鹰眼预警：创业慧康营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月14日，创业慧康发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.23亿元，同比下降11.96%；归母净利润为-1.74亿元，同比下降572.96%；扣非归母净利润为-1.92亿元，同比下降664.96%；基本每股收益-0.11元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创业慧康2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.23亿元，同比下降11.96%；净利润为-1.67亿元，同比下降466.26%；经营活动净现金流为1.15亿元，同比下降27.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.2亿元，同比下降11.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.27亿 | 16.16亿 | 14.23亿 |
| 营业收入增速 | -19.58% | 5.81% | -11.96% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降572.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4262.73万 | 3668.85万 | -1.74亿 |
| 归母净利润增速 | -89.68% | -13.93% | -572.96% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4123.6万 | 4568.71万 | -1.67亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.96%，税金及附加同比变动8.95%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.27亿 | 16.16亿 | 14.23亿 |
| 营业收入增速 | -19.58% | 5.81% | -11.96% |
| 税金及附加增速 | -32.79% | -5.4% | 8.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为91.07%、97.76%、108.99%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 13.91亿 | 15.8亿 | 15.5亿 |
| 营业收入（元） | 15.27亿 | 16.16亿 | 14.23亿 |
| 应收账款/营业收入 | 91.07% | 97.76% | 108.99% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.37%，营业成本同比增长-8.98%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.21% | 7.84% | 22.37% |
| 营业成本增速 | -11.09% | 10.85% | -8.98% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.37%，营业收入同比增长-11.96%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.21% | 7.84% | 22.37% |
| 营业收入增速 | -19.58% | 5.81% | -11.96% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.51、3.45、-0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.45亿 | 1.58亿 | 1.15亿 |
| 净利润（元） | 4123.6万 | 4568.71万 | -1.67亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.51 | 3.45 | -0.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.18%，同比下降3.82%；净利率为-11.76%，同比下降516%；净资产收益率（加权）为-3.85%，同比下降581.25%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.85%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.92% | 0.8% | -3.85% |
| 净资产收益率增速 | -90.25% | -13.04% | -581.25% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.92%，0.8%，-3.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.92% | 0.8% | -3.85% |
| 净资产收益率增速 | -90.25% | -13.04% | -581.25% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.08%，同比增长8.34%；流动比率为2.6，速动比率为2.31；总债务为9853.03万元，其中短期债务为9853.03万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.2亿元、3.9亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、1.6亿元、1.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 3.2亿 | 3.92亿 | 2.43亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.45亿 | 1.58亿 | 1.15亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.91，同比下降16.45%；存货周转率为2.48，同比下降21.11%；总资产周转率为0.25，同比下降11.07%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、0.03%、0.23%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为12311.11%、2188.96%、928.12%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0.01% | 0.03% | 0.23% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 12311.11% | 2188.96% | 928.12% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.05%、27.28%、27.35%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 13.91亿 | 15.8亿 | 15.5亿 |
| 资产总额（元） | 57.84亿 | 57.9亿 | 56.68亿 |
| 应收账款/资产总额 | 24.05% | 27.28% | 27.35% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.54%、4.89%、6.12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 2.63亿 | 2.83亿 | 3.47亿 |
| 资产总额（元） | 57.84亿 | 57.9亿 | 56.68亿 |
| 存货/资产总额 | 4.54% | 4.89% | 6.12% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5亿元，较期初增长63.2%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 3.03亿 |
| 本期固定资产（元） | 4.95亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.43、5.32、2.87，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.27亿 | 16.16亿 | 14.23亿 |
| 固定资产（元） | 2.81亿 | 3.03亿 | 4.95亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.43 | 5.32 | 2.87 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.64%、8%、8.48%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.17亿 | 1.29亿 | 1.21亿 |
| 营业收入（元） | 15.27亿 | 16.16亿 | 14.23亿 |
| 销售费用/营业收入 | 7.64% | 8% | 8.48% |
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