2025年4月，安徽德力日用玻璃股份有限公司（以下简称“德力股份”）发布2024年年报。报告期内，公司在营业收入增长近40%的情况下，净利润却大幅下滑超100%，这一显著变化值得投资者高度关注。

营收增长显著，市场拓展有成效

1营收实现近40%增长

2024年，德力股份实现营业收入1,858,428,602.14元，较上年同期的1,328,745,937.66元增长39.86%。这一增长主要得益于公司在市场拓展方面的努力，尤其是光伏玻璃业务的投产与销售。报告期内，公司全资子公司蚌埠光能投产并实现销售，光伏玻璃收入达264,571,911.62元，较上年同期增长100%。同时，公司加强日用玻璃销售市场的开拓及调整，日用玻璃器皿实现收入157,066.23万元，较上年同期增长20.44%。

2销售区域与模式优化

从销售区域看，国际市场表现亮眼，实现销售收入595,110,279.25元，同比增长78.92%，占营业收入比重达32.02%。在销售模式上，代理类销售金额为1,361,089,252.84元，占比73.23%，同比增长29.23%。这些数据表明公司在国际市场及代理销售渠道的拓展上取得了积极成果。

净利润暴跌超100%，盈利能力堪忧

1净利润大幅下滑

归属于上市公司股东的净利润为 -173,168,462.52元，上年同期为 -85,509,382.80元，同比降低102.51%。基本每股收益为 -0.4418元，较上年同期的 -0.2182元降低102.47%。这主要是由于销售毛利率下降，以及各项成本费用的影响。

2毛利率下降原因分析

综合毛利率从2023年的15.29%下降至2024年的10.60%。其中，日用玻璃毛利率为16.51%，较上年同期增长1.22%；光伏玻璃毛利率为 -24.44%，受市场行情及原料成本影响较大。年初主要原料、燃料及包装采购价格高位运行，虽二季度末略有下降，但产品成本仍处高位。同时，光伏玻璃处于市场开拓期，主要原料价格持续上涨，导致销售成本居高不下。

费用有增有减，成本控制待加强

1销售费用增长11%

2024年销售费用为33,622,047.16元，较上年同期的30,289,557.09元增长11.00%。主要原因是销售规模扩大，销售团队扩充，销售人员薪资增加，以及与销售业务相关的办公费、招待费等共同增加。

2管理费用上升11.4%

管理费用为150,263,029.42元，较上年的134,887,785.81元增长11.40%。这主要是由于公司运营规模扩大，人工成本较上年同期上涨51.94%，无形资产摊销上涨49.66%，差旅费增长40.86%，且因产销 量增加，物资装卸服务费等服务费用较上年同期上涨33.57%。

3财务费用降低46.08%

财务费用本期为39,656,901.06元，较上年同期的73,552,849.15元减少33,895,948.09元，降低46.08%。主要原因包括：向金融机构及融资租赁公司的借款较报告期初增加，利息支出增加328.49万元；利息收入较上年同期减少8.47万元；因汇率波动影响，本期确认的汇兑损失较上年同期减少3,786.94万元。

4研发费用减少20.26%

研发费用为13,783,054.75元，较上年的17,284,701.69元减少3,501,646.94元，下降20.26%，主要系公司部分研发项目完结所致。

现金流表现不一，经营与投资现差异

1经营活动现金流净额微降

经营活动产生的现金流量净额为124,342,717.28元，较上年同期的138,338,210.15元减少13,995,492.87元，降低10.12%。虽然本期销售收入增加，“销售商品提供劳务收到的现金”“收到的税费返还”“收到其他与经营活动有关的现金”均有所增长，但因产能增加，主要原料、燃料、包装材料价格上涨，“购买商品，接受劳务支付的现金”“支付给职工以及为职工支付的现金”等支出也相应增加。

2投资活动现金流净额改善

投资活动产生的现金流量净额为 -188,201,187.05元，较上年同期的 -377,517,620.53元增加189,316,433.48元，增长50.15%。主要原因包括公司投资的上海际创赢浩公司减资，“收回投资收到的现金”增加；参股公司分红减少，“取得投资收益收到的现金”减少；固定资产处置减少，“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”减少；控股子公司国金天睿使用闲置资金购买银行理财产品，“收到其他与投资活动有关的现金”增加。

3筹资活动现金流净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为35,422,860.75元，较上年同期的263,623,673.42元减少228,200,812.67元，降低86.56%。主要是由于上年同期收到公司控股子公司广州德力水晶公司少数股东的投资款，本期“吸收投资收到的现金”减少；公司项目建设处于完工期，向金融机构的贷款减少，“取得借款收到的现金”减少。

风险因素众多，发展面临挑战

1市场风险

全球消费市场低迷，公司产品作为类消费品，面临市场持续低迷风险。同时，国际地缘政治、经济冲突频发，全球贸易一体化脱钩风险加剧，公司产能海外出口占比较高，可能面临国际贸易市场缺失风险。

2投资风险

公司未来有现有技术改造和埃及项目建设等较大资本性投资，存在因资金筹集不及时、不到位而发生资金短缺的风险。

3行业风险

光伏玻璃行业周期低谷，公司光伏玻璃项目投产后，行业能否走出震荡低谷、扭转亏损局面存在较大不确定性。

管理层薪酬披露，激励与业绩待匹配

1董事长薪酬情况

董事长施卫东报告期内从公司获得的税前报酬总额为124.26万元。

2总经理薪酬情况

总经理俞乐作为董事从公司获得61.41万元，担任总裁职务未领取薪酬。

3副总经理薪酬情况

副总经理张达、程英岭分别获得47.31万元、67.49万元。

4财务总监薪酬情况

财务总监吴健报告期内从公司获得的税前报酬情况未单独披露，但整体董监高薪酬合计687.76万元。在公司净利润大幅亏损的情况下，管理层薪酬情况引发关注，其与公司业绩的匹配度有待进一步探讨。

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