2025年4月17日，深圳市兆驰股份有限公司（以下简称“兆驰股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入203.26亿元，同比增长18.40%；归属于上市公司股东的净利润为16.02亿元，同比上涨0.89%。然而，经营活动产生的现金流量净额为7.51亿元，较去年同期下降68.05%。这一增一减的数据变化，凸显了公司在经营过程中的机遇与挑战。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务布局成效初显

2024年兆驰股份营业收入达到203.26亿元，同比增长18.40%。从业务板块来看，多媒体视听产品及运营服务收入为149.96亿元，占比73.78%，同比增长18.43%；LED产业链收入为53.30亿元，占比26.22%，同比增长18.34%。这表明公司在智能终端与LED产业链的双主线发展战略布局取得了一定成效。

净利润微增，盈利能力有待提升

归属于上市公司股东的净利润为16.02亿元，同比上涨0.89%。虽然净利润实现了增长，但增幅较小。扣除非经常性损益后的净利润为15.85亿元，同比增长3.71%。非经常性损益合计1718.33万元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等。公司需进一步优化业务结构，提高核心业务的盈利能力，以实现净利润的持续增长。

经营现金流净额大幅下滑，资金压力需关注

经营活动产生的现金流量净额为7.51亿元，较去年同期的23.51亿元下降68.05%。主要原因是公司根据在手订单备货核心原材料，预付货款增加，以及销售收入增加对应应收款增加所致。这可能会给公司带来一定的资金压力，影响公司的运营效率和偿债能力。公司需加强应收账款和存货的管理，优化资金周转，确保经营活动现金流的稳定。

费用分析

销售费用下降，市场推广策略或有调整

销售费用为2.57亿元，同比下降15.67%。公司可能在市场推广策略上进行了调整，更加注重成本效益。然而，销售费用的下降是否会对公司未来的市场拓展和销售业绩产生影响，还需进一步观察。

管理费用上升，规模扩张带来管理挑战

管理费用为2.75亿元，同比增长26.00%。随着公司产业链的持续拓展和规模的扩大，组织结构和管理体系渐趋复杂，对公司的管理能力提出了更高的要求。公司需加强内部管理，提高管理效率，以应对规模扩张带来的管理挑战。

研发费用增加，持续投入助力技术创新

研发费用为9.12亿元，同比增长29.63%。公司持续加大研发投入，积极开展关键技术研究和新产品开发，如砷化镓红外LED芯片、大尺寸高光效红光LED芯片等项目。这有助于提升公司的技术实力和产品竞争力，但也会在短期内增加公司的成本压力。

研发情况剖析

研发人员数量与结构优化

研发人员数量为1546人，较去年的1479人增长4.53%。其中，本科及硕士学历人员占比有所提升，分别增长21.91%和76.74%。研发人员结构的优化，为公司的技术创新提供了人才保障。

研发项目进展顺利，成果可期

公司多个研发项目取得重要进展，如Roku 4K新一代TV产品项目、VIZIO 4K TV产品项目等已量产并实现批量出货。这些项目的推进将有助于公司提升产品性能，满足市场需求，进一步巩固市场地位。

风险提示

扩张及整合带来管理风险

公司产业链不断拓展，资产和经营规模扩大，业务多样化和差异化增加，对公司的经营决策、客户开拓、人才引进等方面提出了更高要求。若公司不能持续提高管理水平，完善管理制度，可能会因规模扩大而面临管理风险，制约公司的可持续发展。

市场竞争加剧风险

消费类电子行业竞争激烈，智能终端产品市场、技术开发、营销等方面面临国内外对手的竞争压力。LED产业链也因更多参与者的加入，竞争加剧。公司需不断提升技术实力、优化产品结构、降低成本，以应对市场竞争。

关税及汇率波动风险

公司部分业务聚焦海外市场，国际贸易政策变化，特别是关税政策调整，可能对公司运营产生影响。同时，公司海外销售收入占比较大，主要以美元报价和结算，汇率波动可能对公司经营业绩造成不利影响。公司需通过拓展多元市场、构建本土化闭环体系、开展外汇套期保值等措施来降低风险。

总体而言，兆驰股份在2024年实现了营业收入的增长，但经营活动现金流净额的大幅下滑以及面临的多种风险，需要公司管理层高度重视。在未来的发展中，公司应加强资金管理，优化业务结构，提升核心竞争力，以应对市场变化和风险挑战。

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