2025年4月16日，华斯控股股份有限公司发布2024年年度报告，展现了公司在过去一年中的财务表现和经营状况。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出显著变化，同时在费用控制、现金流管理以及研发投入等方面也有不同程度的表现。以下将对年报中的重要信息进行详细解读。

财务关键指标解读

营收稳健增长，业务结构优化成效初显

华斯控股2024年营业收入达到501,901,329.80元，相较于2023年的404,407,550.46元，增长了24.11%。这一增长表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了积极进展。从业务结构来看，各板块表现不一。OBM业务收入为250,920,625.21元，占比49.99%，同比增长19.63%，显示出公司自主品牌业务的稳步增长；ODM业务收入75,283,442.84元，占比15.00%，增长7.72%；OEM业务收入3,337,661.21元，占比0.67%，增长21.98%。其他业务收入172,359,600.54元，占比34.34%，大幅增长41.24%，成为营收增长的重要驱动力。

分产品来看，裘皮皮张收入55,223,430.47元，增长41.78%；裘皮面料收入从无到有，达到759,203.55元；裘皮饰品收入2,470,259.02元，增长16.65%；裘皮服装收入145,895,224.58元，增长20.30%；时装收入36,061,774.30元，下降9.67%；商业综合体业务收入75,042,422.23元，增长11.23%；加工费收入14,089,415.11元，增长11.44%。公司业务结构的优化调整，使得部分产品收入增长明显，为营收增长提供了有力支撑。

净利润扭亏为盈，盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为22,219,381.54元，而2023年为 -13,001,377.99元，同比增长270.90%，成功实现扭亏为盈。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21,465,863.34元，203年为 -14,133,511.53元，增长251.88%。净利润的大幅增长主要得益于营业收入的增加以及公司在成本控制和经营效率提升方面的努力。这表明公司核心业务的盈利能力得到了显著增强，经营策略调整初见成效。

基本每股收益转正，股东回报预期改善

基本每股收益为0.0594元/股，2023年为 -0.0345元/股，同比增长272.17%。这一转变意味着公司为股东创造价值的能力得到提升，股东的投资回报预期有所改善。扣非每股收益为0.0574元/股，同样反映出公司在扣除非经常性损益后的盈利能力增强，经营业绩更具可持续性。

费用分析：销售增长，管理优化，财务波动

销售费用上升，市场推广力度加大

2024年销售费用为59,801,562.50元，较2023年的50,407,396.22元增长18.64%。销售费用的增加主要是由于公司加大了市场推广力度，以支持业务增长和品牌建设。随着营业收入的增长，销售费用的适度增加是合理的，但公司需关注费用投入与销售增长的匹配度，确保营销活动的有效性。

管理费用略降，内部管控成效显现

管理费用为38,015,925.98元，相比2023年的40,666,864.65元下降6.52%。这表明公司在内部管理方面取得了一定成效，通过优化管理流程、控制开支等措施，有效降低了管理成本。在公司业务规模扩大的情况下，管理费用的下降有助于提升整体运营效率。

财务费用波动，汇率影响显著

财务费用为2,289,295.92元，而2023年为 -4,441,890.55元，同比变动 -151.54%。主要原因是汇率变动导致汇兑损益较上年同期变动。公司出口销售主要以美元结算，汇率波动对财务费用产生了较大影响。公司需加强对汇率风险的管理，采取适当的套期保值措施，降低汇率波动对财务状况的不利影响。

研发费用稳定，创新投入持续

研发费用为11,091,141.44元，较2023年的10,986,716.16元增长0.95%，保持相对稳定。公司作为国家级高新技术企业，持续投入研发，有助于提升产品的技术含量和竞争力。报告期内，公司多项研发项目完成，如毛皮干洗环保节能鞣制加工工艺研究、毛皮混合鞣制加工工艺研究等，这些成果有望为公司未来发展提供技术支持。

现金流剖析：经营改善，投资与筹资有进有退

经营活动现金流净额大幅增长，运营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为39,656,671.13元，2023年为10,016,570.61元，增长295.91%。主要原因是公司报告期内销售回款增加、支付的各项税费增加共同影响所致。这表明公司经营活动的现金创造能力显著增强，运营质量得到提升，有利于公司的持续发展。

投资活动现金流出减少，资金运用更谨慎

投资活动现金流入小计为5,000,000.00元，较2023年的11,131,138.48元减少55.08%；投资活动现金流出小计为46,408,529.25元，较2023年的68,318,657.60元减少32.07%。投资活动产生的现金流量净额为 -41,408,529.25元，虽仍为负数，但流出规模有所减少，显示公司在投资决策上更加谨慎，资金运用更为合理。

筹资活动现金净额减少，关注资金结构

筹资活动现金流入小计为310,000,000.00元，较2023年的307,000,000.00元增长0.98%；筹资活动现金流出小计为297,362,990.56元，较2023年的269,331,926.89元增长10.41%。筹资活动产生的现金流量净额为12,637,009.44元，较2023年的37,668,073.11元减少66.45%，主要原因是公司报告期内购买库存股所致。公司需关注筹资活动对资金结构的影响，确保资金链的稳定。

潜在风险提示

宏观经济与汇率风险

受地缘政治危机、大国关系走向、美联储加息等因素影响，全球经济发展存在复杂与不确定因素。通胀压力下，欧美国家宏观货币政策收紧步伐加快，可能导致欧美市场对商品消费支出增速放缓，全球纺织品服装订单加速回流东南亚，国内纺织品服装出口订单面临回落风险。同时，公司出口销售主要以美元结算，汇率波动可能增加公司的汇率风险。

原材料价格波动风险

公司主要原材料为特种毛皮经济动物的原皮，直接材料成本占生产成本的比例较高。原材料价格的波动将对公司产品成本产生较大影响，进而影响公司的盈利能力和市场竞争力。公司需密切关注原材料市场价格变动，加强库存管理，优化采购策略，以降低原材料价格波动带来的风险。

市场竞争风险

服装行业竞争激烈，尽管公司在裘皮行业有一定的市场地位，但仍面临来自国内外同行的竞争压力。随着市场需求的变化和消费者偏好的转移，公司需不断创新产品、提升品牌影响力，以保持市场竞争力。

高管薪酬与公司治理

高管薪酬合理，激励与责任匹配

董事长贺国英从公司获得的税前报酬总额为48.5万元，副董事长兼总经理贺素成30万元，董事兼董事会秘书郗惠宁18.6万元等。公司董事、监事及高级管理人员薪酬实行年薪制，具体薪酬水平根据其管理岗位的主要范围、职责、重要性并参照其他相关企业相应标准确定。这种薪酬制度旨在激励高管积极履行职责，推动公司发展。

公司治理完善，决策透明

报告期内，公司严格按照相关法律法规和规范性文件的规定，不断改进和完善法人治理结构，建立健全内部管理和控制制度体系。公司治理实际情况符合中国证监会发布的有关上市公司治理规范性文件的要求，确保了决策的科学性和透明度，保护了股东的利益。

华斯控股在2024年展现出积极的发展态势，营业收入和净利润的显著增长反映了公司经营策略的有效性。然而，公司面临的宏观经济、汇率、原材料价格等风险因素仍需密切关注。在未来发展中，公司应继续优化业务结构，加强风险管理，提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应充分认识到潜在风险，做出理性的投资决策。

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