海程邦达2024年年报解读：营收大增61.68%，净利润却下滑45.96%
海程邦达2024年年报显示，公司在营业收入大幅增长的同时，净利润却出现显著下滑。报告期内，公司实现营业收入102.35亿元，同比增长61.68%；归属于上市公司股东的净利润为8247.65万元，同比减少45.96%。这一增一减的背后，反映出公司在经营过程中面临的机遇与挑战。
关键财务指标解读
营收增长显著，市场需求旺盛
2024年，海程邦达实现营业收入102.35亿元，较上年同期的63.31亿元增长61.68%。这一增长主要得益于海运和空运市场的积极变化。受红海危机、海外贸易商补库存等因素影响，海运市场需求及运价同比上涨；同时，跨境电商的发展带动空运市场需求及运价也同步上升，量价齐升推动了公司营业收入的大幅增长。从业务板块来看，基础分段式物流营业收入73.75亿元，同比增长82.11%；一站式合同物流营业收入19.65亿元，同比增长31.76%；精益供应链物流营业收入8.94亿元，同比增长13.31%；供应链贸易收入15.85万元，同比增加194.44%。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 10,235,317,331.86 | 61.68 |
| 2023年 | 6,330,626,471.81 | - |
净利润下滑，多重因素影响
归属于上市公司股东的净利润为8247.65万元，较上年同期的1.53亿元减少45.96%。净利润下滑主要有以下原因：一是随着销售额增长，应收款项余额增加，按比例计提的信用减值损失同比增长；二是毛利额增长使得销售人员绩效增加，导致销售费用同比增长；三是商誉相关资产组的可回收金额低于账面价值，计提了商誉减值损失。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 82,476,452.67 | -45.96 |
| 2023年 | 152,616,881.64 | - |
扣非净利润微降，经营稳定性仍存
扣除非经常性损益后的净利润为8886.79万元，较上年同期的1.06亿元减少15.88%。虽然有所下降，但公司在核心业务上仍保持一定的稳定性。非经常性损益合计为-639.15万元，包括非流动性资产处置损益、政府补助等项目。
| 年份 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 88,867,923.09 | -15.88 |
| 2023年 | 105,641,235.19 | - |
基本每股收益和扣非每股收益下降
基本每股收益为0.41元/股，同比减少44.59%；扣非每股收益为0.44元/股，较上年同期的0.51元/股减少13.73%。这主要是由于本期归属于上市公司股东的净利润下降所致。
| 年份 | 基本每股收益（元／股） | 同比增减（%） | 扣非每股收益（元／股） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.41 | -44.59 | 0.44 | -13.73 |
| 2023年 | 0.74 | - | 0.51 | - |
费用分析
销售费用：随业务增长合理上升
销售费用为2.22亿元，较上年同期的1.49亿元增长49.19%。主要原因是本期销售额及毛利额上涨，销售人员费用相应增加。这表明公司在业务拓展过程中，注重销售团队的激励和投入。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 222,304,704.82 | 49.19 |
| 2023年 | 149,010,188.69 | - |
管理费用：小幅增长，运营稳定
管理费用为2.41亿元，较上年同期的2.23亿元增长8.33%。增长幅度相对较小，说明公司在运营管理方面保持相对稳定，费用控制较为有效。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 241,130,183.37 | 8.33 |
| 2023年 | 222,588,896.00 | - |
财务费用：汇兑收益减少致费用上升
财务费用为2004.77万元，较上年同期的1031.73万元增长94.31%。主要原因是外汇汇率变化，本期汇兑收益减少。这显示公司在国际业务中面临一定的汇率风险。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 20,047,681.40 | 94.31 |
| 2023年 | 10,317,305.25 | - |
研发费用：投入加大，助力创新
研发费用为256.65万元，较上年同期的139.78万元增长83.61%。主要是研发人员薪酬增加，表明公司重视研发投入，致力于通过技术创新提升竞争力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,566,481.15 | 83.61 |
| 2023年 | 1,397,754.20 | - |
现金流分析
经营活动现金流净额大幅减少
经营活动产生的现金流量净额为8489.63万元，较上年同期的2.40亿元减少64.57%。主要原因是本期业务量增加及国际海运、空运价格上涨带动收入增长，但应收款项余额也相应增加。这可能会对公司的资金周转产生一定压力。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 84,896,273.60 | -64.57 |
| 2023年 | 239,633,948.90 | - |
投资活动现金流净额大幅增长
投资活动产生的现金流量净额为3.01亿元，较上年同期的2742.91万元增长998.77%。主要系理财产品到期赎回所致，这表明公司在投资策略上有所调整，资金回笼增加。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 301,384,083.35 | 998.77 |
| 2023年 | 27,429,142.50 | - |
筹资活动现金流净额有所改善
筹资活动产生的现金流量净额为-2.86亿元，较上年同期的-4.33亿元有所改善。主要系上期股利分配及股份回购支出金额较大影响所致。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | -285,692,710.59 | - |
| 2023年 | -432,962,130.33 | - |
风险提示
- 宏观经济风险：公司业务与全球宏观经济及国际进出口贸易密切相关。2025年全球宏观经济面临多重风险，包括经济增长放缓、金融市场波动、债务风险、地缘政治紧张以及贸易保护主义等，可能对公司经营造成不利影响。
- 市场竞争加剧风险：物流行业集中度较低，产品和服务同质化程度较高，市场竞争激烈。若公司无法通过提升服务质量、聚焦成本管控、完善产品结构、数字化赋能等方式实现差异化，可能导致业务量及市场份额下降。
- 信用政策及应收账款风险：经济环境变化以及客户资信调查与评估的复杂性，可能引发信用调整滞后及应收账款回收不全的风险，给公司带来经济损失。
- 企业扩张带来的管理风险：随着公司业务量和经营规模扩大，子公司和分支机构数量增加，在经营管理、内部控制、决策执行和信息传递等方面的管理标准需不断提升，否则可能面临管理风险。
- 保税政策风险：保税物流是公司业务重心之一，相关监管政策的变化可能对公司业务发展产生影响。
- 募投项目效益低于预期风险：募集资金投资项目的可行性基于当时多种因素，宏观经济波动、产业下滑等可能导致募投项目投资回报及公司预期收益无法实现。
高管薪酬情况
董事长唐海报告期内从公司获得的税前报酬总额为194.09万元，总经理周寿红为157.71万元，副总经理邹健为27.32万元，副总经理李庆为28.46万元，财务总监殷海平为133.71万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序规范，薪酬确定依据合理，旨在吸引和激励人才，推动公司发展。
总体来看，海程邦达在2024年虽营业收入取得显著增长，但净利润下滑及现金流变化等问题需引起关注。公司在未来发展中，需应对宏观经济和市场竞争等风险，优化经营策略，加强内部管理，以实现可持续发展。
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