四川港通医疗设备集团股份有限公司作为一家在医疗器械研发制造及医疗专业系统领域的企业，其2024年年报揭示了公司在过去一年中的经营状况。报告期内，公司面临诸多挑战，营业收入下降，净利润大幅下滑，多项财务指标出现显著变化。这些变化不仅反映了公司内部经营策略和市场环境的影响，也为投资者和市场观察者提供了深入了解公司运营状况的窗口。

关键财务指标解读

营收下滑，市场拓展遇阻

2024年，港通医疗营业收入为754,058,316.42元，相较于2023年的842,437,861.81元，下降了10.49%。从业务板块来看，医用气体装备及系统业务收入为221,936,543.71元，同比减少46.50%；医疗设备及其他产品销售收入为22,663,867.25元，同比下降43.48%。这表明公司在部分核心业务的市场拓展上遭遇困境，可能受到市场竞争加剧、项目进度不及预期等因素影响。不过，医用洁净装备及系统业务实现收入493,308,597.63元，较去年增长32.06%，成为营收中的亮点，显示出该业务板块的市场潜力。

净利润锐减，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为14,421,866.44元，与2023年的83,097,173.11元相比，大幅减少82.64%。扣除非经常性损益后的净利润更是从2023年的60,627,190.84元降至5,008,448.99元，降幅高达91.74%。净利润的急剧下降，一方面源于营业收入的减少，另一方面，成本控制和费用管理问题也对利润空间造成挤压。如公司提到，毛利空间因业务模式变化而压缩，同时应收账款减值准备计提增加，这些都对净利润产生了负面影响。

基本每股收益大幅下降

基本每股收益从2023年的0.9728元降至2024年的0.1453元，降幅达85.06%。这一指标的大幅下滑，直接反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平显著降低，可能影响投资者对公司的信心。

费用分析

销售费用略有下降，市场推广力度调整

2024年销售费用为39,985,388.19元，较2023年的41,096,583.14元下降2.70%。虽然降幅不大，但在营收下滑的背景下，销售费用的控制对公司利润影响更为关键。公司可能在市场推广策略上进行了调整，以适应市场变化，优化资源配置。

管理费用降低，内部运营效率提升

管理费用为31,796,379.32元，相比2023年的37,257,638.80元，减少了14.66%。这表明公司在内部管理方面可能采取了一系列优化措施，如精简流程、控制开支等，从而有效降低了管理成本，提升了运营效率。

财务费用变化显著，理财收益影响大

财务费用为 -4,276,792.76元，而2023年为 -412,937.29元，变化幅度达 -935.70%。主要原因是闲置募集资金现金管理理财收益增加。这一变化虽然在一定程度上改善了公司的财务状况，但也反映出公司对理财收益的依赖，若理财市场出现波动，可能对公司财务产生不利影响。

研发费用下降，创新投入需关注

研发费用为24,245,229.96元，较2023年的29,870,008.27元减少18.83%。尽管公司在研发上仍有投入，以丰富产品类型、提升产品性能，但研发费用的下降可能影响公司未来的创新能力和市场竞争力。在竞争激烈的医疗器械市场，持续的研发投入是保持领先地位的关键。

现金流状况

经营活动现金流净额改善，但仍需关注

经营活动产生的现金流量净额为 -10,943,889.91元，较2023年的 -114,316,658.42元有90.43%的改善。这主要得益于本年收款有所改善以及经营支出的减少。然而，经营活动现金流量净额仍为负数，表明公司在经营过程中的现金创造能力有待进一步提高，需关注应收账款的回收效率和成本控制。

投资活动现金流出增加，扩张与布局并存

投资活动现金流入小计为384,727,807.37元，流出小计为452,998,822.60元，产生的现金流量净额为 -68,271,015.23元。投资活动现金流出大幅增加，主要是公司在报告期内有较大规模的投资，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等，反映了公司积极的扩张和布局策略，但也可能带来一定的投资风险。

筹资活动现金流入减少，资金来源结构变化

筹资活动现金流入小计为277,886,242.30元，较2023年的887,642,596.92元减少68.69%；现金流出小计为263,070,442.36元，较去年增加51.20%，产生的现金流量净额为14,815,799.94元，较上年净流入减少97.92%。这主要是由于上年上市发行新股收到募集资金，而本报告期无此因素。筹资活动现金流入的减少，意味着公司未来资金来源结构发生变化，对公司的资金链管理提出了更高要求。

风险提示

市场竞争加剧风险

港通医疗所处的医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统领域竞争激烈，行业集中度较低。随着市场的发展，若公司不能持续保持竞争能力，将面临市场份额被挤压的风险。公司虽有一定的技术和市场优势，但仍需不断提升核心竞争力，以应对潜在的竞争威胁。

应收账款坏账风险

由于公司主要客户为公立医院等单位，受政府性资金到位情况、项目实施及结算审计周期等影响，回款周期增加，应收账款减值准备计提有所增加。尽管公司客户质量较好，但宏观经济形势、行业发展前景等因素变化，仍可能导致应收账款发生坏账损失，影响公司的财务状况和经营成果。

原材料价格波动风险

公司经营所需的主要原材料如不锈钢管、铝型材等价格受宏观经济和供求关系影响容易波动，这将直接影响公司的毛利率和利润水平。公司虽采取了多元化采购渠道、调整采购计划等措施，但原材料价格波动仍可能对公司经营业绩造成不利影响。

募集资金投资项目风险

公司首次公开发行股票募集资金投资项目对未来经营业绩至关重要，但在项目实施过程中，受行业政策、技术发展等不确定性因素影响，可能出现建设周期延长或产出效益低于预期的情况，对公司战略布局和长期发展带来不利影响。

管理层报酬情况

董事长陈永从公司获得的税前报酬总额为62.72万元，总经理（由董事长兼任）陈永的报酬反映了其在公司经营管理中的角色和贡献。副总经理陈兴根获得33.15万元，彭健（离任）获得15.16万元，其他几位副总经理如刘洪兵、喻波、范伟民、王大军也分别获得相应报酬。管理层报酬的确定与公司的薪酬与绩效考核管理体系相关，旨在激励管理层推动公司发展。然而，在公司净利润大幅下滑的情况下，管理层报酬情况可能引发投资者对薪酬合理性的关注。

总体而言，港通医疗2024年年报呈现出公司在经营过程中面临的挑战与机遇。公司需在优化业务结构、加强成本控制、提升现金流管理以及应对各类风险等方面采取有效措施，以实现可持续发展，提升股东回报和市场竞争力。

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