事件：公司披露2024年年报。公司2024年实现营业收入257.31亿元，同比增长22.41%，实现归母净利润33.23亿元，同比增长498.11%。

点评：

全年收入创历史新高，毛利率、净利率均同比提升。2024 年，全球半导体行业迎来复苏，AI 推动消费电子需求回暖与汽车智能化加速，行业整体进入上行周期。公司抓住机遇，在高端智能手机市场持续导入、汽车智能化渗透等因素驱动下，报告期内经营业绩实现明显增长。其中，公司2024 年实现营业收入257.31 亿元，同比增长22.41%，年度营收创历史新高；此外，公司通过产品结构性优化与供应链梳理增效，实现毛利率改善和净利润的提升。具体而言，公司2024 年销售毛利率为29.44%，相比上年提升7.68 个百分点，销售净利率为12.76%，相比上年提升10.17个百分点。

手机、车载业务进展顺利，市场份额持续提高。报告期内，公司积极推进产品结构优化，产品向高端化方向进展顺利。智能手机方面，公司所推出的1.2um 5000 万像素高端图像传感器OV50H，凭借其优异的性能被广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄方案中，伴随着产能顺利爬坡，公司在高端智能手机领域市场份额持续提升。报告期内，公司图像传感器业务来源于智能手机市场的收入约98.02 亿元，较上年同期增加26.01%；车载业务方面，公司凭借先进紧凑的汽车CIS 解决方案已经覆盖了ADAS、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等广泛的汽车应用，产品表现出的优秀性能也帮助公司导入更多新的设计方案。报告期内，公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入实现约59.05 亿元，较上年同期增加29.85%，市场份额持续提升。

投资建议：预计公司2025-2026 年每股收益分别为3.70 元和4.79 元，对应PE 分别为34 倍和26 倍，维持“买入”评级。

风险提示：消费电子景气度下行风险，产品技术迭代不及预期的风险。