Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月16日，思泉新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.56亿元，同比增长51.1%；归母净利润为5245.59万元，同比下降3.88%；扣非归母净利润为5038.51万元，同比下降6.25%；基本每股收益0.91元/股。

公司自2023年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1465.11万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对思泉新材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.56亿元，同比增长51.1%；净利润为4839.12万元，同比下降11.79%；经营活动净现金流为4307.65万元，同比下降64.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.84%、2.74%、51.1%持续增长，净利润同比变动分别为0.66%、-6.24%、-11.79%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动51.1%，销售费用同比变动102.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长86.25%，营业收入同比增长51.1%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为33.57%、37.44%、46.15%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长74.41%，营业成本同比增长51.71%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长74.41%，营业收入同比增长51.1%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.84%、2.74%、51.1%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为160.41%、85.19%、-64.15%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.89低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.81%，同比下降1.21%；净利率为7.38%，同比下降41.62%；净资产收益率（加权）为5.17%，同比下降50.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.37%，12.44%，5.17%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为926.57%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.66%，同比增长94.31%；流动比率为1.92，速动比率为1.51；总债务为2.17亿元，其中短期债务为2.17亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.89、1.86、0.77，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为716.1万元，较期初变动率为150.48%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为101.85%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为1560.17%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、1.2亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、1.2亿元、0.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.82，同比下降1.14%；存货周转率为3.46，同比增长5.11%；总资产周转率为0.48，同比增长3.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.2亿元，较期初增长341.21%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.69、3.65、1.25，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长54.96%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长253.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长102.56%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.11%、2.58%、3.46%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长91.05%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长91.05%，营业收入同比增长51.1%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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