杭州汽轮动力集团股份有限公司（股票代码：200771，以下简称“杭汽轮B”）近日发布2024年年报。报告期内，公司在营收和净利润方面取得一定增长，但现金流和研发投入等关键指标出现较大变化，值得投资者关注。

营收稳健增长，净利润稳步提升

营业收入：同比增长12.06%

2024年，杭汽轮B实现营业收入6,638,914,993.24元，较上年的5,924,238,021.22元增长12.06%。公司作为国内领先的工业透平机械装备和服务提供商，通过优化资源配置、提升运营效率等举措，在全球经济持续低迷和地缘政治复杂多变的形势下，成功推动营收增长。从业务板块来看，锅炉及原动设备制造业务收入6,169,873,855.47元，占比92.93%，同比增长10.45%，是营收增长的主要驱动力。

净利润：同比增长4.30%

归属于上市公司股东的净利润为539,962,304.02元，较上年的517,680,522.56元增长4.30%。公司通过强化成本管控等措施，在营收增长的同时，实现了净利润的稳步提升。然而，利润总额同比减少13.33%，从上年的735,518,046.78元降至637,509,466.90元，这可能与公司在某些项目上的投入或市场竞争导致的利润空间压缩有关。

扣非净利润：同比增长13.69%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为411,553,193.68元，较上年的362,006,895.23元增长13.69%。这表明公司核心业务的盈利能力增强，经营稳定性提高。非经常性损益合计128,409,110.34元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等项目。

基本每股收益：同比增长4.55%

基本每股收益为0.46元/股，较上年的0.44元/股增长4.55%，与净利润增长趋势相符，反映出公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

扣非每股收益：体现核心业务盈利水平

扣非每股收益为0.35元/股，较上年有所增长，进一步说明公司核心业务的盈利质量提高。

费用控制有成效，研发投入需关注

费用：整体相对稳定

2024年公司费用整体相对稳定。销售费用为298,441,433.49元，同比增长2.40%；管理费用为540,420,241.50元，同比增长0.18%。财务费用为 -21,202,045.57元，同比减少32.84%，主要系汇兑损益影响。

研发费用：大幅下滑35.50%

研发费用为178,466,573.91元，较上年的276,685,638.98元大幅下滑35.50%，主要系本期研发项目减少。研发投入占营业收入比例从上年的5.91%降至3.91%。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响，长期来看，需关注公司在技术研发方面的战略调整及后续投入计划。

研发人员情况：数量微增，结构有变化

研发人员数量为753人，较上年的745人增长1.07%，占比从19.03%微升至19.34%。学历结构上，本科人数增长16.35%，硕士人数减少4.66%。年龄结构方面，30岁以下人员增长21.88%，40岁以上人员减少6.69%。研发人员结构的变化反映了公司在人才储备和培养方向上的调整。

现金流波动大，经营投资筹资各有特点

现金流：整体净流出

2024年公司现金及现金等价物净增加额为 -516,372,501.76元，较上年的856,588,179.26元大幅减少，主要受经营、投资和筹资活动现金流量变化的综合影响。

经营活动产生的现金流量净额：同比减少48.59%

经营活动产生的现金流量净额为450,946,811.55元，较上年的877,209,485.62元减少48.59%，主要系本期收回经营性银行保证金减少。经营活动现金流入小计5,514,145,593.61元，同比减少10.20%；现金流出小计5,063,198,782.06元，同比减少3.81%。经营活动现金流的大幅减少可能影响公司的短期资金流动性和运营稳定性。

投资活动产生的现金流量净额：同比减少356.69%

投资活动产生的现金流量净额为 -494,185,470.62元，较上年的192,519,987.09元减少356.69%，主要系本期在建工程项目投入增加。投资活动现金流入小计1,310,066,794.12元，同比减少41.50%；现金流出小计1,804,252,264.74元，同比减少11.85%。公司在投资方面的积极投入，如年产10台套燃气轮机机组项目等，虽短期内导致现金流出增加，但长期来看可能为公司带来新的增长点。

筹资活动产生的现金流量净额：同比减少115.97%

筹资活动产生的现金流量净额为 -474,538,654.80元，较上年的 -219,724,762.32元减少115.97%，主要系本期偿还银行借款金额增加。筹资活动现金流入小计872,145,407.50元，同比增长26.93%；现金流出小计1,346,684,062.30元，同比增长48.50%。公司在筹资活动上的现金流出增加，可能会对公司的债务结构和偿债能力产生影响。

风险与报酬并存，关注管理层薪酬激励

可能面对的风险：行业竞争与市场波动

公司面临行业竞争加剧的风险，石化、电力等下游行业的市场波动可能影响公司产品需求。此外，技术创新压力也较大，若不能持续投入研发，可能导致产品竞争力下降。

董事长报酬：170.00万元

董事长叶钟报告期内从公司获得的税前报酬总额为170.00万元。合理的薪酬激励有助于吸引和留住优秀管理人才，但也需关注薪酬与公司业绩的匹配度。

总经理报酬：162.09万元

总经理李秉海报告期内从公司获得的税前报酬总额为162.09万元。

副总经理报酬：各有差异

各位副总经理的报酬在22.91万元至148.12万元之间，体现了公司根据不同职责和贡献给予相应的薪酬激励。

总体来看，杭汽轮B在2024年虽有营收和净利润的增长，但现金流和研发投入的变化需引起投资者重视。公司需在保持现有业务优势的同时，合理规划投资和筹资活动，加大研发投入，以应对行业竞争和市场变化带来的风险。

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