鹰眼预警：天赐材料营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，天赐材料发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为125.18亿元，同比下降18.74%；归母净利润为4.84亿元，同比下降74.4%；扣非归母净利润为3.82亿元，同比下降79.08%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2014年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为25.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天赐材料2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为125.18亿元，同比下降18.74%；净利润为4.78亿元，同比下降74.03%；经营活动净现金流为8.82亿元，同比下降61.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为125.2亿元，同比下降18.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 223.17亿 | 154.05亿 | 125.18亿 |
| 营业收入增速 | 101.22% | -30.97% | -18.74% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为158.77%，-66.92%，-74.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 57.14亿 | 18.91亿 | 4.84亿 |
| 归母净利润增速 | 158.77% | -66.92% | -74.4% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为155.38%，-67.08%，-79.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 55.39亿 | 18.24亿 | 3.82亿 |
| 扣非归母利润增速 | 155.38% | -67.08% | -79.08% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.76%、27.88%、38.9%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 46.34亿 | 42.95亿 | 48.7亿 |
| 营业收入（元） | 223.17亿 | 154.05亿 | 125.18亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20.76% | 27.88% | 38.9% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为41.6亿元、22.7亿元、8.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 41.64亿 | 22.74亿 | 8.82亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.89%，同比下降27.14%；净利率为3.82%，同比下降68.04%；净资产收益率（加权）为3.66%，同比下降75.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为37.97%、25.92%、18.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 37.97% | 25.92% | 18.89% |
| 销售毛利率增速 | 8.54% | -31.73% | -27.14% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为26.19%，11.96%，3.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 26.19% | 11.96% | 3.82% |
| 销售净利率增速 | 25.87% | -54.33% | -68.04% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为59.42%，14.78%，3.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 59.42% | 14.78% | 3.66% |
| 净资产收益率增速 | 45.21% | -75.13% | -75.24% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为44.37%，同比增长2.33%；流动比率为1.84，速动比率为1.61；总债务为66.17亿元，其中短期债务为21.63亿元，短期债务占总债务比为32.69%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.49、0.38、0.15，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 24.27亿 | 6.61亿 | 3.64亿 |
| 流动负债（元） | 71.67亿 | 67.07亿 | 56.16亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.34 | 0.1 | 0.06 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为38.97%、44.46%、49.66%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 50.03亿 | 60.37亿 | 66.17亿 |
| 净资产（元） | 128.38亿 | 135.8亿 | 133.25亿 |
| 总债务/净资产 | 38.97% | 44.46% | 49.66% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.4亿元，较期初变动率为663.96%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1807.38万 |
| 本期其他应收款（元） | 1.38亿 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.18%、1.28%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2262.54万 | 1807.38万 | 1.38亿 |
| 流动资产（元） | 151.79亿 | 99.36亿 | 108.01亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.15% | 0.18% | 1.28% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为36.63%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1.6亿 |
| 本期应付票据（元） | 2.18亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.73，同比下降20.83%；存货周转率为8.01，同比增长24.43%；总资产周转率为0.52，同比下降16.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.57，3.45，2.73，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.57 | 3.45 | 2.73 |
| 应收账款周转率增速 | 18.65% | -38% | -20.83% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.13，0.62，0.52，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.13 | 0.62 | 0.52 |
| 总资产周转率增速 | 1.6% | -45.02% | -16.06% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.09、2.08、1.61，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 223.17亿 | 154.05亿 | 125.18亿 |
| 固定资产（元） | 43.81亿 | 73.95亿 | 77.54亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.09 | 2.08 | 1.61 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.8亿元，同比增长23.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 2149.64万 | 1.49亿 | 1.84亿 |
| 财务费用增速 | -44.13% | 593.69% | 23.51% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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