东方阿尔法精选混合A：东方阿尔法精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告
东方阿尔法精选混合季报解读：份额赎回与净值增长反差大
2025年第一季度，东方阿尔法精选灵活配置混合型发起式证券投资基金（以下简称“东方阿尔法精选混合”）披露了季度报告。报告期内，基金份额赎回规模较大，而净值却实现增长，这两项数据变化形成鲜明反差，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益与资产净值情况
- 收益情况：报告期内，东方阿尔法精选混合A本期已实现收益2,789,256.59元，本期利润8,153,673.84元；东方阿尔法精选混合C本期已实现收益634,069.80元，本期利润1,785,144.50元。
- 资产净值：期末，东方阿尔法精选混合A基金资产净值为179,809,195.07元，基金份额净值0.8769元；东方阿尔法精选混合C基金资产净值为40,637,605.18元，基金份额净值0.8462元。
| 主要财务指标 | 东方阿尔法精选混合A | 东方阿尔法精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,789,256.59 | 634,069.80 |
| 本期利润（元） | 8,153,673.84 | 1,785,144.50 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0387 | 0.0356 |
| 期末基金资产净值（元） | 179,809,195.07 | 40,637,605.18 |
| 期末基金份额净值 | 0.8769 | 0.8462 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
- 近三月表现：过去三个月，东方阿尔法精选混合A净值增长率为4.70%，业绩比较基准收益率为2.26%，超额收益2.44%；东方阿尔法精选混合C净值增长率为4.59%，业绩比较基准收益率为2.26%，超额收益2.33%。
- 长期表现：从过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的数据看，该基金在不同阶段与业绩比较基准收益率相比互有胜负，整体表现波动。
| 阶段 | 东方阿尔法精选混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 4.70% | 1.50% | 2.26% | 0.63% | 2.44% |
| 过去六个月 | 11.34% | 2.18% | 1.69% | 0.76% | 9.65% |
| 过去一年 | 9.11% | 2.10% | 14.05% | -4.94% | |
| 过去三年 | -22.61% | 1.95% | 5.40% | -28.01% | |
| 过去五年 | -17.69% | 1.81% | 13.92% | -31.61% | |
| 自基金合同生效起至今 | -12.31% | 1.69% | 12.08% | -24.39% | |
| 阶段 | 东方阿尔法精选混合C | ||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 4.59% | 1.50% | 2.26% | 0.63% | 2.33% |
| 过去六个月 | 11.06% | 2.18% | 1.69% | 0.76% | 9.37% |
| 过去一年 | 8.58% | 2.10% | 14.05% | -5.47% | |
| 过去三年 | -23.76% | 1.95% | 5.40% | -29.16% | |
| 过去五年 | -19.72% | 1.81% | 13.92% | -33.64% | |
| 自基金合同生效起至今 | -15.38% | 1.69% | 12.08% | -27.46% |
投资策略与运作：聚焦高端制造，把握政策机遇
- 宏观环境：2025年一季度国内宏观经济温和复苏，政策转向提振市场预期。财政政策加大支出强度，货币政策留有调整余地，各方共同维护资本市场稳定。
- 投资策略：基金主要配置国防军工等高端制造业，增加有成长性或处于周期底部向上拐点个股配置，关注高端制造业产业升级投资机会。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，东方阿尔法精选混合A基金份额净值0.8769元，本报告期内净值增长率4.70%，同期业绩比较基准收益率2.26%；东方阿尔法精选混合C基金份额净值0.8462元，本报告期内净值增长率4.59%，同期业绩比较基准收益率2.26%。两类份额均跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比近八成
- 资产配置：报告期末，基金总资产221,381,877.89元，其中权益投资176,529,815.62元，占比79.74%；银行存款和结算备付金合计32,557,342.62元，占比14.71%；其他资产44,526.22元，占比0.02%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 176,529,815.62 | 79.74 |
| 其中：股票 | 176,529,815.62 | 79.74 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 32,557,342.62 | 14.71 |
| 8 | 其他资产 | 44,526.22 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 221,381,877.89 | 100.00 |
行业股票投资：制造业占主导
- 境内股票：报告期末，境内股票投资组合中，制造业公允价值169,655,892.88元，占基金资产净值比例76.96%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值6,836,926.80元，占比3.10%。
- 港股通投资：本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 169,655,892.88 | 76.96 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 12,088.08 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,836,926.80 | 3.10 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 176,529,815.62 | 80.08 |
股票投资明细：前十股票集中高端制造
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细中，多为国防军工等高端制造相关企业，如航发控制、中航沈飞、航天彩虹等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603678 | 火炬电子 | 309,900 | 20,339,640.00 | 9.22 |
| 2 | 000738 | 航发控制 | 951,100 | 18,175,521.00 | 8.24 |
| 3 | 002572 | 索菲亚 | 1,091,100 | 17,621,265.00 | 7.99 |
| 4 | 688281 | 华秦科技 | 202,309 | 16,846,270.43 | 7.64 |
| 5 | 603712 | 七一二 | 886,500 | 16,666,200.00 | 7.56 |
| 6 | 600760 | 中航沈飞 | 242,360 | 10,246,980.80 | 4.65 |
| 7 | 002389 | 航天彩虹 | 487,700 | 9,890,556.00 | 4.49 |
| 8 | 688333 | 铂力特 | 134,117 | 9,837,481.95 | 4.46 |
| 9 | 600498 | 烽火通信 | 414,300 | 9,350,751.00 | 4.24 |
| 10 | 000768 | 中航西飞 | 387,500 | 9,164,375.00 | 4.16 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
报告期内，东方阿尔法精选混合A期初份额总额217,058,353.61份，期间总申购份额2,520,829.37份，总赎回份额14,539,401.17份，期末份额总额205,039,781.81份；东方阿尔法精选混合C期初份额总额52,492,642.65份，期间总申购份额4,371,404.95份，总赎回份额8,838,945.45份，期末份额总额48,025,102.15份。两类份额均呈现赎回规模较大的情况。
| Col1 | 东方阿尔法精选混合A | 东方阿尔法精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 217,058,353.61 | 52,492,642.65 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,520,829.37 | 4,371,404.95 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 14,539,401.17 | 8,838,945.45 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 205,039,781.81 | 48,025,102.15 |
风险提示与投资机会
- 风险提示：尽管本季度基金净值实现增长，但从长期业绩表现看波动较大，投资者需关注市场波动风险。同时，基金份额赎回规模较大，反映部分投资者对基金未来预期有所变化，投资者应谨慎决策。此外，基金投资的“铂力特”发行主体曾受监管措施，虽经正常决策程序投资，但仍需关注相关企业合规风险。
- 投资机会：基金聚焦高端制造业，符合国家产业升级方向，随着宏观经济复苏和政策支持，高端制造业有望迎来更多发展机遇，投资者可关注基金后续能否持续把握相关投资机会，实现业绩增长。
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