白糖：

　　消息方面，截至2025年4月15日，印度入榨甘蔗27132.8万吨，较去年同期的30662万吨减少3529.2万吨，降幅11.51%；产糖2542.5万吨，较去年同期的3116.5万吨减少574万吨，降幅18.42%。现货报价方面，广西制糖集团报价6100~6240元/吨，部分下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5930~5970元/吨，下调20元/吨。原糖方面印度糖产量同比降幅大于入榨甘蔗量降幅，显示甘蔗质量不佳。未来原糖基本面的主要因素在于巴西估产，增长预期下，天气隐忧仍存。国内因进口未到位，期价略抗跌，考虑到原糖给出点价空间，未来糖价仍将承压，关注3月进口数据。

　　棉花：

　　周三，ICE美棉上涨0.27%，报收66.3美分/磅，CF509下跌0.7%，报收12830元/吨，主力合约持仓环比增加18452手49.34万手，新疆地区棉花到厂价为14129元/吨，较前一日下降90元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14252元/吨，较前一日下降45元/吨。国际市场方面，宏观层面影响仍在继续，特朗普宣布对中国对华关税税率加征至245%，鲍威尔昨夜讲话，偏鹰，降息预期延后。美元指数再度下行跌破100整数关口。基本面扰动有限，美棉持续播种中，进度略慢于往年同期，市场关注重心仍在于宏观层面，预计短期仍有反复。国内市场方面，市场情绪仍有波动，多数商品下跌，郑棉期价重心随之下移。基本面来看，下游纺织企业开机负荷略有下降，终端需求有待改善。新棉正在播种中，目前天气扰动有限。综合来看，近期市场情绪仍有阶段性冲击，郑棉上行驱动不足，预计短期郑棉仍低位弱势震荡运行为主。

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