.584元。
| 主要财务指标 | 建信信用增强债券A | 建信信用增强债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 543,558.16 | 571,315.37 |
| 本期利润（元） | 148,015.07 | 89,894.31 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0031 | 0.0015 |
| 期末基金资产净值（元） | 78,371,437.17 | 94,305,005.35 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.646 | 1.584 |
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
- A类基金：过去三个月净值增长率为0.18%，业绩比较基准收益率为 - 0.78%，A类跑赢业绩比较基准0.96个百分点；过去六个月净值增长率1.11%，业绩比较基准收益率2.43%，跑输1.32个百分点；过去一年净值增长率2.43%，业绩比较基准收益率5.32%，跑输2.89个百分点；过去三年净值增长率9.22%，业绩比较基准收益率15.59%，跑输6.37个百分点；过去五年净值增长率23.30%，业绩比较基准收益率22.37%，跑赢0.93个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率51.58%，业绩比较基准收益率64.53%，跑输12.95个百分点。
- C类基金：过去三个月净值增长率为0.06%，业绩比较基准收益率为 - 0.78%，跑赢业绩比较基准0.84个百分点；过去六个月净值增长率0.89%，业绩比较基准收益率2.43%，跑输1.54个百分点；过去一年净值增长率2.00%，业绩比较基准收益率5.32%，跑输3.32个百分点；过去三年净值增长率8.12%，业绩比较基准收益率15.59%，跑输7.47个百分点；过去五年净值增长率21.10%，业绩比较基准收益率22.37%，跑输1.27个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率51.58%，业绩比较基准收益率64.53%，跑输12.95个百分点。
| 阶段 | 建信信用增强债券A | 建信信用增强债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 0.18% | -0.78% | 0.96% | 0.09% | 0.14% | 0.06% | -0.78% | 0.84% | 0.09% | 0.14% |
| 过去六个月 | 1.11% | 2.43% | -1.32% | 0.09% | 0.13% | 0.89% | 2.43% | -1.54% | 0.08% | 0.13% |
| 过去一年 | 2.43% | 5.32% | -2.89% | 0.07% | 0.12% | 2.00% | 5.32% | -3.32% | 0.07% | 0.12% |
| 过去三年 | 9.22% | 15.59% | -6.37% | 0.06% | 0.09% | 8.12% | 15.59% | -7.47% | 0.06% | 0.09% |
| 过去五年 | 23.30% | 22.37% | 0.93% | 0.16% | 0.10% | 21.10% | 22.37% | -1.27% | 0.16% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 51.58% | 64.53% | -12.95% | 0.28% | 0.11% | 51.58% | 64.53% | -12.95% | 0.28% | 0.11% |
投资策略与运作：调整债券久期与可转债仓位
回顾一季度，组合延续以中短期限信用债作为底仓获取稳定票息收入的策略，并通过可转债与长久期利率债的波段操作增厚收益。期间降低债券久期，进一步提升可转债仓位，获取了一定投资回报。
基金业绩表现：C类净值增长0.06%，A类增长0.18%
本报告期内，建信信用增强债券C类净值增长率0.06%，波动率0.09%，业绩比较基准收益率 - 0.78%，波动率0.14%；A类净值增长率0.18%，波动率0.09%，业绩比较基准收益率 - 0.78%，波动率0.14%。整体来看，两类基金均跑赢业绩比较基准，但绝对收益水平较低。
资产组合情况：固定收益投资占比93.12%
报告期末，基金总资产为174,756,075.26元。其中固定收益投资金额为162,729,289.49元，占基金总资产的比例为93.12%；银行存款和结算备付金合计10,308,661.96元，占比5.90%；其他资产1,718,123.81元，占比0.98%。无权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 162,729,289.49 | 93.12 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,308,661.96 | 5.90 |
| 其他资产 | 1,718,123.81 | 0.98 |
| 合计 | 174,756,075.26 | 100.00 |
行业分类股票投资组合：无股票投资
无论是境内股票投资组合还是港股通投资股票投资组合，报告期末均无相关投资。
股票投资明细：无股票投资
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，报告期末无股票投资。
开放式基金份额变动：A类申购赎回比1.2，C类1.05
- A类基金：报告期期初基金份额总额46,421,970.70份，期间总申购份额7,159,089.65份，总赎回份额5,967,079.63份，期末基金份额总额47,613,980.72份，申购赎回比为7,159,089.65÷5,967,079.63≈1.2。
- C类基金：报告期期初基金份额总额58,730,143.49份，期间总申购份额16,934,433.16份，总赎回份额16,142,414.56份，期末基金份额总额59,522,162.09份，申购赎回比为16,934,433.16÷16,142,414.56≈1.05。
| 项目 | 建信信用增强债券A | 建信信用增强债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 46,421,970.70 | 58,730,143.49 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 7,159,089.65 | 16,934,433.16 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,967,079.63 | 16,142,414.56 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 47,613,980.72 | 59,522,162.09 |
风险与机会提示
- 风险提示：从净值表现来看，该基金在多数阶段跑输业绩比较基准，反映出基金的投资策略在市场环境变化中面临一定挑战。尽管在本季度两类基金均跑赢业绩比较基准，但绝对收益水平较低，投资者需注意收益不达预期风险。同时，由于主要投资于除国债、中央银行票据以外的信用类金融工具，存在一定信用风险。
- 机会提示：基金管理人通过调整债券久期和可转债仓位获取了一定回报，若其投资策略能够持续适应市场变化，未来或有机会提升基金收益。此外，在市场利率波动环境下，通过对利率债和可转债的合理操作，可能为基金带来更多收益机会。
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