2025年，北京慧辰资道资讯股份有限公司（以下简称“慧辰股份（维权）”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年面临的挑战。报告期内，公司营业收入下降17.68%，经营活动产生的现金流量净额更是大幅下降5211.22%，这两项数据的显著变化，凸显了慧辰股份在经营过程中遭遇的困境。深入解读这份财报，对投资者全面了解公司财务状况、评估投资风险至关重要。

关键财务指标解读

营收下滑，市场拓展遇阻

慧辰股份2024年度实现营业收入444,039,525.40元，相较于2023年的539,430,563.62元，下降了17.68%。从行业环境来看，宏观经济的不确定性以及行业竞争的加剧，使得客户在投入及签单时更为谨慎，直接影响了公司本期确认收入。从业务板块分析，各分行业、分产品收入均出现不同程度的下降，如耐用消费品行业收入下降32.88%，政府及公共服务行业收入下降52.34%。地区方面，除华南地区收入略有增长外，其他地区均有下降，华北地区收入下降29.85%。这表明公司在市场拓展方面面临较大压力，业务增长遭遇瓶颈。

净利润亏损收窄，非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为 -53,397,196.02元，虽仍处于亏损状态，但较2023年的 -169,788,028.24元，亏损有所减少。这主要得益于公司按照相关会计准则要求，本期冲减对未来可能涉及的中小股东诉讼赔偿计提的预计负债，以及处置子公司取得投资收益。扣除非经常性损益的净利润为 -106,061,568.76元，亏损减少主要系上期对应收业绩补偿/赔偿款计提了大额信用减值损失，本期信用减值损失相对上期减少所致。这显示出公司核心业务的盈利能力仍有待提升，对非经常性损益的依赖较大，盈利稳定性面临考验。

费用控制有成效，研发投入结构调整

1. 销售费用：2024年销售费用为101,970,167.44元，较2023年的122,620,939.46元下降16.84%。主要原因是营业收入下降，公司相应调整了销售策略，减少了部分销售开支。
2. 管理费用：管理费用为58,906,084.78元，较上年的60,385,928.05元下降2.45%，表明公司在内部管理成本控制上取得了一定成效。
3. 财务费用：财务费用为 -2,245,791.67元，较上年的 -1,983,680.98元有所变化，主要是利息收入和支出的综合影响。
4. 研发费用：研发费用为32,106,200.63元，较2023年的45,673,056.79元下降29.70%。这主要是因为本期部分研发项目进行资本化，同时公司根据市场环境和技术发展，对研发项目进行调整，优化了研发投入结构。

现金流波动大，经营活动现金流出压力大

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为 -63,181,950.69元，与2023年的1,236,142.94元相比，下降5211.22%。主要原因是本期营业收入下降，销售商品收到的现金减少幅度大于公司成本费用开支减少幅度，导致经营活动现金流出压力增大。这可能影响公司的短期偿债能力和日常运营资金的周转。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为98,844,628.91元，较2023年的88,877,194.46元增长11.21%，主要系本期理财赎回较多所致。这显示公司在投资策略上有所调整，通过赎回理财增加了现金流入。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -22,512,811.47元，较上年的 -50,999,868.97元，主要系上年同期回购股份支出相对本期较多所致。

研发与人员情况分析

研发投入与成果

2024年公司研发投入合计36,230,099.07元，占营业收入的比例为8.16%，较上年的8.47%略有下降。费用化研发投入为32,106,200.63元，资本化研发投入为4,123,898.44元。研发投入下降主要是公司对部分研发项目进行调整，以确保资金合理使用。报告期内，公司在人工智能平台建设等方面取得进展，如研发出“慧AI智能应用平台”，并获得多项软件著作权。然而，研发投入的减少可能对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。

研发人员变动

公司研发人员数量从2023年的98人减少到2024年的74人，占公司总人数的比例从15.76%降至14.68%。研发人员薪酬合计从3589.44万元降至2686.70万元，平均薪酬从30.77万元升至35.14万元。人员减少一方面是部分研发项目进入商业化应用阶段，工作重点转向市场推广；另一方面，公司出售部分子公司股权，合并报表范围变动导致研发人员数量下降。这一变动可能影响公司的研发创新速度和持续发展能力。

风险与挑战

业绩持续亏损风险

尽管2024年亏损有所收窄，但公司整体业绩仍处于亏损状态且尚未实现扭亏为盈。若未来下游需求复苏不足，市场竞争进一步加剧，将对公司经营业绩继续产生不利影响，投资者需关注公司盈利能力的可持续改善情况。

市场与竞争风险

宏观经济环境的不确定性以及行业竞争的加剧，使得公司业务开拓面临困难，客户流失风险增加。如果核心客户流失或客户付费能力降低，将对公司业绩产生重大负面影响。公司需不断提升产品和服务质量，加强市场拓展和客户关系管理，以应对市场竞争。

技术创新风险

数据分析行业技术发展迅速，公司需要不断进行研发和创新以保持竞争力。若无法顺应市场要求完成相应产品升级迭代，将面临落后于竞争对手的风险，可能导致丢失客户或错失市场先机。公司应持续关注技术发展趋势，加大研发投入，确保技术领先地位。

人才流失风险

作为人才密集型行业，人才是公司生存和发展的关键。若公司无法对核心团队进行有效激励，可能导致核心人员流失，影响公司的技术研发和业务运营。公司需完善激励机制，提高人才待遇，营造良好的工作环境，以吸引和留住人才。

慧辰股份2024年年报显示，公司在营收、现金流等方面面临较大挑战，尽管在费用控制和亏损收窄上有一定成效，但未来发展仍充满不确定性。投资者在关注公司业务调整和战略布局的同时，需密切留意上述风险因素，谨慎做出投资决策。

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