A股三大指数全天震荡反弹，均录得日线五连涨。截至收盘，沪指涨0.76%，收报3262.81点；深证成指涨0.51%，收报9884.30点；创业板指涨0.34%，收报1932.91点。沪深两市成交额12775亿元，较上周五缩量712亿元。

当前，宏观面最大的看点在于海外美国关税政策的不确定性。美国对华关税政策出现戏剧性反转：先是美国海关与边境保护局（CBP）豁免半导体、通信设备等关键品类的 “对等关税”，但次日特朗普通过社交媒体否认豁免，强调对半导体供应链的 “国家安全审查”。这一政策反复加剧了市场对中美科技博弈的担忧。然而，国内政策层面释放积极信号。央行一季度社融增量达15.18万亿元，同比多增2.37万亿元，M2余额同比增长7%，显示金融体系对实体经济的支持力度持续加码，为市场提供流动性托底。

整体上看，随着市场反弹以来成交额的递减，叠加海外关税政策的不确定性影响，3040点底部回升来的情绪修复行情或逐步接近尾声。需谨防指数阶段性的回踩以及回落。而在此期间，鉴于国内政策预期以及基本面的综合支撑，“国产替代+政策对冲”逻辑不断强化，成为A股科技主线的重要支撑，也仍是市场博弈的主要逻辑。在此之下，市场整体反复中，仍可进行适当的博弈。

市场延续反弹，三大指数全线收涨，超4500股飘红，整体而言目前市场仍处于震荡向上的反弹结构之中。但需注意的是，两市成交额较之上周五进一步萎缩，显然以目前的量能水平是无法维持如此之多的市场热点，若无增量资金驰援的话，短线则需留意市场重新陷入分化整理的可能性。而从盘面角度分析，大消费（内循环）与自主可控成为近期市场的两大领涨核心，预计短线资金大概率仍会围绕着上述两大方向进行反复博弈。故应对上踏准节奏仍是关键，仍可留意热点题材分歧整理时的短线低吸机会。