鹰眼预警：方邦股份营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月17日，方邦股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.45亿元，同比下降0.17%；归母净利润为-9164.27万元，同比下降33.45%；扣非归母净利润为-1.13亿元，同比下降31.35%；基本每股收益-1.14元/股。
公司自2019年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.87元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对方邦股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.45亿元，同比下降0.17%；净利润为-8549.28万元，同比下降32.17%；经营活动净现金流为-4596.77万元，同比下降259.04%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.4亿元，同比下降0.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.13亿 | 3.45亿 | 3.45亿 |
| 营业收入增速 | 6.89% | 10.4% | -0.17% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降33.45%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -6802.42万 | -6867.01万 | -9164.27万 |
| 归母净利润增速 | -305.57% | -0.95% | -33.45% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降31.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -8212.76万 | -8585.15万 | -1.13亿 |
| 扣非归母利润增速 | -653.06% | -4.53% | -31.35% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-980.4万元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -980.39万 | -1894.28万 | -4862.98万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.34%，营业收入同比增长-0.17%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 6.89% | 10.4% | -0.17% |
| 应收账款较期初增速 | -22.88% | 21.67% | 24.34% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.17%、32.15%、40.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9118.76万 | 1.11亿 | 1.38亿 |
| 营业收入（元） | 3.13亿 | 3.45亿 | 3.45亿 |
| 应收账款/营业收入 | 29.17% | 32.15% | 40.04% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.37%，营业成本同比增长-1.85%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -3.09% | 24.84% | 38.37% |
| 营业成本增速 | 46.45% | 11.44% | -1.85% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.37%，营业收入同比增长-0.17%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -3.09% | 24.84% | 38.37% |
| 营业收入增速 | 6.89% | 10.4% | -0.17% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、-0.1亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.13亿 | -1280.31万 | -4596.77万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.42%，同比增长4.28%；净利率为-24.81%，同比下降32.39%；净资产收益率（加权）为-6.43%，同比下降41.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-18.84%、6.01%、-1.75%、-10.23%，同比变动分别为-31.96%、87.09%、-128.72%、2941.73%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | -18.84% | 6.01% | -1.75% | -10.23% |
| 销售净利率增速 | -31.96% | 87.09% | -128.72% | 2941.73% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-24.81%，同比大幅下降32.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -20.74% | -18.74% | -24.81% |
| 销售净利率增速 | -256.81% | 9.63% | -32.39% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期28.21%增长至29.42%，销售净利率由去年同期-18.74%下降至-24.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.88% | 28.21% | 29.42% |
| 销售净利率 | -20.74% | -18.74% | -24.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -4.31% | -4.54% | -6.43% |
| 净资产收益率增速 | -310.24% | -5.34% | -41.63% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-4.31%，-4.54%，-6.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -4.31% | -4.54% | -6.43% |
| 净资产收益率增速 | -310.24% | -5.34% | -41.63% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.6%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -4.01% | -4.08% | -5.6% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为74.88%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 77.39% | 82.37% | 74.88% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为22.46%，同比下降1.31%；流动比率为2.62，速动比率为2.35；总债务为2.15亿元，其中短期债务为2.15亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.07，2.84，2.62，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.07 | 2.84 | 2.62 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、-0.04、-0.15，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 525.39万 | -368.45万 | 1188.26万 |
| 流动负债（元） | 2.9亿 | 3.15亿 | 3.02亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.02 | -0.01 | 0.04 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为8.58%、13.31%、15.43%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.34亿 | 2亿 | 2.15亿 |
| 净资产（元） | 15.6亿 | 15.03亿 | 13.96亿 |
| 总债务/净资产 | 8.58% | 13.31% | 15.43% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为23.3万元，较期初变动率为39.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 16.73万 |
| 本期其他应收款（元） | 23.31万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为432.3万元，较期初变动率为162.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 164.91万 |
| 本期其他应付款（元） | 432.27万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、0.8亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、-0.1亿元、-0.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.72亿 | 7753.36万 | 8163.7万 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.13亿 | -1280.31万 | -4596.77万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.77，同比下降18.93%；存货周转率为3.31，同比下降25.84%；总资产周转率为0.18，同比增长4.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.31，同比大幅下降25.84%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 4.43 | 4.46 | 3.31 |
| 存货周转率增速 | 11.72% | 0.71% | -25.84% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.63%、5.7%、7.66%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9118.76万 | 1.11亿 | 1.38亿 |
| 资产总额（元） | 19.68亿 | 19.45亿 | 18亿 |
| 应收账款/资产总额 | 4.63% | 5.7% | 7.66% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.51%、3.17%、4.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 4942.07万 | 6169.43万 | 8536.83万 |
| 资产总额（元） | 19.68亿 | 19.45亿 | 18亿 |
| 存货/资产总额 | 2.51% | 3.17% | 4.74% |
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