山东东岳有机硅材料股份有限公司（以下简称“东岳硅材”或“公司”）近日发布2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的市场环境中展现出一定的韧性，多项财务指标出现显著变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比大增260.73%，研发费用则下降29.71%，这些变化值得投资者关注。

营业收入：稳步增长，产品结构有调整

2024年，公司实现营业收入5,150,649,541.32元，较上年的4,801,467,896.50元增长7.27%。从产品来看，107胶作为主要产品，营收达2,798,464,454.52元，占比54.33%，同比增长8.26%；硅油营收717,360,993.20元，占比13.93%，同比增长10.48%。然而，中间体营收129,721,182.68元，占比2.52%，同比下降28.88%。公司通过提升产能、强化市场拓展等策略，推动了整体营收增长，但部分产品营收下滑，反映出公司产品结构有待进一步优化。

净利润：扭亏为盈，盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为56,761,572.66元，上年为 -271,124,703.38元，同比增长120.94%，成功实现扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润为74,357,022.17元，上年为 -272,512,997.15元，同比增长127.29%。这主要得益于公司强化成本费用管控，主要原材料采购价格下降，单位生产成本降低，产品毛利率回升，从而提升了盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益：同步增长，反映盈利改善

基本每股收益为0.05元/股，上年为 -0.23元/股，同比增长121.74%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.06元/股，上年为 -0.23元/股，同样增长显著。这与净利润的增长趋势一致，表明公司核心经营业务的盈利能力增强，为股东创造了更多价值。

费用：研发费用下降，其他费用有不同变化

1. 研发费用：为164,155,244.71元，较上年的233,533,795.59元下降29.71%。公司在研发投入上的调整，可能会对未来产品创新和竞争力产生一定影响，需关注后续研发进展及对业务的长期影响。
2. 销售费用：为19,484,385.84元，与上年的19,733,954.73元相比基本持平，变动幅度仅为 -1.26%，表明公司在市场推广和销售渠道维护上保持了相对稳定的投入。
3. 管理费用：为45,297,447.98元，较上年的53,445,290.11元下降15.24%，显示公司在内部管理效率上有所提升，成本控制取得一定成效。
4. 财务费用：为 -13,514,912.82元，上年为 -13,348,261.27元，变化不大。其中利息收入8,642,122.06元，利息支出为0.00元，体现公司良好的资金状况，利息收入对财务费用形成正向贡献。

研发投入与研发人员情况：投入规模与人员数量双降

研发投入金额为164,155,244.71元，占营业收入比例为3.19%，较上年的4.86%有所下降。研发人员数量为236人，较上年的266人减少11.28%，占比从22.35%降至19.31%。虽然公司称研发项目稳步推进，部分产品进入市场推广或具备批量供应能力，但研发投入和人员的减少，可能会给公司长期技术创新和产品升级带来挑战。

现金流：经营活动现金流大幅改善，投资与筹资活动有变化

1. 经营活动产生的现金流量净额：为216,372,032.05元，上年为 -134,615,492.20元，同比大增260.73%，主要原因是原材料采购现汇支付减少。这表明公司经营活动的现金创造能力显著增强，有利于公司的资金周转和持续发展。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -14,279,505.91元，上年为 -238,653,257.24元，净流出减少94.02%，主要系购建固定资产支出减少。这反映出公司在投资策略上更加谨慎，对固定资产投资进行了合理控制。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -120,000,000.00元，上年为100.00元，主要是因为报告期内未现金分红，且2023年收回分红保证金。这显示公司在筹资和利润分配方面根据自身情况进行了调整。

可能面对的风险：多种风险并存，需密切关注

1. 宏观经济环境风险：有机硅市场需求受宏观经济及下游行业景气程度影响大，全球经济环境复杂多变，贸易保护主义兴起，可能对公司出口业务造成不利影响。
2. 市场竞争加剧风险：有机硅行业呈现全方位竞争态势，产能扩张导致市场短期内供需失衡，价格大幅波动。若国内外优势企业进一步扩张产能或新竞争者进入，市场竞争将更加激烈。
3. 原材料、能源价格波动风险：金属硅、一氯甲烷等原材料价格受多种因素影响波动较大，可能增加公司生产成本，影响盈利能力。
4. 安全环保风险：有机硅产品生产存在安全生产和环保风险，部分原料、半成品或产成品具有危险性，生产过程会产生污染物排放，危化品运输也存在风险。

董监高报酬情况：整体支出有变化

报告期内，公司实际支付董监高薪酬345.09万元。董事长王维东、董事张哲峰未从公司领取报酬，从公司领取报酬的人员中，总经理苏琳为18.91万元，董事、副总经理、总工程师伊港为64.43万元。与以往相比，董监高薪酬整体支出有所变化，这可能与公司经营业绩、薪酬政策调整等因素有关。

总体而言，东岳硅材2024年在经营业绩上取得了显著进步，扭亏为盈且多项财务指标向好，但研发投入下降、面临多种风险等问题仍需关注。投资者在决策时，应综合考虑公司的财务状况、市场环境和风险因素，谨慎做出判断。

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