在消费升级与国产替代的浪潮下，眼镜行业面临着新的机遇与挑战。近日，明月镜片股份有限公司发布2025年第一季度财报，各项财务数据的变化值得投资者关注。本文将对其关键财务指标进行深入解读，为投资者提供决策参考。

营业收入微增2.63%

本季度明月镜片营业收入为197,143,516.30元，较上年同期的192,086,337.15元增长2.63%。尽管增幅不大，但在复杂的市场环境中仍保持了一定的增长态势。

公司产品聚焦策略效果显著，剔除海外业务及原料业务的不利影响，镜片业务较去年同期增长5%。其中，PMC超亮系列产品2025年第一季度收入较同期增长44%，三大明星产品的收入在常规镜片收入中占比为57%；近视防控产品“轻松控”系列2025年第一季度销售额为5,013万元，同比增长22.1% 。这些明星产品的良好表现推动了营业收入的增长。

净利润增长11.70%

归属于上市公司股东的净利润为47,147,755.44元，较上年同期的42,208,439.85元增长11.70%。这一增长表明公司盈利能力有所提升。

净利润增长的原因一方面是营业收入的增长，另一方面公司在成本控制和运营效率上可能有所优化。从利润表来看，营业成本虽有一定增长，但销售费用、管理费用等部分成本有所下降，综合作用下使得净利润实现增长。

扣非净利润大增19.49%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为41,576,359.48元，上年同期为34,793,590.00元，增长19.49%。这一指标更能反映公司主营业务的盈利能力。

扣非净利润的大幅增长，说明公司核心业务的市场竞争力增强，产品聚焦策略不仅带动了收入增长，也提升了主营业务的利润水平。

基本每股收益上升11.70%

基本每股收益为0.2349元/股，较上年同期的0.2103元/股增长11.70%。这与净利润的增长趋势一致，反映了股东的每股盈利增加。

基本每股收益的提升，对于投资者来说是一个积极信号，意味着股东权益得到了更好的回报。

应收账款大增59.27%

应收账款期末余额为173,839,579.72元，年初余额为109,146,418.03元，增长59.27%。主要原因是销售增加，未到期赊销款增加。

应收账款的大幅增加可能会带来一定的坏账风险。虽然公司表示是由于销售增长导致，但投资者仍需关注应收账款的回收情况，若回收不及时，可能会对公司现金流和财务状况产生不利影响。

加权平均净资产收益率微升0.10%

加权平均净资产收益率为2.78%，上年同期为2.68%，增长0.10%。这表明公司运用自有资本的效率略有提升。

虽然增长幅度较小，但在竞争激烈的市场环境中，能保持净资产收益率的稳定提升，说明公司在资产运营和盈利创造方面维持着较好的状态。

存货略有下降

存货期末余额为84,876,414.38元，年初余额为89,895,127.42元，略有下降。

公司本期原材料库存减少，相应资产减值也减少，这可能是公司根据市场需求和生产计划对库存进行了合理调整，有利于降低库存管理成本和存货跌价风险。

销售费用有所下降

销售费用为33,939,416.36元，上年同期为35,888,842.97元，有所下降。

销售费用的下降可能是公司优化了销售策略，提高了营销效率，在保证销售增长的同时，合理控制了费用支出。

管理费用降低

管理费用为18,789,086.94元，上年同期为23,640,674.40元，有明显降低。

管理费用的降低反映出公司在内部管理上可能采取了一系列降本增效的措施，提高了管理效率，减少了不必要的开支。

财务费用大幅下降118.01%

财务费用为 - 41,850.19元，上年同期为232,378.09元，下降118.01%。主要原因是本期汇兑损失减少。

财务费用的大幅下降对公司利润增长有积极作用，汇兑损失的减少得益于公司可能加强了汇率风险管理，降低了汇率波动对财务费用的负面影响。

研发费用增长37.53%

研发费用为9,526,927.93元，上年同期为6,926,956.54元，增长37.53%。主要是本期研发投入增加。

公司加大研发投入，推出了一系列新品与高折射率产品，如PMC超亮系列新增1.67折射率，超韧系列新增1.67、1.71、1.74折射率等。这有助于公司提升产品竞争力，满足不同消费者需求，但短期内可能会对利润产生一定压力。

经营活动现金流净额锐减70.63%

经营活动产生的现金流量净额为6,407,779.49元，上年同期为21,818,792.00元，减少70.63%。主要原因是本期支付的代言费、税费增加。

经营活动现金流净额的大幅减少需要引起关注，尽管公司业务有增长，但现金回笼速度可能放缓，支付的费用增加，可能会影响公司的短期资金流动性和运营稳定性。

投资活动现金流净额变化89.09%

投资活动产生的现金流量净额为 - 1,159,560,442.61元，上年同期为 - 613,217,427.29元，变化89.09%。主要是本期闲置资金进行的投资理财期限变化。

投资活动现金流净额的大幅变动，反映出公司在投资理财策略上的调整。公司使用闲置资金购买理财产品，投资理财期限变化导致现金流出增加，投资者需关注投资策略调整对公司未来收益的影响。

筹资活动现金流净额暴增2576.95%

筹资活动产生的现金流量净额为25,767,355.62元，上年同期为 - 1,040,284.99元，增长 - 2,576.95%。主要原因是本期取得了专项贷款。

筹资活动现金流净额的大幅增长，表明公司通过获取专项贷款增加了资金储备，这有助于公司开展业务拓展、研发投入等活动，但同时也增加了公司的债务负担和财务风险，投资者需关注公司未来的偿债能力。

总体来看，明月镜片2025年第一季度在营收、利润等方面取得了一定增长，但经营活动现金流净额的锐减以及应收账款的大幅增加等问题值得关注。投资者在决策时，需综合考虑公司的财务状况、市场竞争力以及行业发展趋势等因素。

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