鹰眼预警：爱科赛博营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，爱科赛博发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.72亿元，同比增长17.7%；归母净利润为7312.42万元，同比下降47.26%；扣非归母净利润为6014.02万元，同比下降51.95%；基本每股收益0.64元/股。
公司自2023年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4527.64万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.66元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱科赛博2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.72亿元，同比增长17.7%；净利润为7228.67万元，同比下降46.11%；经营活动净现金流为6996.31万元，同比增长55.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降47.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6871.1万 | 1.39亿 | 7312.42万 |
| 归母净利润增速 | 44.59% | 101.78% | -47.26% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降51.95%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 6503.57万 | 1.25亿 | 6014.02万 |
| 扣非归母利润增速 | 65.17% | 92.46% | -51.95% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.7%，净利润同比下降46.11%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.79亿 | 8.26亿 | 9.72亿 |
| 净利润（元） | 7006.73万 | 1.34亿 | 7228.67万 |
| 营业收入增速 | 11.38% | 42.68% | 17.7% |
| 净利润增速 | 27.82% | 91.43% | -46.11% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、1.3亿元、0.7亿元，同比变动分别为27.82%、91.43%、-46.11%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 7006.73万 | 1.34亿 | 7228.67万 |
| 净利润增速 | 27.82% | 91.43% | -46.11% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.08%，同比下降17.18%；净利率为7.43%，同比下降54.21%；净资产收益率（加权）为4.04%，同比下降77.61%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.08%，同比大幅下降17.18%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 44.08% | 45.24% | 35.08% |
| 销售毛利率增速 | 11.97% | 2.62% | -17.18% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.43%，同比大幅下降54.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 12.1% | 16.24% | 7.43% |
| 销售净利率增速 | 14.76% | 34.17% | -54.21% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.34%，18.04%，4.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 21.34% | 18.04% | 4.04% |
| 净资产收益率增速 | -10.9% | -15.46% | -77.61% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.9%，同比增长24.58%；流动比率为3.31，速动比率为2.7；总债务为1.31亿元，其中短期债务为1.31亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.31。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.54 | 4.8 | 3.31 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为710.4万元，较期初变动率为35.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 524.25万 |
| 本期其他应收款（元） | 710.41万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.7亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6996.31万 |
| 投资活动净现金流（元） | -8.41亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.2亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.02，同比下降8.08%；存货周转率为1.91，同比增长11.36%；总资产周转率为0.42，同比下降19.74%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长1190.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1630.93万 |
| 本期在建工程（元） | 2.11亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长30.06%，所得税费用为-561.2万元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 1884万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 2450.3万 |
| 本期所得税费用（元） | -561.22万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为45.6万元，较期初增长120.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 20.65万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 45.59万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长143.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1120.1万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2724.21万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长147.25%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1404.98万 |
| 本期无形资产（元） | 3473.84万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长28.58%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3984.04万 | 4978.2万 | 6401.18万 |
| 管理费用增速 | 14.2% | 24.95% | 28.58% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.58%，营业收入同比增长17.7%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 11.38% | 42.68% | 17.7% |
| 管理费用增速 | 14.2% | 24.95% | 28.58% |
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