营收微增利润承压，秦川机床发展态势待解

2025年4月15日，秦川机床工具集团股份公司发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入和净利润方面呈现出一定的增长，但扣除非经常性损益后的净利润为负值，这一情况值得关注。同时，公司在费用控制、现金流管理以及面临的风险等方面也展现出不同的态势。

关键财务指标解读

营业收入：实现微幅增长

2024年，秦川机床营业收入为3,859,824,470.94元，相较于2023年的3,761,103,127.25元，增长了2.62%。从产品分类来看，机床类收入为1,947,172,137.08元，占比50.44%，同比增长9.35%，成为推动营收增长的重要力量；零部件类收入1,373,799,905.13元，占比35.59%，同比下降1.32%；工具类收入325,699,814.08元，占比8.44%，同比增长1.53%。从地区分布看，华东地区营收1,326,707,411.76元，占比34.37%，同比增长9.40%，是营收贡献最大的地区。尽管整体营收实现增长，但增幅较小，公司仍需进一步拓展市场，优化产品结构，以提升营收规模。

净利润：增长但幅度有限

归属于上市公司股东的净利润为53,782,325.64元，较2023年的52,258,309.40元增长2.92%。虽然实现了增长，但增长幅度相对较小。公司需要进一步优化成本结构，提高运营效率，以提升净利润水平。

扣非净利润：陷入亏损局面

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -45,170,145.31元，而2023年为 -34,666,235.35元。这表明公司的核心业务盈利能力较弱，对非经常性损益依赖较大。公司需加强主营业务的竞争力，减少对非经常性项目的依赖，以实现可持续的盈利增长。

基本每股收益与扣非每股收益：反映盈利能力变化

基本每股收益为0.0533元/股，较2023年的0.0553元/股下降3.62%。扣非每股收益为 -0.0448元/股，显示出公司扣除非经常性损益后的每股盈利为负，反映出公司核心业务的盈利能力有待提升。

费用分析

销售费用：略有下降

2024年销售费用为131,310,809.63元，相比2023年的134,858,828.90元，下降了2.63%。这可能得益于公司销售策略的优化或费用管控的加强，但仍需持续关注销售费用对市场拓展和销售业绩的影响。

管理费用：有所上升

管理费用为317,094,273.35元，较2023年的301,507,620.08元增长5.17%。公司需审视管理费用上升的原因，确保费用增长与公司业务发展相匹配，提高管理效率，避免费用的不合理增长。

财务费用：大幅下降

财务费用为 -495,063.41元，而2023年为4,976,922.83元，降幅达109.95%。主要原因是本期利息费用减少，这对公司的利润增长起到了积极作用，也反映出公司在债务管理方面取得了一定成效。

研发费用：稳定增长

研发费用为203,784,207.67元，相较于2023年的199,402,244.10元，增长2.20%。公司持续投入研发，有助于提升产品的技术含量和竞争力，但需关注研发投入的产出效率，确保研发成果能够有效转化为经济效益。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额：实现增长

经营活动产生的现金流量净额为156,072,586.12元，较2023年的143,943,818.54元增长8.43%。这表明公司经营活动的现金创造能力有所增强，有利于公司的日常运营和发展。

投资活动产生的现金流量净额：大幅减少

投资活动产生的现金流量净额为 -466,187,968.15元，而2023年为 -282,595,006.17元，减少幅度较大，主要为本期购置固定资产所致。公司在进行投资决策时，需充分评估投资项目的收益和风险，确保投资活动对公司整体财务状况产生积极影响。

筹资活动产生的现金流量净额：由正转负

筹资活动产生的现金流量净额为 -218,103,136.88元，2023年为1,055,589,777.35元。主要原因是上期收到募集资金款，本期筹资活动现金流入减少。公司需合理安排筹资计划，确保资金链的稳定，满足公司发展的资金需求。

风险提示

国际形势风险

美国新政府延续单边贸易政策，全面加征关税，叠加欧盟碳边境调节机制实施在即，以及国际地缘政治因素影响，国际贸易的不确定因素增加，可能对公司的海外市场拓展和进出口业务产生不利影响。

经济周期风险

机床行业下游涵盖汽车、工程机械、电子等多个领域，与宏观经济景气度高度相关。若宏观经济增速放缓，机床需求将直接承受压力，进而影响公司的业绩。

市场竞争风险

国内高端机床长期依赖进口，数控系统和核心零部件等与国外存在技术差距。行业竞争加剧的同时国产替代化加速，公司需要持续加大研发投入来不断提升产品核心竞争力，以应对市场竞争压力。

原材料价格及供应风险

原材料与零部件的价格上升将直接推高产品的生产成本，有可能冲击企业利润。国内机床行业上游供应链集中度较低，供应链调整可能影响到关键零部件的供应，导致延缓生产进度，成本压力进一步增大。

高管薪酬情况

董事长马旭耀报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬来自公司关联方。总经理刘金勇从公司获得的税前报酬总额为68.39万元。副总经理杭宝军、刘耀、曾冉、庞亮分别获得63.18万元、61.43万元、64.32万元、38.22万元。财务总监张秋玲获得65.97万元。高管薪酬的制定与公司的经营业绩和考核机制相关，合理的薪酬体系有助于激励高管团队，提升公司的经营管理水平。

总体而言，秦川机床在2024年虽有一定的营收和净利润增长，但扣非净利润为负以及面临的多种风险值得关注。公司需在提升核心业务盈利能力、优化费用管理、应对市场风险等方面持续努力，以实现可持续发展。投资者在做出决策时，应充分考虑公司的财务状况和面临的风险因素。

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