江苏通光线缆2024年一季报解读：营收净利双降，财务风险几何？
江苏通光电子线缆股份有限公司（以下简称“通光线缆”）近日发布2024年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大幅度变动。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少79.18%，长期借款则同比大增1196.12%，公司财务状况变化值得投资者密切关注。
营收下滑，市场拓展遇阻？
营收降幅超两成
通光线缆一季度营业收入为4.55亿元，较上年同期调整后的6.18亿元减少26.28%。公司解释称，输电线缆、光纤光缆销售减少是主因。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（调整后，元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 455,378,807.05 | 617,686,647.41 | -26.28% |
营收的下滑反映出公司在市场端面临挑战，可能受行业竞争加剧、市场需求萎缩等因素影响。若后续不能有效改善销售情况，将对公司全年业绩产生不利影响。
盈利锐减，利润空间承压
净利润同比降近七成
归属于上市公司股东的净利润为1105.20万元，较上年同期调整后的3503.68万元减少68.46%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（调整后，元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 11,052,008.52 | 35,036,764.80 | -68.46% |
净利润大幅下降，一方面源于营业收入减少，另一方面综合毛利率降低也压缩了利润空间。公司营业利润同比减少60.12%，主要因销售额减少及综合毛利率降低。这表明公司盈利能力显著减弱，需优化产品结构、控制成本以提升利润。
扣非净利润降幅近八成
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为642.55万元，较上年同期调整后的3086.80万元减少79.18%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（调整后，元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 6,425,518.72 | 30,867,994.37 | -79.18% |
扣非净利润更能反映公司核心业务盈利能力，其大幅下降说明公司主营业务盈利状况不佳，依赖非经常性损益维持利润的风险增大。
每股收益大幅缩水
基本每股收益为0.02元/股，较上年同期调整后的0.07元/股减少71.43%；稀释每股收益为0.03元/股，较上年同期调整后的0.07元/股减少57.14%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（调整后，元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.02 | 0.07 | -71.43% |
| 稀释每股收益 | 0.03 | 0.07 | -57.14% |
每股收益大幅下降，直接影响股东收益，降低公司对投资者吸引力，反映公司经营效率和盈利能力下滑。
资产负债结构变动，潜在风险浮现
应收账款规模大，回款风险需警惕
应收账款期末余额为11.04亿元，较期初10.91亿元略有增加。虽然增幅不大，但规模庞大。公司信用减值损失因应收款账龄变化同比增加576.26%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,103,830,984.27 | 1,090,780,793.42 | 1.20% |
庞大应收账款若不能及时收回，将导致资金周转困难，增加坏账风险，影响公司现金流和财务状况。
存货上升，或存积压风险
存货期末余额为3.26亿元，较期初2.88亿元增长13.22%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 326,010,906.46 | 287,941,725.32 | 13.22% |
存货增加可能因销售不畅致产品积压，或为应对市场需求提前备货。但存货积压会占用资金，增加仓储成本，若市场需求不及预期，还可能面临存货跌价风险。
长期借款激增，偿债压力增大
长期借款期末余额为3160.17万元，较期初243.82万元增加1196.12%，主要因新增收购四川光纤有限公司股权并购贷款。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 31,601,666.89 | 2,438,181.28 | 1196.12% |
长期借款大幅增加使公司债务负担加重，偿债压力增大。若公司经营状况未改善，现金流不足，可能面临偿债风险，影响公司信誉和融资能力。
费用管控与现金流状况
财务费用下降，贷款减少所致
财务费用为225.45万元，较上年同期783.71万元减少71.23%，因贷款减少。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2,254,504.64 | 7,837,066.70 | -71.23% |
财务费用下降一定程度减轻公司负担，但长期借款增加可能使未来财务费用回升，需关注公司债务管理和融资安排。
研发费用微增，注重技术投入
研发费用为2078.03万元，较上年同期1941.23万元增长7.05%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 20,780,290.55 | 19,412,303.75 | 7.05% |
研发费用微增，显示公司注重技术创新和产品升级，但在营收和利润下滑时，需确保研发投入产出比，提升研发效率。
经营现金流净额减少，资金回笼困难
经营活动产生的现金流量净额为 -7266.92万元，较上年同期 -5698.33万元减少27.53%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -72,669,238.75 | -56,983,271.60 | -27.53% |
经营现金流净额持续为负且减少，表明公司经营活动资金回笼困难，资金压力大。可能因销售回款慢、采购支出增加等，影响公司正常运营和发展。
投资现金流净流出扩大，扩张步伐谨慎
投资活动产生的现金流量净额为 -23800.14万元，较上年同期 -4473.61万元净流出扩大。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金，以及取得子公司及其他营业单位支付现金净额。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -238,001,372.32 | -44,736,058.10 | - |
投资现金流净流出扩大，反映公司在扩张投资，但需关注投资项目效益和回报，避免过度投资致资金链紧张。
筹资现金流净额增加，融资支撑发展
筹资活动产生的现金流量净额为6676.36万元，较上年同期3700.49万元增加80.42%，主要因取得借款收到现金。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 66,763,600.91 | 37,004,937.38 | 80.42% |
筹资现金流净额增加，为公司经营和投资提供资金支持，但需合理安排融资规模和结构，控制财务风险。
通光线缆2024年第一季度财报显示，公司面临营收和净利润下滑、应收账款及存货管理压力、债务负担加重、现金流紧张等问题。投资者需密切关注公司后续经营策略调整和财务状况变化，评估投资风险。
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