鹰眼预警：爱朋医疗营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，爱朋医疗发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.04亿元，同比下降4.35%；归母净利润为1080.07万元，同比增长30.49%；扣非归母净利润为623.16万元，同比增长28.87%；基本每股收益0.0857元/股。
公司自2018年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.65元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱朋医疗2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.04亿元，同比下降4.35%；净利润为1089.48万元，同比增长28.93%；经营活动净现金流为1567.92万元，同比增长167.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降4.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.24亿 | 4.22亿 | 4.04亿 |
| 营业收入增速 | -29.79% | 30.38% | -4.35% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.35%，净利润同比增长28.93%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.24亿 | 4.22亿 | 4.04亿 |
| 净利润（元） | -7611.7万 | 845.01万 | 1089.48万 |
| 营业收入增速 | -29.79% | 30.38% | -4.35% |
| 净利润增速 | -242.76% | 111.1% | 28.93% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.35%，税金及附加同比变动19.11%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.24亿 | 4.22亿 | 4.04亿 |
| 营业收入增速 | -29.79% | 30.38% | -4.35% |
| 税金及附加增速 | -11.34% | 13.75% | 19.11% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为34.23%、35.15%、38.84%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.11亿 | 1.48亿 | 1.57亿 |
| 营业收入（元） | 3.24亿 | 4.22亿 | 4.04亿 |
| 应收账款/营业收入 | 34.23% | 35.15% | 38.84% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.35%，经营活动净现金流同比增长167.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.24亿 | 4.22亿 | 4.04亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2459.39万 | -2333.58万 | 1567.92万 |
| 营业收入增速 | -29.79% | 30.38% | -4.35% |
| 经营活动净现金流增速 | -234.49% | 5.12% | 167.19% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为68.42%，同比增长4.38%；净利率为2.7%，同比增长34.8%；净资产收益率（加权）为1.55%，同比增长29.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.43%、65.55%、68.42%持续增长，存货周转率分别为2.55次、2.49次、2.15次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 49.43% | 65.55% | 68.42% |
| 存货周转率（次） | 2.55 | 2.49 | 2.15 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -10.37% | 1.2% | 1.55% |
| 净资产收益率增速 | -246.06% | 111.57% | 29.17% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.44%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -10.11% | 1.13% | 1.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.02%，同比下降4.59%；流动比率为3.65，速动比率为3.15；总债务为5369.01万元，其中短期债务为5369.01万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.18%、6.56%、7.58%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 3554.36万 | 4576.08万 | 5369.01万 |
| 净资产（元） | 6.87亿 | 6.97亿 | 7.08亿 |
| 总债务/净资产 | 5.18% | 6.56% | 7.58% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为48.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1294.81万 |
| 本期预付账款（元） | 1922.87万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.19%、2.93%、4.19%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 976.2万 | 1294.81万 | 1922.87万 |
| 流动资产（元） | 4.45亿 | 4.42亿 | 4.58亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.19% | 2.93% | 4.19% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.51%，营业成本同比增长-12.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 18.43% | 32.64% | 48.51% |
| 营业成本增速 | -1.55% | -11.18% | -12.32% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.65，同比下降18.77%；存货周转率为2.15，同比下降13.55%；总资产周转率为0.47，同比下降3.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.55，2.49，2.15，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.55 | 2.49 | 2.15 |
| 存货周转率增速 | -24.01% | -2.25% | -13.56% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.73%、17.26%、18.16%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.11亿 | 1.48亿 | 1.57亿 |
| 资产总额（元） | 8.71亿 | 8.6亿 | 8.63亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.73% | 17.26% | 18.16% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为36.5万元，较期初增长152.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 14.49万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 36.52万 |
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