鹰眼预警：景业智能经营活动净现金流/净利润比值低于1
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，景业智能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.76亿元，同比增长7.94%；归母净利润为3760万元，同比增长8.4%；扣非归母净利润为1717.89万元，同比增长5.67%；基本每股收益0.37元/股。
公司自2022年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5704.65万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.65元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对景业智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.76亿元，同比增长7.94%；净利润为3625.17万元，同比增长3.65%；经营活动净现金流为2919.59万元，同比增长30.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.06%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7143.3万 | 5458.66万 | 1.26亿 |
| 营业收入增速 | 75.68% | 49.86% | 0.06% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.805低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5244.71万 | 2233.5万 | 2919.59万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 3497.61万 | 3625.17万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.43 | 0.64 | 0.81 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.32%，同比下降13.02%；净利率为13.15%，同比下降3.98%；净资产收益率（加权）为3%，同比下降1.96%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为40.32%，同比大幅下降13.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 47.68% | 47.84% | 40.32% |
| 销售毛利率增速 | 6.88% | 0.35% | -13.02% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为26.23%，13.69%，13.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 26.23% | 13.69% | 13.15% |
| 销售净利率增速 | 19.71% | -47.79% | -3.98% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.47%，3.06%，3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 15.47% | 3.06% | 3% |
| 净资产收益率增速 | -44.91% | -80.22% | -1.96% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 634.3万 | 951.04万 | 1262.54万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 3497.61万 | 3625.17万 |
| 非常规性收益/净利润 | 18.14% | 27.19% | 34.8% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.69%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 97.35% | 93.49% | 83.69% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.1%，同比下降8.1%；流动比率为4.41，速动比率为4.17；总债务为8311.45万元，其中短期债务为1675.31万元，短期债务占总债务比为20.16%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.06%、5.45%、6.47%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1115.06万 | 6878.47万 | 8311.45万 |
| 净资产（元） | 10.56亿 | 12.62亿 | 12.84亿 |
| 总债务/净资产 | 1.06% | 5.45% | 6.47% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为768.5万元，较期初变动率为88.05%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 408.67万 |
| 本期预付账款（元） | 768.51万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长88.05%，营业成本同比增长20.09%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 69.11% | -51.68% | 88.05% |
| 营业成本增速 | 25.55% | -45.06% | 20.09% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为298.7万元，较期初变动率为60.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 186.31万 |
| 本期其他应付款（元） | 298.73万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2919.59万 |
| 投资活动净现金流（元） | -8915.15万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1557.91万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、1.6亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、0.2亿元、0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.25亿 | 1.62亿 | 1.4亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5244.71万 | 2233.5万 | 2919.59万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比增长16.49%；存货周转率为2.22，同比增长49.53%；总资产周转率为0.18，同比增长1.61%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.8亿元，较期初增长308.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 4506.08万 |
| 本期固定资产（元） | 1.84亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.56、5.67、1.5，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.63亿 | 2.55亿 | 2.76亿 |
| 固定资产（元） | 4847.1万 | 4506.08万 | 1.84亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 9.56 | 5.67 | 1.5 |
• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为2.3亿元，固定资产为1.8亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 在建工程（元） | 1.06亿 | 2.53亿 | 2.29亿 |
| 固定资产（元） | 4847.1万 | 4506.08万 | 1.84亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为105.3万元，较期初增长175.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 38.16万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 105.33万 |
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