睿远港股通核心价值混合季报解读：份额与利润大幅变动
睿远港股通核心价值混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额总额变动明显，利润也有较大幅度增长。以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现
| 主要财务指标 | 睿远港股通核心价值混合A | 睿远港股通核心价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 42,110,561.01 | 57,758,420.80 |
| 本期利润（元） | 70,623,639.68 | 146,305,255.82 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1789 | 0.1898 |
| 期末基金资产净值（元） | 579,519,786.00 | 561,674,340.37 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1700 | 1.1687 |
睿远港股通核心价值混合A和C在本期已实现收益、本期利润等指标上均呈现出较好的成绩。混合C的本期已实现收益和本期利润均高于混合A，显示出该类别在投资收益获取上更为突出。加权平均基金份额本期利润方面，混合C同样略高于混合A。期末基金资产净值和期末基金份额净值，两者虽有差异但差距不大。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与基准对比
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 睿远港股通核心价值混合A | 17.00% | 1.45% | 11.99% | 1.26% | 5.01% | 0.19% |
| 过去三个月 | 睿远港股通核心价值混合C | 18.27% | 1.51% | 11.08% | 1.32% | 7.19% | 0.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 睿远港股通核心价值混合A | 16.87% | 1.45% | 11.99% | 1.26% | 4.88% | 0.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 睿远港股通核心价值混合C | 16.87% | 1.45% | 11.99% | 1.26% | 4.88% | 0.19% |
无论是过去三个月还是自基金合同生效起至今，睿远港股通核心价值混合A和C的净值增长率均高于同期业绩比较基准收益率，且差值较为可观，表明基金在该季度的运作较为成功，有效跑赢了业绩比较基准。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值较小且稳定，反映出基金的风险控制能力较好。
投资策略与运作：聚焦优质港股通标的
基金成立后积极布局基本面扎实、相较A股估值合理且兼具持续竞争优势与稳定分红的优质港股通标的。2025年一季度，随着科技发展预期变化，市场呈现积极态势。基金关注到科技企业的率先变化，以及消费行业的优胜劣汰。二季度初，鉴于美关税问题的不确定性，基金持仓聚焦于内需企业和在国际市场有竞争力的企业。此外，港股整体估值仍处于历史中位数之下，部分港股企业盈利增速预期合理，后续潜力较大。
基金业绩表现：超额收益明显
截至报告期末，睿远港股通核心价值混合A基金份额净值为1.1700元，份额净值增长率为18.39%，同期业绩比较基准收益率为11.08%；混合C基金份额净值为1.1687元，份额净值增长率为18.27%，同期业绩比较基准收益率为11.08%。两类基金均实现了超越业绩比较基准的收益，为投资者创造了较好的回报。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,041,434,456.00 | 77.73 |
| 其中：股票 | 1,041,434,456.00 | 77.73 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 50,071,628.64 | 3.74 |
| 其中：债券 | 50,071,628.64 | 3.74 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合 计 | 213,142,675.31 | 15.91 |
| 8 | 其他资产 | 35,212,872.30 | 2.63 |
| 9 | 合计 | 1,339,861,632.25 | 100.00 |
基金资产组合中权益投资占比高达77.73%，其中股票投资为1,041,434,456.00元，显示出基金对权益市场的较高配置倾向。固定收益投资占比3.74%，银行存款和结算备付金合计占比15.91%，其他资产占比2.63%。这种资产配置结构体现了基金在追求收益的同时，也注重一定的稳定性和流动性。
股票投资组合：港股为主，行业分散
境内外行业分布
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 106,288,944.00 | 9.31 |
| D | 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息 技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施 管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他 服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 106,288,944.00 | 9.31 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 44,194,560.00 | 3.87 |
| 非日常生活消费品 | 364,784,012.00 | 31.97 |
| 日常消费品 | 85,550,040.00 | 7.50 |
| 能源 | 105,923,820.00 | 9.28 |
| 金融 | 98,002,520.00 | 8.59 |
| 通讯业务 | 186,268,960.00 | 16.32 |
| 房地产 | 50,421,600.00 | 4.42 |
| 合计 | 935,145,512.00 | 81.94 |
基金在境内股票投资主要集中于制造业，占基金资产净值比例为9.31%。而港股通投资股票涉及多个行业，非日常生活消费品占比最高，达31.97%，其次为通讯业务、能源、金融等行业。整体来看，基金的股票投资行业分布较为分散，有助于分散风险。
股票投资明细：多行业龙头入选
前十名股票投资明细
| 序 号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 891,800 | 128,793,756.00 | 11.29 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 232,800 | 106,773,720.00 | 9.36 |
| 5 | 00388 | 香港交易所 | 308,000 | 98,002,520.00 | 8.59 |
| 6 | 00941 | 中国移动 | 1,028,000 | 79,495,240.00 | 6.97 |
| 7 | 02313 | 申洲国际 | 1,018,000 | 54,860,020.00 | 4.81 |
| 8 | 600809 | 山西汾酒 | 249,800 | 53,527,144.00 | 4.69 |
| 9 | 600519 | 贵州茅台 | 33,800 | 52,761,800.00 | 4.62 |
| 10 | 00220 | 统一企业中国 | 6,218,000 | 51,360,680.00 | 4.50 |
从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细来看，涵盖了消费、科技、金融等多个领域的知名企业，如泡泡玛特、腾讯控股、香港交易所等。这些企业大多具有较强的市场竞争力和行业地位，体现了基金注重投资优质企业的策略。
开放式基金份额变动：A类份额增长，C类份额调整
份额变动详情
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 减：报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 睿远港股通核心价值混合A | 389,823,009.15 | 156,281,823.52 | 50,777,492.08 | - | 495,327,340.59 |
| 睿远港股通核心价值混合C | 792,078,715.17 | 100,933,013.64 | 412,432,115.75 | - | 480,579,613.06 |
睿远港股通核心价值混合A报告期内总申购份额大于总赎回份额，期末基金份额总额较期初有明显增长。而混合C则出现了较大规模的赎回，总赎回份额远高于总申购份额，导致期末基金份额总额下降。这种份额变动情况可能与投资者的投资偏好、市场预期等多种因素有关。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。这可能导致个别投资者的大额赎回对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下还可能引发流动性风险，影响投资者赎回业务办理，甚至导致基金合同终止等情形。
- 市场风险：尽管基金在一季度表现良好，但宏观经济形势、政策变化等因素仍可能对市场产生影响。如二季度初美关税问题的不确定性，可能对基金持仓企业的经营和市场表现带来波动。
- 行业集中风险：虽然基金股票投资行业分布相对分散，但在港股投资中，非日常生活消费品等个别行业占比较高，如果该行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大冲击。
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