中银证券安汇三年定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面且具价值的参考。

主要财务指标：利润与净值情况

本期利润4317.03万元

报告显示，本期利润为43,170,315.18元 。由于本基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润金额相等。这表明基金在本季度通过利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后，取得了一定的收益成果。

期末资产净值80.06亿元

期末基金资产净值为8,006,168,548.30元，期末基金份额净值为1.0178元。资产净值反映了基金在季度末的资产总值，而份额净值则是投资者关注的重要指标，它体现了每份基金的价值，本季度基金份额净值较前期有一定的增长。

基金净值表现：与业绩比较基准存差距

近三月净值增长率0.53%，低于业绩比较基准

过去三个月，基金份额净值增长率为0.53%，业绩比较基准收益率为0.80%，基金净值增长率落后业绩比较基准0.27%。从标准差来看，两者均为0.01%，说明波动程度较小，但基金在收益获取上未达业绩比较基准水平。

长期业绩与基准对比仍有差距

从过去六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如过去三年，基金净值增长率为9.37%，而业绩比较基准收益率为10.63%，差值为 -1.26% 。这显示出在不同时间段内，基金业绩与设定的基准相比，存在一定的提升空间。

投资策略与运作：债券市场波动下的应对

一季度债券市场先抑后扬

一季度债券收益率先下后上，10年国债活跃券最低触及1.59%的历史新低。曲线形态先熊平后熊陡。开年资金面收敛，债市面临“负Carry”困境，中短端先行下跌；2月资金紧平衡，权益市场较好，债券进一步下跌；季末央行呵护资金面，债券市场情绪好转，收益率下行。利率品种震荡幅度加大，信用债因票息保护持有体验更好且收益更高。

组合以利率债和高等级信用债为主并加杠杆

报告期内，组合继续持有利率债和高等级信用债，并通过杠杆操作增厚组合收益。在债券市场复杂波动的环境下，这种投资策略旨在追求稳健收益的同时，利用杠杆提升回报，但也伴随着一定的杠杆风险，若市场走势不利，损失也可能被放大。

基金业绩表现：份额净值增长但未达基准

截至报告期末，基金份额净值为1.0178元，本报告期基金份额净值增长率为0.53%，而业绩比较基准收益率为0.80%。基金份额净值实现了增长，但与业绩比较基准相比，仍有0.27个百分点的差距，表明基金在本季度的运作虽有成果，但未完全达到预期的业绩目标。

基金资产组合：债券投资占比超99%

固定收益投资占比99.16%

报告期末，基金资产组合中固定收益投资达11,727,226,682.23元，占基金总资产的99.16%，其中债券投资占据了全部固定收益投资。这体现了该基金作为债券型基金的特点，资产配置高度集中于债券领域，以追求相对稳健的收益。

金融债券占比突出

在债券投资中，金融债券公允价值为10,490,276,466.46元，占基金资产净值比例高达131.03%，其中政策性金融债占87.04%。这表明基金对金融债券尤其是政策性金融债的配置偏好，此类债券通常具有较低的信用风险，符合基金稳健投资的风格。

股票投资组合：本季度未持有股票

无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金本报告期末均未持有股票。这与基金的投资策略相契合，专注于固定收益类投资，避免股票市场的高波动对基金资产带来的不确定性影响。

开放式基金份额变动：份额保持稳定

报告期期初与期末基金份额总额均为7,865,840,427.92份，期间总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0。这表明本季度基金份额没有发生变化，投资者结构相对稳定，没有出现大规模的申购或赎回行为。

风险提示：单一投资者占比超20%

报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例在2025年1月1日至2025年3月31日期间达到25.2868%。这种情况下，若市场行情突变，可能面临大额赎回甚至巨额赎回风险，增加基金管理人流动性管理压力，且变现行为可能对基金资产净值产生不利影响或较大波动。投资者需关注这一潜在风险，基金管理人也表示将完善流动性风险管控机制。

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