鹏华消费领先：鹏华消费领先灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告
鹏华消费领先混合季报解读：份额降6%，净值增0.48%
鹏华消费领先灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，报告期内多项数据出现变化，其中基金份额总额下降6%，份额净值增长率为0.48%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：利润与净值情况
本期利润与已实现收益背离
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），鹏华消费领先混合基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 具体数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,509,058.05元 |
| 本期利润 | 1,187,817.61元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0151元 |
| 期末基金资产净值 | 205,814,364.60元 |
| 期末基金份额净值 | 2.709元 |
本期已实现收益为3,509,058.05元，而本期利润仅1,187,817.61元 ，说明公允价值变动收益等未实现收益为负，对整体利润产生了拉低作用。加权平均基金份额本期利润0.0151元，显示出每一份基金在报告期内的盈利水平。期末基金资产净值205,814,364.60元，期末基金份额净值2.709元，反映了基金资产规模及每份基金的价值。
基金净值表现：与业绩比较基准对比
短期跑赢，长期差异各不同
- 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 1.69% | 1.34% | 8.47% | 0.79% | -6.78% | 0.55% |
| 过去三年 | -32.91% | 1.30% | 1.87% | 0.67% | -34.78% | 0.63% |
| 过去五年 | 13.21% | 1.50% | 14.33% | 0.70% | -1.12% | 0.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 170.50% | 1.70% | 82.79% | 0.82% | 87.71% | 0.88% |
从数据来看，过去一年，基金净值增长率1.69%低于业绩比较基准收益率8.47%，差值为 -6.78% ，表现不佳。过去三年，基金净值增长率为 -32.91%，大幅低于业绩比较基准收益率1.87%。过去五年，基金净值增长率13.21%略低于业绩比较基准收益率14.33%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率170.50%远高于业绩比较基准收益率82.79%，显示出长期来看基金有较好的增值能力。
- 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较：虽未给出具体图形，但结合上述数据可知，基金在不同阶段与业绩比较基准收益率变动存在差异，投资者需关注其长期走势。
投资策略与运作：聚焦消费类成长公司
一季度加仓长期成长消费品公司
一季度，基金管理人加仓了具备长期成长价值的消费品公司。在居民消费能力整体偏弱环境下，关注到新消费品类涌现，这些消费品具有受年轻人喜爱、情绪价值高或进口替代成长逻辑等特点，同时一些优秀公司不断提升市场份额。基金管理人将沿着这些消费行业线索，寻找业绩能持续成长并兑现的公司。这表明基金在投资策略上紧密跟踪消费市场变化，积极挖掘潜在成长机会。
基金业绩表现：份额净值增长跑赢基准
报告期内跑赢业绩比较基准
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为0.48%，同期业绩比较基准增长率为 -0.92%。基金在该季度实现了正增长，且跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在该季度的投资运作取得了一定成效。
基金资产组合：权益投资占比高
权益投资主导，现金类资产作补充
- 报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 178,282,393.53 | 86.40 |
| 其中：股票 | 178,282,393.53 | 86.40 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 23,413,838.97 | 11.35 |
| 8 | 其他资产 | 4,642,075.21 | 2.25 |
| 9 | 合计 | 206,338,307.71 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达86.40%，全部为股票投资，表明基金在该季度对股票市场的看好与侧重。银行存款和结算备付金合计占比11.35%，为基金提供了一定的流动性支持。其他资产占比2.25% 。
股票投资组合：制造业占大头
行业集中于制造，多行业有涉猎
- 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 175,518,946.43 | 85.28 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,645,914.00 | 1.29 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 8,371.68 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 100,259.16 | 0.05 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,902.26 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 178,282,393.53 | 86.62 |
制造业股票投资公允价值占基金资产净值比例达85.28%，是基金投资的核心行业。批发和零售业占比1.29% ，信息传输、软件和信息技术服务业占0.05%等，显示基金在多行业有所布局，但行业集中度较高。
- 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细（前十名）
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值 （元） | 占基金资产净值比例 （%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 74,980 | 18,965,441.20 | 9.21 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 299,300 | 12,238,377.00 | 5.95 |
| 3 | 002938 | 鹏鼎控股 | 215,200 | 7,807,456.00 | 3.79 |
| 4 | 300832 | 新产业 | 113,300 | 6,596,326.00 | 3.20 |
| 9 | 000858 | 五粮液 | 45,300 | 5,950,155.00 | 2.89 |
| 10 | 000333 | 美的集团 | 73,200 | 5,746,200.00 | 2.79 |
宁德时代占比9.21%，立讯精密占比5.95%等，前十大股票投资较为分散，但单只股票仍有一定权重，需关注个股波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额有所下降
报告期内份额减少6%
| 项目 | 具体数值（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 81,813,577.71 |
| 报告期期末基金份额总额 | 75,978,684.75 |
| 报告期内基金份额减少数 | 5,834,892.96 |
| 报告期内基金份额减少比例 | 6% |
报告期内基金份额总额从期初的81,813,577.71份减少至期末的75,978,684.75份，减少了5,834,892.96份，减少比例为6%。份额的减少可能受多种因素影响，投资者需关注后续是否会持续变化。
综合来看，鹏华消费领先混合基金在2025年第一季度有其自身特点，权益投资占比高且行业集中于制造业，虽报告期内份额净值增长跑赢业绩比较基准，但长期业绩与基准对比存在波动，且基金份额有所下降。投资者需综合考虑自身风险承受能力、投资目标等因素，谨慎做出投资决策。
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