鹰眼预警：*ST中地营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，*ST中地发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为183.02亿元，同比下降44.59%；归母净利润为-51.79亿元，同比下降221.44%；扣非归母净利润为-53.22亿元，同比下降209.51%；基本每股收益-7.16元/股。
公司自1997年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.19亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST中地2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为183.02亿元，同比下降44.59%；净利润为-63.96亿元，同比下降355.98%；经营活动净现金流为31.75亿元，同比下降55.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为183亿元，同比大幅下降44.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 384.67亿 | 324.68亿 | 183.02亿 |
| 营业收入增速 | 164.52% | -15.6% | -44.59% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-51.8亿元，同比大幅下降221.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 3393.95万 | -16.73亿 | -51.79亿 |
| 归母净利润增速 | -85.6% | -5029.65% | -221.44% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-53.2亿元，同比大幅下降209.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.86亿 | -17.19亿 | -53.22亿 |
| 扣非归母利润增速 | 56.91% | -822.83% | -209.51% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-8.8亿元，-4亿元，-43.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -8.79亿 | -4.04亿 | -43.57亿 |
• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为10.2亿元、-14.7亿元、-64亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 10.22亿 | -14.72亿 | -63.96亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-44.59%，税金及附加同比变动2.69%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 384.67亿 | 324.68亿 | 183.02亿 |
| 营业收入增速 | 164.52% | -15.6% | -44.59% |
| 税金及附加增速 | -28.68% | -1.72% | 2.69% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为164.52%、-15.6%、-44.59%持续下降，应收账款较期初变动分别为-39.36%、245.19%、549.81%持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 164.52% | -15.6% | -44.59% |
| 应收账款较期初增速 | -39.36% | 245.19% | 549.81% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.07%、0.3%、3.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2867.79万 | 9899.27万 | 6.43亿 |
| 营业收入（元） | 384.67亿 | 324.68亿 | 183.02亿 |
| 应收账款/营业收入 | 0.07% | 0.3% | 3.51% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.59%，同比下降29.48%；净利率为-34.95%，同比下降722.87%；净资产收益率（加权）为0%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.43%、10.46%、7.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.43% | 10.46% | 7.59% |
| 销售毛利率增速 | -41.38% | -22.13% | -29.48% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.66%，-4.53%，-34.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 2.66% | -4.53% | -34.95% |
| 销售净利率增速 | -47.72% | -270.61% | -722.87% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.03% | -68.21% | 0% |
| 净资产收益率增速 | -86.21% | -6722.33% | 100% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.03%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.07% | -3.63% | -13.03% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为89.75%，同比增长5.03%；流动比率为1.66，速动比率为0.3；总债务为378.76亿元，其中短期债务为220.72亿元，短期债务占总债务比为58.27%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.14 | 0.2 | 0.14 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为230.67%、245.2%、343.12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 439.22亿 | 433.39亿 | 378.76亿 |
| 净资产（元） | 190.41亿 | 176.75亿 | 110.39亿 |
| 总债务/净资产 | 230.67% | 245.2% | 343.12% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为38.6，同比下降80.5%；存货周转率为0.19，同比下降34.42%；总资产周转率为0.16，同比下降37.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1012.7，508.62，38.6，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1012.7 | 508.62 | 38.6 |
| 应收账款周转率增速 | 106.19% | -49.78% | -80.5% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.31，0.29，0.19，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 0.31 | 0.29 | 0.19 |
| 存货周转率增速 | 149.01% | -5.88% | -34.42% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.02%、0.08%、0.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2867.79万 | 9899.27万 | 6.43亿 |
| 资产总额（元） | 1373.07亿 | 1226.44亿 | 1076.98亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.02% | 0.08% | 0.6% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.28，0.25，0.16，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.28 | 0.25 | 0.16 |
| 总资产周转率增速 | 128.71% | -9.32% | -37.48% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为321.56、283.75、168.81，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 384.67亿 | 324.68亿 | 183.02亿 |
| 固定资产（元） | 1.2亿 | 1.14亿 | 1.08亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 321.56 | 283.75 | 168.81 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长56.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 2900.51万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 4535.48万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长73.93%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1406.15万 |
| 本期无形资产（元） | 2445.74万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.76%、3.45%、4.05%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 10.63亿 | 11.2亿 | 7.42亿 |
| 营业收入（元） | 384.67亿 | 324.68亿 | 183.02亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.76% | 3.45% | 4.05% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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