鹰眼预警：欧亚集团营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月17日，欧亚集团发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为70.11亿元，同比增长0.06%；归母净利润为-2781.68万元，同比下降248.48%；扣非归母净利润为-4235.16万元，同比下降3485.21%；基本每股收益-0.1749元/股。
公司自1993年12月上市以来，已经现金分红28次，累计已实施现金分红为11.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧亚集团2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为70.11亿元，同比增长0.06%；净利润为8833.48万元，同比下降39.56%；经营活动净现金流为10.69亿元，同比下降43.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降248.48%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1.55亿 | 1873.39万 | -2781.68万 |
| 归母净利润增速 | -646.08% | 112.12% | -248.48% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降3485.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -2.53亿 | 125.11万 | -4235.16万 |
| 扣非归母利润增速 | -713.28% | 100.49% | -3485.21% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.06%，净利润同比下降39.57%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 69.2亿 | 70.06亿 | 70.11亿 |
| 净利润（元） | -1108.09万 | 1.46亿 | 8833.48万 |
| 营业收入增速 | -17.14% | 1.24% | 0.06% |
| 净利润增速 | -106.35% | 1419.06% | -39.57% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.9亿元，扣非净利润为-0.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1108.09万 | 1.46亿 | 8833.48万 |
| 扣非归母利润（元） | -2.53亿 | 125.11万 | -4235.16万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.1亿元、1.5亿元、0.9亿元，同比变动分别为-106.35%、1419.06%、-39.57%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1108.09万 | 1.46亿 | 8833.48万 |
| 净利润增速 | -106.35% | 1419.06% | -39.57% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.06%，营业成本同比下降0.88%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 69.2亿 | 70.06亿 | 70.11亿 |
| 营业成本（元） | 41亿 | 43亿 | 42.62亿 |
| 营业收入增速 | -17.14% | 1.24% | 0.06% |
| 营业成本增速 | -17.59% | 4.88% | -0.88% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.06%，税金及附加同比变动-0.47%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 69.2亿 | 70.06亿 | 70.11亿 |
| 营业收入增速 | -17.14% | 1.24% | 0.06% |
| 税金及附加增速 | -15.2% | 22.71% | -0.47% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.06%，经营活动净现金流同比下降43.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 69.2亿 | 70.06亿 | 70.11亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.28亿 | 18.88亿 | 10.69亿 |
| 营业收入增速 | -17.14% | 1.24% | 0.06% |
| 经营活动净现金流增速 | -42.99% | 159.22% | -43.37% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.21%，同比增长1.5%；净利率为1.26%，同比下降39.6%；净资产收益率（加权）为-1.19%，同比下降250.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.26%，同比大幅下降39.6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -0.16% | 2.09% | 1.26% |
| 销售净利率增速 | -107.67% | 1402.89% | -39.6% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期38.63%增长至39.21%，销售净利率由去年同期2.09%下降至1.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 40.76% | 38.63% | 39.21% |
| 销售净利率 | -0.16% | 2.09% | 1.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.19%，同比大幅下降250.63%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -6.2% | 0.79% | -1.19% |
| 净资产收益率增速 | -820.93% | 112.74% | -250.63% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -6.2% | 0.79% | -1.19% |
| 净资产收益率增速 | -820.93% | 112.74% | -250.63% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.26%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -1.32% | 0.16% | -0.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为78.5%，同比下降0.93%；流动比率为0.25，速动比率为0.09；总债务为82.15亿元，其中短期债务为72.16亿元，短期债务占总债务比为87.85%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.28，0.27，0.25，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.28 | 0.27 | 0.25 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.05 | 0.07 | 0.06 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.07%，营业成本同比增长-0.88%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -29.6% | -23.2% | 1.07% |
| 营业成本增速 | -17.59% | 4.88% | -0.88% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为151.27，同比增长25.09%；存货周转率为1.81，同比增长9.12%；总资产周转率为0.35，同比增长4.21%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.17%、10.75%、10.77%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 5.65亿 | 7.53亿 | 7.55亿 |
| 营业收入（元） | 69.2亿 | 70.06亿 | 70.11亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.17% | 10.75% | 10.77% |
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