中证智能财讯万华化学（600309）4月15日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入430.68亿元，同比下降6.70%；归母净利润30.82亿元，同比下降25.87%；扣非净利润30.4亿元，同比下降26.33%；经营活动产生的现金流量净额为5.81亿元，同比下降81.15%；报告期内，万华化学基本每股收益为0.98元，加权平均净资产收益率为3.19%。

以4月14日收盘价计算，万华化学目前市盈率（TTM）约为15.61倍，市净率（LF）约1.9倍，市销率（TTM）约1.04倍。

资料显示，公司主营业务为聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售。

盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为3.19%，同比下降1.4个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.78%，较上年同期下降0.66个百分点。

截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为5.81亿元，同比下降81.15%；筹资活动现金流净额211.12亿元，同比增加35.78亿元；投资活动现金流净额-91.64亿元，上年同期为-108.74亿元。

资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司在建工程合计较上年末减少24.75%，占公司总资产比重下降6.56个百分点；货币资金较上年末增加50.1%，占公司总资产比重上升3.23个百分点；固定资产较上年末增加15.63%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；应收款项融资较上年末增加170.03%，占公司总资产比重上升0.66个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司短期借款较上年末增加67.8%，占公司总资产比重上升6.67个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少14.11%，占公司总资产比重下降4.87个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加21.58%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；租赁负债较上年末减少4.12%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

2025年第一季度，公司流动比率为0.64，速动比率为0.44。

一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为烟台国丰投资控股集团有限公司，占比21.587%。在具体持股比例上，全国社保基金一零三组合持股有所上升，香港中央结算有限公司、上证50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所下降。

核校：王博

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）