中国武夷2024年报解读：营收净利双降，现金流波动需关注
中国武夷2024年年报显示，公司在营业收入和净利润方面均出现下滑，经营活动现金流量净额更是大幅下降103.80%。这些数据变化背后，反映出公司在业务发展、成本控制和市场环境等多方面面临的挑战。
关键财务数据解读
营收下滑超两成，业务结构有变化
2024年，中国武夷营业收入为6,788,795,013.24元，较2023年的9,486,802,816.03元减少28.44%。从业务板块来看，房地产开发业务收入3,637,531,792.30元，同比减少44.41%，降幅明显，这或与房地产市场整体环境及公司项目结转规模下降有关；国际工程承包业务收入1,177,560,422.02元，同比减少4.46%；商业贸易业务收入1,881,448,460.07元，同比增长14.95%，成为为数不多的增长板块。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发业务 | 3,637,531,792.30 | 6,544,031,134.37 | -44.41% |
| 国际工程承包业务 | 1,177,560,422.02 | 1,232,486,117.48 | -4.46% |
| 商业贸易业务 | 1,881,448,460.07 | 1,636,789,994.43 | 14.95% |
净利润下滑近四成，盈利能力受考验
归属于上市公司股东的净利润为25,031,759.52元，相比2023年的39,010,956.14元，减少35.83%。扣除非经常性损益的净利润为9,414,553.72元，同比减少48.41%。净利润的下滑，一方面源于营收的减少，另一方面，成本费用的控制效果也对盈利产生了影响。
基本每股收益下降，股东收益减少
基本每股收益为0.0159元/股，2023年为0.0248元/股，下降35.89%。这直接反映了股东的每股收益减少，公司盈利能力的减弱对股东回报产生了负面影响。扣非每股收益为0.0060元/股，同样较上年减少，进一步表明公司核心业务盈利能力的下滑。
费用控制有成效，销售费用降幅大
- 销售费用：2024年销售费用为146,959,910.04元，较2023年的282,158,496.17元减少47.92%，主要因本期房地产项目委托代销费用较上年同期减少。这一变化或与公司销售策略调整有关，在一定程度上降低了销售成本。
- 管理费用：管理费用272,390,691.69元，同比减少14.52%，显示公司在内部管理方面可能采取了优化措施，使得管理成本有所下降。
- 财务费用：财务费用199,235,206.93元，较2023年减少24.87% ，体现公司在资金成本控制上取得一定成效。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 146,959,910.04 | 282,158,496.17 | -47.92% |
| 管理费用 | 272,390,691.69 | 318,657,678.97 | -14.52% |
| 财务费用 | 199,235,206.93 | 265,199,001.66 | -24.87% |
研发投入增加，注重风控与施工技术
- 研发费用：研发费用为7,899,234.67元，较2023年的6,523,513.30元增长15.79%。研发投入金额为10,431,632.79元，资本化金额为2,532,398.12元，资本化比例为24.28%。
- 研发人员情况：研发人员数量为54人，占比1.01%，与2023年相比，人员数量未变，但占比略有提升。从学历和年龄结构看，本科43人，较上年减少4人；30 - 40岁人员有增加，显示公司研发团队结构有所优化。
现金流波动大，经营活动现金流出
- 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为 -48,282,020.19元，而2023年为1,270,159,120.88元，下降103.80%，主要因本期经营活动现金流入净额减少。这表明公司经营活动的现金创造能力减弱，可能对公司资金周转和运营带来压力。
- 投资活动：投资活动现金流入小计15,336,589.15元，同比减少56.26%；现金流出小计27,380,166.03元，同比减少54.01%；投资活动产生的现金流量净额为 -12,043,576.88元，去年同期为 -24,466,418.97元，虽仍为流出但净额有所减少，主要因本期投资活动现金流出净额较上年同期减少。
- 筹资活动：筹资活动现金流入小计7,226,559,050.30元，同比增长5.43%；现金流出小计6,533,867,375.19元，同比减少16.53%；筹资活动产生的现金流量净额为692,691,675.11元，去年同期为 -973,920,077.71元，由净流出转为净流入，主要因本期筹资活动现金流出净额较上年同期减少。
| 现金流量项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | -48,282,020.19 | 1,270,159,120.88 | -103.80% |
| 投资活动现金流量净额 | -12,043,576.88 | -24,466,418.97 | 50.78% |
| 筹资活动现金流量净额 | 692,691,675.11 | -973,920,077.71 | 171.12% |
风险与挑战
- 宏观经济与行业风险：国际经济增长动能不足、贸易保护主义及地缘政治因素，增加了国际业务的不确定性；国内经济回升基础不稳固，房地产市场面临开发投资下降、购房需求不足等问题，公司房地产和国际工程业务均受影响。
- 市场风险：房地产行业销售困难、资金紧张风险仍存，公司虽采取措施，但市场环境严峻，销售回款速度和项目盈利性仍面临考验。
- 国际业务风险：部分业务所在国经济衰退、财政收入下滑、货币贬值及汇率波动，影响项目承接规模、回款效率和汇兑损益。尽管公司采取优化市场布局等措施，但风险依然存在。
高管薪酬情况
- 董事长：郑景昌从公司获得的税前报酬总额为76.04万元。
- 总经理：陈平从公司获得的税前报酬总额为97.5万元。
- 副总经理：林峰为59.81万元，叶章辉为57.14万元。
- 财务总监：陈雨晴从公司获得的税前报酬总额为62.05万元。
总体来看，中国武夷在2024年面临诸多挑战，营收和净利润下滑，现金流波动较大。未来，公司需在复杂的市场环境中，优化业务结构，加强成本控制，提升现金流管理水平，以应对风险，实现可持续发展。
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