上海海优威新材料股份有限公司（以下简称“海优新材”）近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大变化。其中，营业收入同比下降64.02%，研发投入合计同比下降49.87%，公司经营面临挑战。以下将对各项重要财务指标进行详细解读。

营收大幅下滑，市场竞争压力凸显

海优新材一季度营业收入为315,524,915.79元，较上年同期的876,971,604.75元，减少了64.02%。

公司表示，主要原因是产业周期导致竞争加剧，胶膜售价较去年同期下降，同时为控风险采取谨慎销售政策，销量亦有所减少，最终致使营业收入减少。这表明公司所处市场环境竞争激烈，产品价格和销量均受到冲击，未来如何提升市场份额、稳定价格，是公司亟待解决的问题。

净利润亏损扩大，成本与竞争双重挤压

归属于上市公司股东的净利润为 -57,438,181.79元，上年同期为 -18,840,674.44元。

主要系行业竞争加剧，胶膜产品销售价格下降，固定资产折旧及各项摊销成本较高，导致胶膜产品生产成本较高，毛利率下降。同时，汽车领域新型膜进入产业化交付阶段，研发、市场及生产环节投入较前期增加，进一步加大了亏损金额。这显示公司在成本控制和市场竞争应对上存在困难，后续需优化成本结构，提升产品竞争力。

扣非净利润亏损，主业盈利能力待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同样处于亏损状态。主要原因与净利润亏损原因类似，行业竞争加剧，胶膜产品销售价格下降，前期扩产带来的固定资产折旧及各项摊销成本较高，导致胶膜产品生产成本较高，毛利率下降，进而产生亏损。且汽车领域新型膜相关投入增加，加大了亏损金额。这反映出公司主营业务面临较大挑战，盈利能力亟待提升。

每股收益下降，股东收益受影响

基本每股收益为 -0.69元/股，上年同期为 -0.23元/股；稀释每股收益为 -0.62元/股，上年同期为 -0.22元/股。

主要系报告期公司的净利润下降所致。每股收益的下降直接影响股东的收益，公司需改善经营状况，提升盈利水平，以提高股东回报率。

应收账款下降，回款情况有所改善

应收账款期末余额为672,157,376.72元，较上年度末的786,060,758.61元有所下降。这表明公司在应收账款管理上可能取得一定成效，回款情况有所改善，有助于降低坏账风险，提高资金流动性。

应收票据增加，关注兑付风险

应收票据期末余额为524,698,751.00元，上年度末为447,751,653.10元。虽然应收票据增加可能反映公司业务往来中的结算方式变化，但需关注票据的兑付风险，若出现票据无法按时兑付的情况，可能对公司现金流产生不利影响。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -3.62%，上年同期为 -0.86%，减少2.76个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低，公司需要审视经营策略和资产配置，提高资产运营效率，提升盈利能力。

存货减少，或为去库存策略

存货期末余额为152,433,555.87元，较上年度末的193,044,341.82元减少。公司可能在执行去库存策略，减少库存积压，降低存货跌价风险，但也需注意存货水平是否能满足未来市场需求，避免因库存不足影响业务发展。

销售费用微增，市场推广力度稍显加大

销售费用为2,388,318.71元，上年同期为2,047,141.07元，略有增长。虽然增长幅度不大，但表明公司在市场推广方面稍有动作，未来需关注销售费用投入是否能有效转化为市场份额和销售收入的增长。

管理费用平稳，运营成本相对稳定

管理费用为14,818,653.95元，上年同期为14,473,221.16元，基本保持平稳。这说明公司运营管理成本相对稳定，在当前经营压力下，稳定的管理费用有助于控制总成本。

财务费用降低，债务成本或有优化

财务费用为13,849,039.34元，上年同期为18,602,701.07元。其中利息费用为3,435,316.36元，上年同期为8,939,752.50元；利息收入为373,242.73元，上年同期为1,080,731.31元。财务费用降低，可能是公司优化债务结构，减少了利息支出，对公司利润产生积极影响。

研发投入大幅下降，创新动力引担忧

研发投入合计为17,154,437.01元，较上年同期的34,217,947.51元，下降了49.87%。主要系研发项目使用的原料减少及价格下降所致。研发投入的大幅下降可能会影响公司未来的创新能力和产品竞争力，在竞争激烈的市场环境中，持续的研发投入是保持领先地位的关键，公司需权衡短期成本控制与长期创新发展的关系。

经营现金流净额转正，运营资金状况改善

经营活动产生的现金流量净额为45,253,463.62元，上年同期为 -280,532,578.61元。主要系存货余额、应收账款总额较去年同期下降，报告期采购原料所需购买商品、接受劳务支付的现金减少。经营现金流净额转正，表明公司运营资金状况有所改善，资金回笼和成本控制取得一定成效，有利于公司的持续经营。

投资现金流净额为负，投资支出大于回报

投资活动产生的现金流量净额为 -90,165,161.01元，上年同期为21,587,544.37元。公司收回投资收到的现金为180,000,000.00元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为44,882,747.87元，投资支付的现金为226,312,878.75元。投资现金流净额为负，说明公司在本季度投资支出大于投资回报，需关注投资项目的未来收益情况，确保投资的有效性。

筹资现金流净额为负，资金筹集与使用需平衡

筹资活动产生的现金流量净额为 -117,489,631.21元，上年同期为173,702,193.54元。取得借款收到的现金为90,000,000.00元，偿还债务支付的现金为202,492,000.00元。筹资现金流净额为负，表明公司在偿还债务等方面的现金支出较大，公司需合理安排资金筹集与使用，确保资金链的稳定。

综合来看，海优新材2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，营业收入和净利润下滑，研发投入大幅减少。虽然在应收账款管理、经营现金流等方面有一定积极变化，但整体经营状况仍需关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及市场竞争应对措施的实施效果。

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