鹏华中证一带一路主题指数(LOF)季报解读：份额与利润变动显著
鹏华中证一带一路主题指数(LOF)基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额和利润的变动尤为突出。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：利润下滑，净值有差异
各份额收益与利润情况
本季度，鹏华中证一带一路主题指数(LOF)各份额的收益与利润情况如下：
| 主要财务指标 | 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)A | 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)C | 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,094,761.49 | 60,384.96 | 63.11 |
| 本期利润（元） | -11,390,989.99 | -428,383.51 | -21.56 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0780 | -0.0523 | -0.0027 |
| 期末基金资产净值（元） | 264,323,524.05 | 8,329,351.58 | 8,744.22 |
| 期末基金份额净值 | 1.8467 | 1.1331 | 0.9573 |
可以看出，本期利润均为负数，显示出报告期内基金整体处于亏损状态。而期末基金份额净值各有不同，A类份额相对较高。
基金净值表现：与业绩比较基准有偏离
份额净值增长率与基准收益率对比
- 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.02% | 0.87% | -4.23% | 0.88% | 0.21% | -0.01% |
| 过去六个月 | -7.89% | 1.30% | -8.84% | 1.30% | 0.95% | 0.00% |
| 过去一年 | 4.87% | 1.30% | 1.54% | 1.31% | 3.33% | -0.01% |
| 过去三年 | 13.78% | 1.14% | 3.87% | 1.15% | 9.91% | -0.01% |
| 过去五年 | 80.63% | 1.19% | 43.82% | 1.19% | 36.81% | 0.00% |
- 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.10% | 0.87% | -4.23% | 0.88% | 0.13% | -0.01% |
| 过去六个月 | -8.03% | 1.30% | -8.84% | 1.30% | 0.81% | 0.00% |
| 过去一年 | 4.53% | 1.30% | 1.54% | 1.31% | 2.99% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.31% | 1.11% | 6.19% | 1.12% | 7.12% | -0.01% |
- 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)I
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.98% | 0.87% | -4.23% | 0.88% | 0.25% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.27% | 0.85% | -4.54% | 0.86% | 0.27% | -0.01% |
从数据可以看出，不同阶段各份额的净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定偏离，反映出基金跟踪指数的效果在不同时间段有所波动。
投资策略与运作：紧跟指数，应对波动
一季度市场与指数表现
一季度A股市场整体涨多跌少，市场主线围绕科技革新与产业升级，但地缘风险与政策博弈加剧波动，呈现阶段性轮动。小盘成长风格突出，消费与大盘风格平淡。科技与新兴产业成为主线，TMT板块先涨后跌仍录得正收益，必选消费与金融风格疲软。
一带一路主题指数受政策、投资需求等多重因素影响，表现出波动性。政策上，政府推动高质量共建“一带一路”，投资需求方面，年初我国对共建国家非金融类直接投资同比大幅增长。
基金运作情况
报告期内，该基金采用完全复制方法跟踪中证一带一路主题指数，努力控制跟踪误差。同时认真应对投资者申购、赎回和成份股调整等工作，并严格遵守风险、合规管理流程，确保基金安全运作。
基金业绩表现：各份额略超业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为 -4.02%，同期业绩比较基准增长率为 -4.23%；C类份额净值增长率为 -4.10%，同期业绩比较基准增长率为 -4.23%；I类份额净值增长率为 -3.98%，同期业绩比较基准增长率为 -4.23%。各份额净值增长率虽为负，但均略高于业绩比较基准增长率。
基金资产组合：权益投资占比高
资产组合情况
报告期末基金资产组合如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 257,923,508.36 | 94.33 |
| 其中：股票 | 257,923,508.36 | 94.33 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
可见，权益投资在基金总资产中占比极高，达到94.33%，显示出该基金股票型基金的特点。
股票投资组合：行业集中于制造、建筑等
按行业分类的股票投资组合
- 指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 31,810,495.96 | 11.67 |
| C | 制造业 | 158,026,911.28 | 57.96 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,746,548.00 | 1.01 |
| E | 建筑业 | 34,172,842.78 | 12.53 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 23,103,048.75 | 8.47 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,627,748.10 | 2.80 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 257,487,594.87 | 94.43 |
- 积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 377,515.15 | 0.14 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 11,820.76 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 435,913.49 | 0.16 |
指数投资中，制造业占比近60%，建筑业、采矿业等也有较高占比。积极投资部分占比较小，行业分布较为分散。
股票投资明细：多行业龙头股入选
指数投资前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 468,300 | 8,485,596.00 | 3.11 |
| 2 | 601857 | 中国石油 | 1,018,200 | 8,369,604.00 | 3.07 |
| 3 | 601919 | 中远海控 | 565,920 | 8,234,136.00 | 3.02 |
| 4 | 000338 | 潍柴动力 | 476,700 | 7,822,647.00 | 2.87 |
| 5 | 601668 | 中国建筑 | 1,454,880 | 7,652,668.80 | 2.81 |
| 6 | 600406 | 国电南瑞 | 348,299 | 7,627,748.10 | 2.80 |
| 7 | 600309 | 万华化学 | 112,700 | 7,574,567.00 | 2.78 |
| 8 | 600028 | 中国石化 | 1,315,820 | 7,539,648.60 | 2.77 |
| 9 | 300308 | 中际旭创 | 76,160 | 7,512,422.40 | 2.76 |
| 10 | 601766 | 中国中车 | 1,048,150 | 7,399,939.00 | 2.71 |
指数投资的前十名股票涵盖了矿业、能源、制造业等多个行业的龙头企业，反映了一带一路主题相关的产业布局。
积极投资前五名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301626 | 苏州天脉 | 957 | 80,330.58 | 0.03 |
| 2 | 301658 | C首航 | 4,369 | 51,554.20 | 0.02 |
| 3 | 301522 | 上大股份 | 816 | 29,857.44 | 0.01 |
积极投资部分涉及一些新股，投资比例相对较小。
开放式基金份额变动：A、C类份额赎回居多
| 项目 | 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)A | 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)C | 鹏华中证一带一路主题指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 148,218,704.02 | 9,346,484.21 | 10.00 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,975,307.48 | 4,495,498.10 | 9,261.61 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 8,059,056.17 | 6,490,800.16 | 137.10 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 143,134,955.33 | 7,351,182.15 | 9,134.51 |
A类和C类份额在报告期内赎回份额大于申购份额，导致期末份额总额下降，而I类份额相对稳定且规模较小。
风险与机会提示
- 风险提示：本季度基金出现亏损，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。同时，权益投资占比高，意味着基金受股票市场波动影响较大。部分股票如中国建筑在报告编制日前一年内受到处罚，虽投资符合规定，但仍需关注相关企业潜在风险。
- 机会提示：一带一路主题受政策支持，随着全球经济复苏和国内消费潜力释放，相关基础设施和高技术制造业等领域投资需求可能增强，长期来看或为基金带来机会。投资者可关注基金对指数的跟踪效果以及行业、个股配置的调整。
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