在企业公布第一季度财报之际，摩根士丹利和花旗下调了对2025年盈利的预期，加入多家华尔街银行警告关税将抑制利润增长的行列。

　　花旗美国股票策略主管Scott Chronert将标普500指数2025年预测从6，500点下调至5，800点，基于对该指数成分股每股收益255美元的预期，之前预测为270美元。在摩根士丹利，Mike Wilson将2025年每股收益预期从271美元下调至257美元。

　　“对等关税暂停90天以及周末做出的进一步让步，降低了近期经济衰退的可能性，但不确定性仍然很高，”Wilson称，预计标普500指数在5，000-5，500点区间波动。该指数上周收报5，363.36点。

　　标普500指数今年已下跌8.8%，因市场担心投资者越来越多地远离美国资产。

　　摩根士丹利的Wilson警告称，如果10年期美国国债收益率从当前水平4.46%升破5%，标普500指数可能会跌回5，000点下方并重新测试上周低点。

　　全球贸易放缓的最初迹象已经浮现，世界各地的公司都按下了自己的订单暂停键。如果有什么的话，那就是特朗普正在扩大已经开始拖累企业和消费者信心的不确定性。

　　“毫无疑问，今年年初的“金发女孩”情绪已经让位于极度的不确定性，”Chronert在报告中写道。

　　企业试图转嫁关税驱动的价格上涨，这威胁到了美国消费者的收入，他们的购买力已经被疫情后的通胀所削弱。

　　Chronert和Wilson称，虽然经济衰退不是他们的基本情境假设，但出现温和衰退的可能性仍然较高。

　　一些影响已经显现。鉴于围绕全球贸易的不确定性，达美航空上周撤回了全年财务指引。

　　在困难的环境下，Wilson建议在价格已经反映风险的行业中寻找机会，包括运输、材料、半导体、汽车和制药/生物技术以及硬件，同时倾向于看跌非必需消费品和必需品股票等领域。