德邦鑫星价值混合季报解读：份额大增超百亿，利润下滑近1.1亿
德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额大幅增长、利润显著下滑等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润与收益双下滑
各指标表现不佳
报告期内，德邦鑫星价值A本期已实现收益为 -3,540,745.02元，本期利润为 -10,938,299.51元；德邦鑫星价值C本期已实现收益为 -28,187,586.06元，本期利润为 -106,749,601.06元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.1325，C类为 -0.2152。期末基金资产净值A类为110,150,040.94元，C类为890,316,259.41元，期末基金份额净值A类为1.5090元，C类为1.4514元。
| 主要财务指标 | 德邦鑫星价值A | 德邦鑫星价值C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -3,540,745.02 | -28,187,586.06 |
| 2.本期利润（元） | -10,938,299.51 | -106,749,601.06 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1325 | -0.2152 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 110,150,040.94 | 890,316,259.41 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.5090 | 1.4514 |
从数据可以看出，两类基金份额的已实现收益和利润均为负数，显示出报告期内基金盈利状况不佳。这可能与市场环境及基金投资策略等因素相关，投资者需关注后续盈利能否改善。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
近三月净值下跌，长期优势明显
- 近三个月：德邦鑫星价值A和C的净值增长率均为 -9.64%，业绩比较基准收益率为0.37%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -10.01%，显示近三个月基金表现落后于业绩比较基准。
- 长期表现：过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，两类基金份额净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率。如自基金合同生效起至今，德邦鑫星价值A净值增长率为71.60%，业绩比较基准收益率为1.24%，差值达56.78%；德邦鑫星价值C净值增长率为69.52%，业绩比较基准收益率为1.27%，差值为55.46% 。
| 阶段 | 德邦鑫星价值A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.64% | 0.37% | -10.01% |
| 过去六个月 | 21.92% | 3.44% | 21.17% |
| 过去一年 | 21.73% | 3.06% | 20.23% |
| 过去三年 | 18.29% | 2.17% | 13.79% |
| 过去五年 | 39.86% | 1.72% | 32.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 71.60% | 1.24% | 56.78% |
| 阶段 | 德邦鑫星价值C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
| --- | --- | --- | --- |
| 过去三个月 | -9.64% | 0.37% | -10.01% |
| 过去六个月 | 21.92% | 3.44% | 21.17% |
| 过去一年 | 21.73% | 3.06% | 20.23% |
| 过去三年 | 18.29% | 2.17% | 13.79% |
| 过去五年 | 39.86% | 1.72% | 32.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 69.52% | 1.27% | 55.46% |
基金短期净值下跌，但长期具备超越业绩比较基准的能力。不过短期波动可能给投资者带来心理压力，长期投资则有望获得较好回报，投资者需结合自身投资期限和风险承受能力决策。
投资策略与运作：聚焦AI算力赛道
看好AI算力，持续深耕细分赛道
今年海外云厂商和国内互联网大厂上调资本开支预期，显示算力投资景气度高。在算力升级和AI推理需求增长背景下，光模块和PCB相关产业链公司利润高速增长，基金管理人认为未来CPO、AEC、ASIC、电源和液冷等细分方向也将有良好业绩增长趋势。
一季度国产大模型公司崛起，算法进步提升算力使用效率，激发潜在算力需求，算力景气度将持续提升。尽管海外大模型公司发展及关税条件存在不确定性，但科技发展全球化分工趋势下，国内加东南亚配套分工的产业链有望经受考验。
基金管理人持续看好人工智能带来的创新机遇，产品将持续深耕人工智能算力细分赛道。投资者需关注AI算力赛道技术创新、市场竞争及政策变化对基金业绩的影响。
基金业绩表现：短期业绩下滑
净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，德邦鑫星价值A基金份额净值为1.5090元，基金份额净值增长率为 -9.64%，同期业绩比较基准收益率为0.37%；德邦鑫星价值C基金份额净值为1.4514元，基金份额净值增长率为 -9.65%，同期业绩比较基准收益率为0.37%。
短期来看，基金业绩表现不佳，未达到业绩比较基准。这可能与市场短期波动、行业调整或投资组合配置有关。投资者需关注基金后续能否调整策略，改善业绩。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比90.64%
报告期末，基金总资产为1,037,061,094.31元，其中权益投资（股票）金额为939,972,569.13元，占基金总资产的比例为90.64%；银行存款和结算备付金合计81,475,855.81元，占比7.86%；其他资产15,612,669.37元，占比1.51%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 939,972,569.13 | 90.64 |
| 2 | 银行存款和结算备付金合计 | 81,475,855.81 | 7.86 |
| 3 | 其他资产 | 15,612,669.37 | 1.51 |
| 4 | 合计 | 1,037,061,094.31 | 100.00 |
基金资产组合以权益投资为主，风险相对较高。市场波动时，基金净值可能大幅波动。投资者需关注权益市场走势及基金管理人投资策略调整。
行业股票投资组合：集中于制造业与信息技术业
制造业占比近80%，信息技术业超12%
按行业分类，制造业股票投资金额为796,019,811.13元，占比79.56%；信息传输、软件和信息技术服务业投资金额为121,602,758.00元，占比12.15%；批发和零售业投资金额为22,350,000.00元，占比2.23%。
| 行业 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 796,019,811.13 | 79.56 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 121,602,758.00 | 12.15 |
| 批发和零售业 | 22,350,000.00 | 2.23 |
| 合计 | 939,972,569.13 | 93.95 |
基金股票投资行业集中度较高，制造业和信息技术业是主要投资领域。行业发展对基金业绩影响大，投资者需关注相关行业动态。
股票投资明细：前十股票占比近50%
太辰光等成主要持仓
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细如下：太辰光占比7.33%，新易盛占比6.92%，麦格米特占比6.27%，中恒电气（维权）占比5.94%，博创科技占比5.89%，胜宏科技占比5.67%，致尚科技占比5.03%，仕佳光子占比5.01%。前十股票合计占基金资产净值比例近50%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 300570 | 太辰光 | 7.33 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 6.92 |
| 3 | 002851 | 麦格米特 | 6.27 |
| 4 | 002364 | 中恒电气 | 5.94 |
| 5 | 300548 | 博创科技 | 5.89 |
| 6 | 300476 | 胜宏科技 | 5.67 |
| 7 | 301486 | 致尚科技 | 5.03 |
| 8 | 688313 | 仕佳光子 | 5.01 |
前十股票集中，单只股票表现对基金净值影响大。投资者需关注这些股票基本面、市场表现及基金管理人持仓调整。
开放式基金份额变动：两类份额均大幅增长
总申购份额超160亿份
报告期期初，德邦鑫星价值A基金份额总额为50,366,188.16份，C类为362,242,389.71份；报告期期间，A类总申购份额为120,561,878.30份，C类为1,492,727,375.91份；总赎回份额A类为97,935,093.13份，C类为1,241,538,196.38份；报告期期末，A类份额总额为72,992,973.33份，C类为613,431,569.24份。
| 项目 | 德邦鑫星价值A | 德邦鑫星价值C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 50,366,188.16 | 362,242,389.71 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 120,561,878.30 | 1,492,727,375.91 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 97,935,093.13 | 1,241,538,196.38 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 72,992,973.33 | 613,431,569.24 |
两类基金份额均大幅增长，反映投资者对基金关注和认可。但大量资金流入可能影响基金投资策略和业绩，投资者需关注基金规模变化及管理人应对。
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